07.10.202608:57 Analisis Forex & Kajian: Pilihan Raya Pada 3 November: Pertama Turun 45%, Kemudian Naik 45% Sepanjang Tahun

Bitcoin merosot daripada AS$86,000 kepada AS$83,500 dalam sesi dagangan Asia hari ini dan kini didagangkan sekitar AS$84,000, turun kira-kira 2.9% bagi minggu ini. Likuidasi mengukuhkan pergerakan tersebut: kira-kira AS$360 juta kedudukan leveraj panjang dilenyapkan dalam tempoh sekitar sepuluh minit. Harga gagal kekal di atas AS$86,000 selepas dua hari berturut-turut aliran pembetulan, manakala latar pasaran terus dibayangi hasil bon Perbendaharaan 10 tahun yang tinggi dan dolar AS yang kukuh.

Dalam konteks sedemikian, pasaran sekali lagi memberi tumpuan kepada pilihan raya separuh penggal pada 3 November, dan jangkaan peserta berpecah. Satu naratif menekankan bahawa pada 2014, 2018 dan 2022, pengundian bertepatan dengan Bitcoin memasuki aliran menurun. Pada 2014, BTC susut daripada sekitar AS$480 pada musim panas kepada AS$330 pada hari pilihan raya, kemudian jatuh lagi kepada AS$180 pada Januari 2015. Pada 2018, ia didagangkan dalam julat AS$6,000–AS$6,500 tetapi merosot 45.5% dalam tempoh sebulan selepas pengundian. Pada 2022, BTC berada sekitar AS$20,500 sebelum pilihan raya dan jatuh kepada AS$15,500 pada November — kira-kira penurunan 25%.

Pandangan lain lebih optimistik. Data CryptoQuant menunjukkan bahawa dalam tempoh 12 bulan selepas pilihan raya separuh penggal 2014, 2018 dan 2022, Bitcoin meningkat masing-masing sebanyak 24.5%, 44.9% dan 92.3%. Jadi, selepas kejatuhan awal pasca-pengundian pada 2018, pasaran hampir 45% lebih tinggi setahun kemudian. Kitaran bermusim yang serupa wujud dalam ekuiti: sejak 1950, S&P 500 meningkat dalam kesemua 19 tahun berikutnya selepas pilihan raya separuh penggal, dengan purata +15.4%. Pemenang dalam senario ini ialah pembeli yang membeli ketika harga menjunam selepas pengundian; yang rugi ialah pedagang berleveraj yang tersepit semasa pemulihan awal — seperti desakan kedudukan beli (long squeeze) bernilai AS$360 juta hari ini.

Saya tidak menganggap perkara ini sebagai satu ketetapan undang-undang. CryptoQuant sendiri menegaskan bahawa tiga pemerhatian tersebut tidak membuktikan kewujudan hubungan sebab-akibat antara pilihan raya separuh penggal dan kenaikan harga Bitcoin, dan harga serta bilangan alamat aktif tidak semestinya bergerak seiring. Penghapusan ketidakpastian politik boleh menyokong pasaran, dan tahun ketiga penggal presiden secara sejarahnya adalah yang paling kukuh, tetapi kenaikan berterusan memerlukan faktor-faktor sokongan: hasil bon yang menurun, aliran masuk dana dagangan bursa (ETF) dan penambahbaikan kawal selia.

Senario asas saya terdiri daripada dua peringkat. Sebelum pengundian, saya menjangkakan pembetulan berterusan dan ujian lanjut terhadap paras sokongan: pasaran kini sangat sensitif terhadap hasil bon, dan minit mesyuarat Rizab Persekutuan (Fed) untuk September akan dikeluarkan hari ini. Selepas pengundian, saya melihat peluang pemulihan yang lebih besar berbanding penurunan lebih dalam, kerana rekod sejarah menunjukkan dinamik setahun yang kukuh dan struktur permintaan bagi ETF kini berbeza daripada tahun 2018 dan 2022.

Bagi Bitcoin, harga diniagakan dalam julat sempit antara paras sokongan pada 84,100 dan paras rintangan pada 84,400, dengan sempadan luar pada 83,600 dan 84,800. Pelan dagangan dibina secara bercermin dua hala dengan senario penuh untuk penembusan dan penolakan. Terdapat dua titik kemasukan untuk belian. Pertama: penembusan ke atas 84,400 yang disahkan — buka kedudukan beli dengan sasaran 84,800; ambil untung pada paras itu dan pertimbangkan membuka kedudukan jual singkat apabila harga membuat penarikan semula, dengan syarat harga kekal di atas purata bergerak 50 hari dan Pengayun Awesome berada di atas sifar. Kedua: penolakan daripada 84,100 sekiranya penembusan ke bawah gagal dan lonjakan itu terbukti palsu — buka kedudukan beli dengan sasaran awal kembali ke 84,400 dan seterusnya ke 84,800.

Strategi jualan adalah simetri. Pada penembusan ke bawah 84,100 yang disahkan, pertimbangkan membuka kedudukan jual singkat dengan sasaran 83,600, dengan syarat purata bergerak berada di atas harga dan Pengayun Awesome berada di bawah sifar. Jika penembusan ke atas 84,400 gagal dan harga kembali turun di bawah paras tersebut, buka kedudukan jual singkat daripada zon rintangan dengan sasaran kembali ke 84,100 dan kemudian ke 83,600.

Untuk Ether, logik pergerakan sepenuhnya mencerminkan Bitcoin tetapi pada skala harganya sendiri: julat dalaman berada antara sokongan pada 2,610 dan rintangan pada 2,621, dengan sempadan luaran pada 2,587 dan 2,636. Beli selepas penembusan kukuh melepasi 2,621, mensasarkan 2,636 di mana ambil untung (TP) dibuat dan kedudukan jual semasa penarikan semula boleh dipertimbangkan; syaratnya sama — harga hendaklah berada di atas purata bergerak 50 hari (MA 50) dan penunjuk Pengayun Awesome hendaklah di atas sifar. Beli pada lantunan daripada 2,610; jika penembusan ke bawah gagal, sasaran awal adalah 2,621 dan seterusnya 2,636.

Untuk kedudukan jual, penembusan kukuh di bawah 2,610 membuka peluang jual dengan sasaran 2,587, dengan syarat purata bergerak berada di atas harga dan Pengayun Awesome di bawah sifar. Lantunan dari 2,621, jika percubaan penembusan ke atas gagal, memberi isyarat jual untuk kembali ke 2,610 dan seterusnya 2,587. Kedua-dua penunjuk ini berfungsi menapis pergerakan palsu — bukannya menjadi alasan tunggal untuk masuk awal — dan dagangan hanya diambil setelah harga mengesahkan paras yang dinyatakan.