30.09.202610:26 Analisis Forex & Kajian: Pasaran Mengabaikan Kejutan Berikutan Williams Menenangkan Kebimbangan Selepas Keyakinan Pengguna Merosot

Keyakinan pengguna AS merosot ke paras yang tidak pernah dilihat sejak 2014. Hasil bon Perbendaharaan 30 tahun melonjak ke paras tertinggi sejak 2002. Dolar mengukuh, manakala euro susut ke paras terendah dalam 16 bulan. Mengikut kebiasaan, S&P 500 sepatutnya merudum. Namun ia hanya menyaksikan pembetulan sederhana.

Dinamik S&P 500

Bantuan datang daripada Presiden Fed New York, John Williams. Beliau mengakui bahawa satu lagi langkah pengetatan dasar monetari pada 2026 masih berkemungkinan, tetapi berkata tiada keperluan untuk tergesa-gesa selepas kenaikan kadar faedah pada September dan adalah lebih baik menunggu data seterusnya. Pasaran jangka pendek mengurangkan kebarangkalian pengetatan pada Oktober daripada kira-kira 73% kepada sekitar 53%. Evercore kini menjangkakan Rizab Persekutuan akan mengetepikan tindakan pada Oktober dan akan kembali menimbang perkara itu pada Disember.

Tekanan ke atas S&P 500 menunjukkan tanda-tanda kelembapan ekonomi AS. Pengguna menilai prospek pasaran buruh dengan lebih negatif. Bilangan kekosongan jawatan menurun pada Ogos. Majikan berwaspada untuk mengambil pekerja baharu, walaupun pemberhentian pekerjaan masih jarang berlaku. Ini merupakan loceng amaran bagi pasaran ekuiti kerana permintaan pengguna telah menjadi pemacu pertumbuhan.

Dinamik hasil Perbendaharaan AS

Faktor negatif bagi indeks ekuiti luas ialah jualan besar-besaran dalam Treasuri. Pelabur menuntut premium yang lebih tinggi untuk memegang surat hutang berjangka panjang. Mereka bimbang dengan inflasi yang berterusan, hutang awam AS yang hampir mencapai $40 trilion, dan gelombang pinjaman korporat untuk membina infrastruktur AI. Hasil 30-tahun meningkat seperti bola salji.

Pelarasan Wells Fargo juga memberi kesan buruk kepada sektor teknologi. Bank itu menurunkan penarafan industrinya daripada positif kepada neutral. Sejak ramalan sebelumnya pada April, sektor teknologi maklumat S&P 500 meningkat kira-kira 37%, manakala indeks luas meningkat 16%. Jangkaan pelabur kelihatan berlebihan, dan hutang gergasi teknologi meningkat dengan pesat.

Keringanan bagi pasaran datang daripada kejatuhan harga minyak. Pentadbiran Trump mengarahkan pembebasan tambahan daripada rizab strategik, dan Brent melemah. Menurut JP Morgan, aliran minyak mentah telah pulih kepada kira-kira 17.5 juta tong setiap hari, lebih kurang 98% daripada paras sebelum peperangan. Bekalan diesel dan petrol masih ketinggalan dan hanya sekitar 58%. Goldman Sachs mengira bahawa eksport Teluk Parsi telah kembali kepada purata 2025. Rundingan gencatan senjata AS-Iran masih buntu, tetapi pasaran minyak kini tidak lagi dilihat sebagai situasi yang mudah meletus.

Ringkasnya, faktor positif bagi S&P 500 ialah retorik berhati-hati John Williams dan harga minyak yang lebih rendah. Faktor negatif pula ialah hasil bon pada paras tertinggi dalam 24 tahun, sentimen pengguna yang lemah, serta sikap skeptikal Wells Fargo terhadap sektor teknologi.

Dari sudut teknikal, pada carta harian, S&P 500 masih didagangkan dalam zon tidak aktif. Kenaikan semula melepasi 7,700 akan memberikan asas untuk membina posisi belian jangka panjang.