08.09.202609:49 Analisis Forex & Kajian: Bitcoin Di Bawah AS$79,000: Siapa Yang Akan Menekan Butang Jual Terlebih Dahulu

Bitcoin dan Ether terus jatuh selepas percubaan pemulihan yang gagal awal minggu ini, dan aset itu merosot di bawah AS$79,000, kembali ke paras sebelum lonjakan di bawah AS$80,000.

Sebelum membeli pada paras harga semasa, terdapat satu angka penting yang wajar diberi perhatian. Baru‑baru ini, keuntungan belum direalisasikan bagi pemegang besar jangka pendek telah mencecah rekod AS$9.07 bilion — jumlah tertinggi sejak pemerhatian bermula pada 2016. Menjelang hari Sabtu, metrik itu susut kepada AS$7.51 bilion berikutan sedikit penurunan harga, tetapi ia masih kekal antara lima nilai tertinggi yang pernah direkodkan — dan kesemua lima rekod tersebut dicatatkan dalam tempoh dua minggu yang lalu sahaja.

Keuntungan atas kertas pada skala sebegini mewujudkan pendedahan risiko yang ketara. Kumpulan pemegang yang sedang duduk atas keuntungan belum direalisasikan pada paras rekod boleh menjadi penjual sebaik sahaja harga mula menunjukkan tanda‑tanda ketidakstabilan. Keadaan ini memberi kelebihan kepada peserta pasaran yang merancang membeli Bitcoin pada harga lebih rendah selepas pembetulan, tetapi merugikan mereka yang telah membuka kedudukan panjang sejak kenaikan harga baru‑baru ini — kerana mereka lebih mudah tergoda untuk merealisasikan keuntungan apabila terdapat tanda kelemahan paling kecil. Rantaian sebab dan akibatnya jelas: semakin tinggi keuntungan belum direalisasikan bagi pemegang besar jangka pendek, semakin besar kebarangkalian mereka akan mula menjual pada isyarat pembalikan awal, dan jualan besar‑besaran itu akan mempercepat kejatuhan yang mencetuskannya.

Adakah ancaman ini bermakna hukuman mati kepada kenaikan harga? Tidak semestinya. Struktur kos asas menunjukkan terdapat paras sokongan di bawah kenaikan tersebut, tetapi keuntungan belum direalisasi di atas paras itu bermakna sokongan tersebut sedang diuji oleh tekanan daripada kejayaan sendiri. Dengan kata lain, kenaikan harga yang pesat baru-baru ini telah mewujudkan kelompok pemegang jangka pendek yang mempunyai keuntungan kertas yang besar; namun demikian, ia tidak menafikan struktur pembelian yang lebih asas yang menyokong harga dari bawah.

Pada pandangan saya, perkara utama ialah sifat keuntungan belum direalisasikan — catatan keuntungan itu sendiri tidak menjamin gelombang jualan serta-merta; sebaliknya ia menandakan zon terdedah di mana psikologi pemegang boleh berubah secara mendadak jika harga terus menurun. Sekiranya Bitcoin berkubang atau merosot dalam beberapa hari akan datang, risiko golongan pemegang besar jangka pendek mula merealisasikan keuntungan secara besar-besaran akan meningkat. Oleh itu, tingkah laku pemain besar ini — bukannya rentak berita umum — akan menentukan sama ada pasaran dapat kekal di atas paras rendah tempatan minggu ini.

Bagi dagangan jangka pendek, strategi dan syaratnya diterangkan di bawah.

Bitcoin kini terperangkap dalam julat sempit antara AS$78,300 dan AS$78,900, dan pelan dagangan tertumpu pada dua senario cermin: dagangan pecahan julat dan dagangan pembalikan purata (mean-reversion). Jika harga mencapai sekitar AS$78,600 dan menembusi ke atas, saya akan membuka kedudukan beli (long) dengan sasaran AS$78,900; di situ, saya akan merealisasikan keuntungan dan beralih kepada kedudukan jual (short) untuk potensi pembetulan, kerana lonjakan kuat selepas pecahan selalunya kehilangan momentum pada rintangan terdekat dan tidak mudah menembusinya. Sebelum memasuki dagangan seperti ini, sahkan dua perkara: purata pergerakan 50 hari mesti kekal di bawah harga semasa, mengesahkan latar belakang kenaikan harga jangka sederhana, dan penunjuk Awesome mesti berada di atas sifar—menunjukkan momentum belian masih berterusan.

Senario alternatif untuk kedudukan panjang mengandaikan harga jatuh ke sempadan bawah AS$78,300, tetapi pasaran tidak menunjukkan reaksi selepas penembusan ke bawah tahap itu — anggap ini sebagai penembusan palsu dan buka kedudukan panjang daripada paras tersebut dengan sasaran awal AS$78,600 dan seterusnya AS$78,900.

Kedudukan pendek adalah simetri penuh kepada kedudukan panjang, tetapi bertentangan arah. Pada penembusan yang disahkan di bawah AS$78,300, saya akan membuka kedudukan pendek dengan sasaran AS$78,000, dan di situ saya akan mencari pembalikan kepada kedudukan panjang pada lantunan, memandangkan pergerakan besar selalunya diikuti pembetulan selepas sasaran penting pertama dicapai. Syarat kemasukan mencerminkan peraturan untuk belian: purata pergerakan 50 hari perlu berada di atas harga dan penunjuk Awesome perlu negatif. Varian kedua untuk kedudukan jual ialah penolakan (rejection) dari sempadan atas AS$78,600 tanpa reaksi susulan terhadap penembusan ke atas — ini membuka laluan ke sasaran lebih rendah iaitu AS$78,300 dan AS$78,000 secara berurutan.

Ether berdagang pada skala harganya sendiri tetapi mengikuti logik yang sama. Ether kini berdagang dalam julat AS$2,442–2,501.

• Beli pada penembusan: pertimbangkan kedudukan belian apabila berlaku penembusan di atas AS$2,480 dengan sasaran AS$2,501; ambil untung (TP) di sana dan beralih kepada kedudukan jual, menjangkakan pembetulan harga. Hanya masuk apabila MA 50 hari berada di bawah harga dan Awesome > 0.
• Opsyen belian alternatif: beli berhampiran sempadan bawah pada AS$2,465 jika percubaan penembusan ke bawah di paras itu gagal, dengan sasaran AS$2,480 dan kemudian AS$2,501.
• Senario jual: jual dari AS$2,465 dengan sasaran AS$2,442, kemudian beralih kepada kedudukan belian apabila harga membuat lantunan. Kemasukan untuk kedudukan jual memerlukan MA 50 hari berada di atas harga dan Awesome < 0.
• Jual kedua: penolakan daripada sempadan atas pada AS$2,480 tanpa penembusan yang disahkan membuka ruang kepada kedua-dua sasaran harga yang lebih rendah.

Kedua-dua penunjuk digunakan sebagai penapis untuk mengurangkan isyarat palsu, bukan sebagai pencetus tunggal. Masuk dagangan hanya apabila terdapat pengesahan harga yang jelas pada paras yang ditandakan, bukan semata-mata berdasarkan kedudukan MA atau pengayun.

Peringatan risiko: keuntungan belum direalisasi yang tinggi dalam kalangan pemegang besar jangka pendek mewujudkan zon kerentanan — amalkan pengurusan risiko yang ketat, pastikan henti rugi rapat, dan tentukan saiz kedudukan supaya gelombang penutupan untung oleh pemegang besar bitcoin tidak menghapuskan akaun anda.