07.08.202608:02 Analisis Forex & Kajian: Pasaran mengundur sebelum gelombang ketidaktentuan

Ketenangan sebelum ribut boleh mengelirukan. Pasaran ekuiti Amerika Syarikat merasainya secara langsung: selepas mencecah paras tertinggi sepanjang masa pada hari Selasa, Indeks S&P 500 susut untuk hari kedua berturut‑turut, turun 0.2%, manakala Indeks Nasdaq 100, yang didominasi saham teknologi, merosot 0.4% dan mengundur daripada paras tertinggi baru‑baru ini.

Puncanya bukan sekadar keletihan selepas rali pantas. Harga minyak melonjak di tengah ketegangan yang memuncak di Timur Tengah, sekali gus menimbulkan kebimbangan inflasi menjelang laporan pekerjaan pada hari Jumaat. Iran dan Oman dilaporkan hampir mencapai persetujuan untuk menyambung semula penghantaran minyak melalui Selat Hormuz, namun butirannya membimbangkan. Menurut media tempatan, Tehran berhasrat menghalang kapal‑kapal Amerika Syarikat dan Israel daripada melalui selat itu serta menuntut pampasan daripada negara‑negara yang dianggap "bermusuhan" sebelum membenarkan mereka berlayar. Pada masa sama, agensi berita Fars di Iran melaporkan serangan tentera laut terhadap sasaran berhampiran pintu masuk ke selat tersebut. Penyaheskalan hanya di atas kertas, namun ketegangan meningkat di lapangan — pasaran tidak pasti apa yang perlu dipercayai dan cenderung mengambil kira senario paling buruk.

Menambah lagi kebimbangan, Rizab Persekutuan (Fed) turut menyemarakkan keresahan. Gabenor Lisa Cook, yang biasanya tidak dilihat sebagai pendukung pengetatan dasar monetari, memberi isyarat kesediaan untuk menaikkan kadar faedah jika inflasi gagal mereda. Menurut Macquarie Group, ini boleh menandakan bahawa Pengerusi Rizab Persekutuan, Kevin Warsh, yang pada awalnya dilihat cenderung melonggarkan dasar, mungkin terpaksa mengetatkan dasar, seawal Oktober. Pasaran niaga hadapan semakin banyak memasukkan senario tersebut dalam harga.

Aliran tuntutan awal faedah pengangguran

Data makro setakat ini belum memberi petunjuk yang jelas. Tuntutan faedah pengangguran kekal di bawah 200,000 untuk minggu ketiga berturut-turut, menunjukkan ketahanan pasaran buruh, manakala produktiviti suku kedua meningkat ketara dan melebihi jangkaan. Ahli ekonomi yang ditinjau Bloomberg menjangkakan laporan hari Jumaat akan menunjukkan penambahan pekerjaan sekitar 80,000, selepas penambahan sederhana sebanyak 57,000 pada Jun — satu angka yang oleh para ahli strategi dianggap "tidak terlalu tinggi dan tidak terlalu rendah" untuk memuaskan kedua-dua golongan pelabur optimis dan pesimis dalam S&P 500.

Jumaat ini berkemungkinan menentukan hala tuju jangka pendek indeks luas tersebut. Angka pekerjaan yang terlalu kukuh akan menghidupkan semula perbincangan mengenai satu lagi kenaikan kadar faedah dan pengetatan dasar oleh Rizab Persekutuan AS (Fed), manakala angka yang terlalu lemah akan menghidupkan kembali kebimbangan kemelesetan dan melemahkan selera risiko global. Selepas beberapa minggu kenaikan pesat, S&P 500 berada dalam kedudukan yang sukar untuk mengecewakan pelabur; sebarang tanda kelemahan berisiko mencetuskan pengambilan untung secara meluas.

Adakah pasaran ekuiti akan kekal berhati-hati sehingga terbitnya laporan pekerjaan bulan Julai yang penting, atau adakah gejolak akan berlaku lebih awal?

Dari sudut analisis teknikal, carta harian menunjukkan indeks S&P 500 sedang berada dalam fasa pembetulan dari paras tertinggi sejarah. Paras ambang pada 7,730 telah menjadi garisan amaran. Sekiranya indeks naik semula melepasi paras ini, pelabur optimis boleh menambah kedudukan beli; kegagalan berbuat demikian boleh menjadi isyarat untuk jualan.