31.07.202611:03 Analisis Forex & Kajian: Analisis Harga dan Ramalan XAU/USD: Ketegangan AS–Iran yang Meningkat Menyokong Dolar AS, Memberi Tekanan ke atas Emas

Emas (XAU/USD) kekal dalam julat dagangan bulanan dan terus kelihatan terdedah selepas gagal mengukuhkan di atas paras psikologi penting AS$4,100.

Risiko inflasi yang dipacu oleh peningkatan volatiliti dalam pasaran minyak mengukuhkan hujah untuk lanjutan pengetatan dasar monetari oleh Lembaga Rizab Persekutuan Amerika Syarikat. Senario ini memihak kepada dolar AS, yang semalam jatuh ke paras terendah sejak Jun tetapi kini sedang pulih, sekali gus memberi tekanan ke atas emas.

Data makroekonomi AS yang dikeluarkan pada Khamis menunjukkan pertumbuhan ekonomi semakin perlahan dan tanda-tanda tekanan inflasi mulai reda, sekali gus buat masa ini merendahkan jangkaan terhadap kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan dalam masa terdekat dan mencetuskan kejatuhan dolar AS semalaman. Khususnya, anggaran awal daripada Biro Analisis Ekonomi (BEA) menunjukkan KDNK suku kedua AS berkembang pada kadar tahunan 1.5%, turun daripada 2.1% pada suku sebelumnya dan di bawah jangkaan pasaran.

Selain itu, Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) utama susut 0.1% pada bulan Jun, menandakan penurunan bulanan pertama sejak April 2020. Penurunan ini sebahagiannya didorong oleh pelonggaran sementara ketegangan dengan Iran, yang membawa kepada pembetulan harga bahan api. Secara tahunan, indeks ini melambat daripada 4.1% kepada 3.7%, selaras dengan jangkaan pasaran. Pada masa sama, indeks PCE teras — ukuran pilihan Rizab Persekutuan bagi inflasi teras — meningkat 0.1% bulan ke bulan, berbanding 0.3% pada Mei, manakala kadar tahunan turun daripada 3.4% kepada 3.3%.

Namun begitu, ketidakstabilan pasaran minyak — dipacu peningkatan konfrontasi antara Amerika Syarikat dan Iran serta kebimbangan terhadap potensi gangguan bekalan tenaga global — menunjukkan bahawa risiko inflasi kekal tinggi. Dalam beberapa hari kebelakangan ini, tentera AS mengumumkan pelaksanaan beberapa siri serangan besar terhadap sasaran di Iran sebagai tindak balas ke atas serangan peluru berpandu dari Tehran ke atas pasukan gabungan di rantau itu. Pada masa sama, Iran menolak cadangan Oman untuk pentadbiran bersama (50/50) Selat Hormuz, yang berpotensi memberi Teheran kawalan sebahagian ke atas laluan perairan strategik itu dan hak untuk mengutip bayaran transit secara sukarela.

Keadaan semakin rumit berikutan usaha Arab Saudi membentuk pakatan antarabangsa bagi melindungi laluan perkapalan utama di Selat Bab el-Mandeb, Laut Merah dan Teluk Aden daripada serangan kumpulan Houthi dari Yaman. Perkembangan ini meningkatkan kebarangkalian berlakunya konflik serantau yang lebih meluas, sekali gus menyokong premium risiko geopolitik dan kenaikan harga minyak mentah.

Pelabur bimbang bahawa kenaikan harga tenaga boleh menghidupkan semula tekanan inflasi, sekali gus memaksa Rizab Persekutuan Amerika Syarikat mengambil pendirian yang lebih agresif. Menurut alat CME FedWatch, pasaran kini menganggarkan kebarangkalian melebihi 85% bagi sekurang‑kurangnya satu lagi kenaikan kadar faedah sebelum akhir tahun.

Dalam persekitaran hasil bon Perbendaharaan Amerika Syarikat yang tinggi, prospek dolar AS kekal kukuh, sekali gus menggalakkan aliran keluar modal daripada logam berharga seperti emas.

Hari ini, para pedagang perlu memberi perhatian rapi kepada laporan Universiti Michigan mengenai sentimen pengguna dan jangkaan inflasi yang akan diterbitkan, kerana ia berpotensi membuka peluang dagangan baharu.

Setakat ini, XAU/AS$ (emas berbanding dolar AS) terus didagangkan dalam julat mendatar untuk beberapa minggu sementara peserta pasaran menunggu pemangkin baharu bagi mencetuskan pergerakan arah seterusnya.

Dari sudut teknikal, emas kekal di bawah tekanan dengan rintangan terdekat sekitar paras psikologi AS$4,100, manakala sokongan utama terletak pada AS$4,000. Pada masa sama, penunjuk pengayun kekal neutral, menunjukkan dagangan mendatar berterusan.