28.07.202609:38 Analisis Forex & Kajian: Pasaran hilang keyakinan terhadap janji-janji

Ketamakan yang melampau pantas berubah menjadi ketakutan apabila melibatkan saham berkaitan kecerdasan buatan (AI). Tidak lama dahulu, pelabur sanggup mengabaikan sebarang risiko demi menyokong saham syarikat pembuat cip. Kini, sebarang tajuk berita sudah mampu mencetuskan gelombang jualan besar-besaran.

Indeks Semikonduktor Philadelphia ditutup pada Isnin di bawah purata pergerakan 50 hari, buat pertama kali sejak April 2025. Penyenaraian syarikat pembuat cip memori China, CXMT, di bursa telah menambahkan kebimbangan mengenai persaingan terhadap pengeluar AS, terutamanya selepas laporan menyatakan Apple mengadakan perbincangan dengan Rumah Putih mengenai kemungkinan penggunaan sebahagian cip buatan China dalam produk mereka.

Dinamik indeks S&P 500, SOX dan Magnificent Seven

Sentimen jualan semakin memuncak apabila syarikat penanda aras utama dalam sektor itu turut terjejas. Laporan The Wall Street Journal menyebut NVIDIA bersedia menyediakan kira-kira AS$250 bilion untuk membantu membina pusat data berskala besar bagi OpenAI. Saham NVIDIA merosot kira-kira 5%. Pelabur kurang bimbang tentang perjanjian itu sendiri dan lebih prihatin terhadap kaedah pembiayaannya yang dikatakan bersifat "bulat" — di mana NVIDIA pada asasnya melabur untuk membolehkan pelanggannya membeli lebih banyak cip keluarannya. Akibatnya, Apple seketika merampas kembali gelaran sebagai syarikat tersenarai awam paling bernilai di Amerika Syarikat, gelaran yang hilang pada Mei tahun lalu.

Tidak semua pihak bersikap pesimis. Deutsche Bank menyatakan proses pengalihan pelaburan daripada saham teknologi permodalan besar kepada saham berasaskan nilai dan berkualiti telah berlangsung kira-kira tiga suku jalan, berdasarkan pembalikan ketara dalam kedudukan pelaburan yang dianggap terlalu panas. Morgan Stanley pula menjangkakan tumpuan pelabur akan beralih kepada aliran tunai bebas dan keuntungan, bukannya pertumbuhan perbelanjaan modal (capex).

Namun realiti, bukan retorik bank, yang akan menjadi penentu. Lebih 170 syarikat dalam Indeks S&P 500 dijadualkan mengumumkan keputusan minggu ini, termasuk Microsoft, yang secara tradisi cenderung berhati-hati dalam garis panduan pelaburannya. Jika Microsoft memberi isyarat bahawa ia akan mengurangkan pelaburan yang dirancang untuk tahun hadapan, gelombang jualan boleh memperoleh momentum baharu.

Pelabur juga menantikan keputusan daripada tiga bank pusat minggu ini — Rizab Persekutuan Amerika Syarikat, Bank of Japan dan Bank of England. Pasaran kini menjangkakan Rizab Persekutuan AS akan mengekalkan kadar pada hari Rabu. JPMorgan menyatakan bahawa penunjuk kedudukan dalaman mereka telah memberi isyarat beli bagi Indeks S&P 500, dan penurunan hasil bon, pengukuhan dolar AS yang lebih sederhana serta pengurangan ketegangan di Timur Tengah boleh menjadi pemangkin sokongan tambahan.

Walau bagaimanapun, kedudukan yang berlebihan dalam saham semikonduktor dan risiko peningkatan ketegangan yang melibatkan Iran masih belum hilang. Para pengulas sinis sudah mula menggelar kelompok "Magnificent Seven" sebagai "Lag Seven", menggambarkan betapa buruk prestasi mereka tahun ini. Adakah berbilion-bilion yang dicurahkan ke dalam kecerdasan buatan akan membuahkan hasil pada musim laporan pendapatan ini? Jawapannya akan diketahui tidak lama lagi.

Dari sudut teknikal, carta harian S&P 500 menunjukkan pembentukan bar bearish engulfing. Corak ini, bersama-sama dengan penolakan pada rintangan purata bergerak yang bersifat dinamik, menunjukkan penguasaan pihak penjual. Satu penembusan yang disahkan di bawah paras rendah pembetulan pada 7,375 akan menjadi isyarat teknikal untuk menambah posisi jual.