28.07.202616:04 Forex Analysis & Reviews: O mercado estpá cansado de promessas

A ganância dá lugar ao medo rapidamente quando o assunto são as ações ligadas à inteligência artificial. Há pouco tempo, os investidores ignoravam qualquer risco para apostar nas fabricantes de chips. Agora, qualquer manchete pode desencadear uma liquidação.

O Philadelphia Semiconductor Index encerrou a segunda-feira abaixo de sua média móvel de 50 dias pela primeira vez desde abril de 2025. A estreia na bolsa da fabricante chinesa de chips de memória CXMT intensificou as preocupações com a concorrência para os produtores americanos, sobretudo após surgirem relatos de que a Apple mantém conversas com a Casa Branca sobre o uso de alguns chips chineses em seus produtos.

A dinâmica do S&P 500, do SOX e das Sete Magníficas

A liquidação ganhou ainda mais força com uma notícia envolvendo justamente a principal referência do setor. O Wall Street Journal informou que a NVIDIA estaria disposta a investir cerca de US$ 250 bilhões para ajudar a construir um grande data center da OpenAI. As ações da NVIDIA despencaram cerca de 5%. Os investidores se mostraram menos preocupados com o acordo em si do que com a natureza circular do financiamento — na prática, a NVIDIA estaria investindo para permitir que seus próprios clientes comprassem mais de seus chips. Como resultado, a Apple retomou brevemente o posto de empresa de capital aberto mais valiosa dos Estados Unidos, que havia perdido em maio do ano passado.

Nem todos, porém, compartilham dessa visão pessimista. O Deutsche Bank observa que a rotação das megacaps de tecnologia para ações de valor e qualidade já percorreu cerca de três quartos do caminho, a julgar pela forte redução das posições excessivamente concentradas. O Morgan Stanley acredita que o foco dos investidores deverá migrar do crescimento dos investimentos em capital (capex) para o fluxo de caixa livre e a rentabilidade.

A realidade — e não a retórica dos bancos — será o verdadeiro teste. Mais de 170 empresas do S&P 500 divulgarão seus resultados nesta semana, incluindo a Microsoft, que historicamente adota uma postura conservadora em suas projeções de investimento. Caso a Microsoft sinalize cortes nos investimentos previstos para o próximo ano, a liquidação poderá ganhar novo impulso.

Os investidores também acompanharão, nesta semana, as decisões de política monetária de três bancos centrais: o Fed, o Banco do Japão e o Banco da Inglaterra. O mercado atualmente precifica uma pausa do Fed na quarta-feira. O JPMorgan afirma que um de seus indicadores internos de posicionamento já emite um sinal de compra para o S&P 500 e que a queda dos rendimentos dos Treasuries, um dólar mais fraco e a desescalada das tensões no Oriente Médio poderão atuar como fatores de sustentação para o mercado.

No entanto, o excesso de posicionamento no setor de semicondutores e os riscos de uma escalada do conflito envolvendo o Irã continuam presentes. Alguns analistas já começaram a apelidar as Sete Magníficas de "Lag Seven", em referência ao fraco desempenho dessas empresas neste ano. A grande questão é saber se os bilhões investidos em inteligência artificial finalmente começarão a gerar retorno nesta temporada de resultados. A resposta não deve demorar.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário do S&P 500 mostra a formação de um padrão de engolfo de baixa. Esse padrão, aliado à rejeição na resistência dinâmica das médias móveis, indica o predomínio dos vendedores. Um rompimento confirmado abaixo da mínima da correção, em 7.375 pontos, representará um gatilho técnico para reforçar posições vendidas.