25.06.202604:30 Analisis Forex & Kajian: Ulasan EUR/USD. 25 Jun. Bolehkah Bank Pusat Melonggarkan?

Pasangan mata wang EUR/USD meneruskan penurunan pada hari Rabu. Pergerakan ke bawah tidak berhenti walau sesaat — tidak pada waktu petang, malam, mahupun pagi. Justeru, kami masih berpendapat bahawa pengukuhan semasa dolar AS tidak berkaitan dengan geopolitik, faktor makroekonomi atau asas. Jika pada hari Selasa masih munasabah untuk mengaitkan kejatuhan euro dan pound dengan indeks aktiviti perniagaan yang lemah di Zon Euro, Jerman dan United Kingdom (UK) (walaupun kami amat meragukannya), pada hari Rabu tiada data penting yang diterbitkan. Namun begitu, pasaran terus membeli dolar AS secara meluas.

Apakah punca pergerakan yang begitu stabil dan kukuh ini? Kami sudah pun menjawab persoalan ini. Sebenarnya tiada sebab yang jelas. Dolar naik kerana ia dibeli, dan ia dibeli kerana ia sedang naik. Ini adalah kenaikan yang semata-mata bersifat teknikal dan spekulatif. Kami ingin mengingatkan bahawa minggu lalu, Iran dan AS menandatangani satu perjanjian sementara; rundingan mengenai perjanjian nuklear bermula pada hari Ahad; AS menarik balik sekatan ke atas minyak Iran; dan satu pelan pemulihan Iran telah dipersetujui, di samping penamatan sekatan ke atas pelabuhan-pelabuhan Iran. Dengan kata lain, kedua-dua pihak memang bergerak mendekati antara satu sama lain, walaupun dengan penuh kesukaran. Namun, untuk mengukur tahap optimisme, cukuplah melihat harga minyak. Harga minyak Brent telah jatuh kepada $76, iaitu hanya $5 lebih tinggi berbanding harga pada permulaan perang di Timur Tengah. Oleh itu, pasaran bersikap optimis terhadap perjanjian tersebut, percaya kepada keamanan jangka panjang dan laluan yang selamat melalui Selat Hormuz. Jadi, mengapa dolar masih naik?

Adakah persoalan ini berpunca daripada Rizab Persekutuan? Ingat bahawa seminggu lalu, Rizab Persekutuan (Fed) mengambil pendirian yang agak ketat dan cenderung kepada pengetatan dasar monetari, tetapi adakah wajar membeli dolar selama seminggu penuh hanya berdasarkan kemungkinan kenaikan kadar faedah menjelang akhir tahun? Lebih-lebih lagi, semalam Setiausaha Perbendaharaan, Scott Bessent, menyatakan bahawa perjanjian dengan Iran akan menstabilkan harga minyak dan bahan api serta memperlahankan inflasi di AS. Jika inflasi menurun, mengapa Fed perlu melaksanakan pengetatan dasar monetari, sedangkan mata wang AS sudah pun meningkat hampir 300 pip hanya dalam tempoh seminggu?

Pada hari Selasa, Christine Lagarde menyatakan bahawa Bank Pusat Eropah (ECB) mungkin tidak semestinya menaikkan kadar pada mesyuarat Julai, yang sedikit sebanyak meredakan jangkaan pasaran terhadap pengetatan dasar monetari. Namun, apakah jangkaan pengetatan yang dimaksudkan apabila pasaran mengabaikan langkah pengetatan pada bulan Jun dan euro jatuh hampir tanpa henti selama sebulan setengah? Maka, bank-bank pusat mungkin benar-benar gembira dengan berakhirnya perang dan sedang menilai semula rancangan kadar faedah mereka. Namun begitu, faktor ini pada masa ini tidak memainkan sebarang peranan bagi pasangan EUR/USD. Dolar AS mengukuh tanpa sebab yang jelas, atau sekurang-kurangnya tanpa sebab yang nyata. Pergerakan ini hampir sehala, jadi dagangan intraday kini sangat sesuai dan menguntungkan. Kami masih tidak percaya kepada kenaikan jangka panjang mata wang AS, tetapi dalam jangka pendek, mengapa tidak mengambil peluang daripada pergerakan kukuh ini?

Volatiliti purata pasangan EUR/USD sepanjang lima hari dagangan terakhir, setakat 25 Jun, ialah 62 pip, yang dianggap sebagai tahap "sederhana." Kami menjangkakan pasangan ini bergerak antara paras 1.1281 dan 1.1405 pada hari Khamis. Saluran linear regression bahagian atas telah beralih ke bawah, menandakan kesinambungan aliran menurun. Penunjuk CCI telah memasuki kawasan terlebih jual dan membentuk dua perbezaan menaik, sekali lagi memberi amaran tentang kemungkinan berakhirnya aliran menurun. Namun begitu, pasaran mengabaikan semua faktor ini sama sekali.

Paras Sokongan Terdekat:

S1 – 1.1292

S2 – 1.1230

S3 – 1.1169

Paras Rintangan Terdekat:

R1 – 1.1353

R2 – 1.1414

R3 – 1.1475

Cadangan Dagangan:

Pasangan EUR/USD meneruskan pergerakan menurun, yang dilihat sebagai pembetulan dalam rangka aliran menaik global yang jelas pada carta masa harian dan mingguan. Latar belakang fundamental global bagi dolar kekal negatif, namun pada tahun 2026, faktor geopolitik awal dan kemudian pendirian monetari yang lebih agresif oleh Rizab Persekutuan AS (Fed) telah memberikan sokongan kukuh kepada mata wang AS. Apabila harga berada di bawah purata bergerak, kedudukan jual boleh dipertimbangkan dengan sasaran pada 1.1292 dan 1.1281. Sebaliknya, di atas purata bergerak, kedudukan beli relevan dengan sasaran 1.1536 dan 1.1597. Penamatan konflik di Timur Tengah tidak memberi impak ketara kepada dolar. Sentimen menurun pasaran pada masa ini sangat kuat walaupun tanpa punca yang jelas.

Penjelasan untuk Rajah:

Saluran linear regression membantu menentukan aliran semasa. Jika kedua-duanya menghala ke arah yang sama, ini bermakna aliran ketika ini adalah kukuh;

Garis purata bergereak (tetapan 20,0, diselaraskan) menentukan aliran jangka pendek dan arah dagangan yang patut diikuti pada masa ini;

Paras Murray ialah paras sasaran untuk pergerakan dan pembetulan;

Paras volatiliti (garis merah) menunjukkan saluran harga yang berkemungkinan menjadi julat pergerakan pasangan ini pada hari berikutnya berdasarkan metrik volatiliti semasa;

Penunjuk CCI – kemasukannya ke kawasan terlebih jual (di bawah -250) atau kawasan terlebih beli (di atas +250) menandakan bahawa pembalikan trend ke arah bertentangan semakin hampir.