10.06.202600:49 Analisis Forex & Kajian: ECB Bersiap untuk Menaikkan Kadar Faedah: Pasaran Menjangkakan Tindakan Tegas tetapi Bimbang Mengenai Ketidakpastian

Pada hari Khamis, Bank Pusat Eropah (ECB) akan mengadakan satu lagi mesyuarat dasar monetari. Pasaran hampir sebulat suara menjangkakan kenaikan kadar faedah sebanyak 25 mata asas. Kenyataan terkini daripada ahli Majlis Pemerintahan menunjukkan pengetatan retorik yang ketara. Jika ekonomi zon euro tidak menunjukkan tanda-tanda perlahan yang jelas, kadar faedah ECB boleh mencecah 3% menjelang akhir tahun.

Tumpuan khusus akan diberikan kepada sidang akhbar Presiden ECB, Christine Lagarde. Pelabur akan menganalisis dengan teliti kenyataan beliau memandangkan agenda turut merangkumi isyarat kesediaan ECB untuk menaikkan kadar lagi pada mesyuarat Julai. Oleh kerana kenaikan kadar pada bulan Jun telah pun diambil kira dalam harga pasaran semasa dan tidak dijangka memberi impak besar ke atasnya, sebarang petunjuk mengenai pengetatan dasar pada Julai boleh mengukuhkan mata wang euro. Pada ketika ini, pasaran menganggarkan kebarangkalian bagi senario tersebut sekitar 30%.

Keyakinan pasaran terhadap kenaikan kadar mula terbentuk sejak April lagi, berikutan risiko pecutan inflasi. Kini jelas bahawa kenaikan harga tenaga adalah berterusan dan berkekalan, yang tidak dapat dielakkan menjejaskan inflasi keseluruhan.

Isu utama kekal keadaan prospek ekonomi yang tidak menentu. Indeks PMI komposit berada di bawah zon pertumbuhan, terutamanya disebabkan kelemahan dalam sektor perkhidmatan. Sektor pembuatan masih mencatat bacaan melebihi 50 mata, terutamanya hasil pemenuhan pesanan tertunggak sebelum berlakunya konflik. Namun, penurunan dalam pesanan baharu dan pengurangan penggunaan tenaga kerja menunjukkan asas ekonomi yang semakin merosot.

Kenaikan harga tenaga mengurangkan kuasa beli isi rumah dan menekan permintaan pengguna. Akibatnya, kemerosotan selanjutnya dalam Indeks PMI pembuatan hampir tidak dapat dielakkan dalam beberapa bulan akan datang, sekali gus memperlahankan pertumbuhan KDNK. Terdapat juga penurunan ketara dalam permintaan tenaga kerja, yang tercermin pada kelembapan pertumbuhan gaji purata.

Kedudukan beli bersih ke atas Euro meningkat ketara sebanyak AS$2.8 bilion sepanjang minggu pelaporan, dengan harga yang dianggarkan cuba menstabilkan diri di atas purata jangka panjang.

Pasangan EUR/USD berjaya menguji paras sokongan pada 1.1575, yang sebelum ini dianggap sebagai sasaran terdekat seminggu lalu; pergerakan ini dicetuskan oleh laporan pekerjaan AS yang kukuh. Jangkaan kenaikan kadar faedah ECB dan retorik yakin daripada ahli Majlis Pemerintahan boleh menyokong euro dalam jangka pendek dan mencetuskan pembetulan kenaikan. Namun, kebarangkalian pembalikan trend jangka panjang ke arah aliran menaik kekal rendah.

Sebarang kenaikan ketara akan dihadkan oleh zon rintangan 1.1670/90, di mana penyambungan semula aktiviti jualan berkemungkinan berlaku. Penurunan di bawah 1.1500 dianggarkan tidak mungkin, sekurang-kurangnya sehingga keputusan mesyuarat ECB diumumkan. Walau bagaimanapun, jika data inflasi AS pada hari Rabu menunjukkan peningkatan harga yang ketara, dolar AS akan mendapat momentum pengukuhan, dan pasangan EUR/USD dengan pantas akan kembali ke trajektori menurun.