17.03.202609:00 Analisis Forex & Kajian: Minggu Bank Pusat

Selain perang di Timur Tengah, mulai pertengahan minggu, tumpuan semua peserta pasaran akan beralih kepada mesyuarat bank pusat, bermula dengan Amerika Syarikat dan berakhir dengan Jepun.

Bank pusat di seluruh dunia kini berdepan ancaman inflasi baharu akibat perang di Iran, yang mungkin memaksa mereka menangguhkan pemotongan kadar faedah dan menilai semula rancangan serta unjuran.

Buat masa ini, tiada perubahan dijangkakan. Rizab Persekutuan, Bank Pusat Eropah dan Bank Pusat England dijangka mengekalkan kadar faedah pada paras semasa sambil menilai bagaimana kenaikan mendadak harga tenaga akan menjejaskan indeks harga pengguna dan pertumbuhan ekonomi.

Namun begitu, jelas bahawa bank pusat berada dalam kedudukan berisiko tinggi. Di satu pihak, mereka berhasrat mengekang inflasi yang berpunca bukan sahaja daripada kenaikan harga tenaga tetapi juga gangguan rantaian bekalan; di pihak lain, mereka bimbang bahawa sebarang isyarat mengenai kenaikan kadar boleh menjerut pertumbuhan ekonomi. Keadaan semasa menuntut pendekatan yang berhati-hati dan berukur, kerana keputusan tergesa-gesa boleh membawa kesan negatif jangka panjang.

Penganalisis menjangkakan keputusan mengenai kadar akan bergantung kepada perkembangan lanjut situasi harga minyak dan gas serta sejauh mana pengguna dan perniagaan dapat menyesuaikan diri dengan norma baharu. Dinamik jangkaan inflasi juga akan memainkan peranan penting.

Bagi pedagang, nada pembuat dasar merupakan faktor utama kerana ia menentukan pergerakan dalam pasaran mata wang; mengabaikan kemungkinan kejutan inflasi baharu adalah cuai. Banyak perkara bergantung kepada berapa lama konflik itu akan berlarutan—sesuatu yang sukar dinilai pasaran pada masa ini. Pelabur yang bimbang tentang stagflasi sedang menghadapi turun naik ketara dalam harga minyak dan ketidakpastian mengenai langkah seterusnya oleh Trump, yang menimbulkan persoalan tentang seberapa pantas bank pusat akan bertindak balas terhadap tekanan harga baharu.

Walaupun pasaran tidak lagi sepenuhnya mengambil kira kemungkinan pemotongan kadar pada 2026, ia masih condong ke arah pelonggaran dasar, menjadikan Amerika Syarikat pengecualian dalam kalangan negara Kumpulan Tujuh (G7). Tambahan pula, menjelang pilihan raya separuh penggal, ketidakpuasan hati terhadap kenaikan harga petrol semakin meningkat; Trump telah menyambung semula gesaannya agar kadar dipotong dan turut menuntut langkah sementara. Ahli ekonomi di Morgan Stanley berpendapat bahawa pemotongan kadar sebanyak suku peratus (iaitu 25 mata asas) boleh berlaku pada bulan September, bukannya Jun seperti yang dijangka sebelum ini. "Walaupun harga minyak kekal tinggi untuk tempoh yang panjang, memandangkan tekanan politik bagi dasar monetari yang longgar, terutamanya menjelang pilihan raya pada November, pemotongan kadar masih lebih berkemungkinan berbanding kenaikan," kata bank itu.

Bagi analisis teknikal semasa euro berbanding dolar Amerika Syarikat (EUR/USD), pihak pembeli perlu menumpukan usaha untuk mengembalikan paras 1.1490. Hanya apabila paras itu dipulihkan boleh mereka mensasarkan ujian ke atas 1.1525. Daripada situ, pasangan boleh meneruskan kenaikan ke 1.1565; namun tanpa sokongan peserta pasaran utama, mencapai paras tersebut sukar. Sasaran paling jauh ialah paras tertinggi 1.1605. Sekiranya pasangan ini jatuh ke sekitar 1.1465, saya menjangkakan tindak balas ketara daripada pelabur institusi. Jika tiada pembeli besar di kawasan itu, adalah lebih wajar menunggu pengemaskinian paras terendah kepada 1.1440 atau membuka kedudukan beli pada 1.1410.

Bagi analisis teknikal semasa pound sterling berbanding dolar Amerika Syarikat (GBP/USD), pembeli pound perlu merebut semula rintangan terdekat di 1.3290. Langkah itu akan membuka sasaran pada 1.3335 — paras yang sukar ditembusi ke atas. Sasaran paling jauh ialah sekitar 1.3365. Jika pasangan ini menurun, pihak penjual akan cuba mengambil alih kawalan di 1.3265. Sekiranya mereka berjaya, penembusan julat itu akan memberi tamparan hebat kepada kedudukan pembeli dan menolak GBP/USD ke paras minimum 1.3240, dengan prospek mencapai 1.3220.