17.03.202609:00 Forex Analysis & Reviews: Tuần lễ Ngân hàng Trung ương

Bên cạnh cuộc chiến ở Trung Đông, từ giữa tuần, toàn bộ sự chú ý của các nhà tham gia thị trường sẽ dồn vào các cuộc họp của ngân hàng trung ương, bắt đầu từ Mỹ và kết thúc với Nhật Bản.

Các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới, đang phải đối mặt với một mối đe dọa lạm phát mới do cuộc chiến tại Iran châm ngòi và khả năng phải hoãn cắt giảm lãi suất, chắc chắn sẽ buộc phải đánh giá lại các kế hoạch và dự báo của mình.

Hiện tại, chưa dự kiến có thay đổi nào: Federal Reserve, European Central Bank và Bank of England được kỳ vọng sẽ giữ nguyên lãi suất cho vay hiện tại trong khi đánh giá xem cú tăng vọt của giá năng lượng sẽ tác động thế nào đến giá tiêu dùng và tăng trưởng kinh tế.

Tuy nhiên, rõ ràng là các ngân hàng trung ương đang ở trong một vị thế rất nhạy cảm. Một mặt, họ muốn kiềm chế lạm phát phát sinh không chỉ từ việc giá năng lượng tăng mà còn từ những gián đoạn trong chuỗi cung ứng; mặt khác, họ lo ngại rằng chỉ cần bàn đến việc tăng lãi suất cũng có thể bóp nghẹt tăng trưởng kinh tế. Tình hình hiện nay đòi hỏi một cách tiếp cận thận trọng và có tính toán, bởi bất kỳ quyết định vội vàng nào cũng có thể kéo theo những hệ quả tiêu cực lâu dài.

Các nhà phân tích dự báo quyết định về lãi suất sẽ phụ thuộc vào diễn biến tiếp theo của tình hình giá dầu và khí đốt, cũng như tốc độ mà người tiêu dùng và doanh nghiệp có thể thích nghi với các điều kiện mới. Diễn biến của kỳ vọng lạm phát cũng sẽ đóng vai trò quan trọng.

Đối với giới giao dịch, giọng điệu của các nhà hoạch định chính sách sẽ là yếu tố then chốt, vì nó quyết định các biến động tiếp theo trên thị trường tiền tệ; làm ngơ trước một cú sốc lạm phát nữa vào thời điểm này sẽ là vô cùng bất cẩn. Nhiều điều còn phụ thuộc vào việc cuộc xung đột sẽ kéo dài bao lâu — điều mà thị trường hiện chưa thể đánh giá được. Các nhà đầu tư lo ngại về nguy cơ đình lạm đang chứng kiến những dao động mạnh của giá dầu và sự bất định quanh các bước đi tiếp theo của Trump, làm dấy lên câu hỏi các ngân hàng trung ương sẽ phản ứng nhanh đến mức nào trước những áp lực giá cả mới.

Mặc dù thị trường không còn hoàn toàn phản ánh khả năng cắt giảm lãi suất trong năm 2026, xu hướng vẫn nghiêng về nới lỏng chính sách, khiến Mỹ trở thành ngoại lệ trong nhóm các nước G7. Thực tế, khi sự bất bình với việc giá xăng tăng leo thang trước thềm bầu cử giữa nhiệm kỳ, Trump đã nối lại lời kêu gọi cắt giảm lãi suất, thậm chí đòi hỏi một giải pháp tạm thời. Các nhà kinh tế tại Morgan Stanley cho rằng một đợt cắt giảm lãi suất 0,25 điểm phần trăm có thể xảy ra vào tháng 9, thay vì tháng 6 như dự báo trước đó. “Ngay cả khi giá dầu duy trì ở mức cao trong một thời gian dài, thì với áp lực chính trị đòi hỏi chính sách tiền tệ nới lỏng, đặc biệt là trước cuộc bầu cử tháng 11, khả năng cắt giảm lãi suất vẫn cao hơn tăng lãi suất,” ngân hàng này nhận định.

Về bức tranh kỹ thuật hiện tại của EUR/USD, bên mua cần tập trung giành lại mốc 1,1490. Chỉ khi đó họ mới có thể nhắm tới mục tiêu kiểm định 1,1525. Từ đây, tỷ giá có thể leo lên 1,1565, nhưng để làm được điều này mà không có sự hỗ trợ từ các “tay chơi lớn” sẽ là khá khó khăn. Mục tiêu xa nhất sẽ là đỉnh 1,1605. Nếu công cụ giao dịch giảm về khu vực 1,1465, tôi kỳ vọng sẽ có những động thái đáng kể từ các bên mua lớn. Nếu tại đó vẫn vắng bóng lực mua, tốt hơn nên chờ khi đáy được cập nhật tại 1,1440 hoặc mở các vị thế mua từ 1,1410.

Đối với bức tranh kỹ thuật hiện tại của GBP/USD, bên mua đồng bảng cần giành lại vùng kháng cự gần nhất tại 1,3290. Chỉ khi đó họ mới có thể nhắm tới mục tiêu 1,3335, phía trên vùng này sẽ khá khó để bứt phá. Mục tiêu xa nhất sẽ là khu vực 1,3365. Nếu cặp tiền giảm, bên bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát mốc 1,3265. Nếu họ thành công, việc phá vỡ biên độ này sẽ giáng một đòn mạnh vào vị thế của phe bò và kéo GBP/USD xuống mức tối thiểu 1,3240, với triển vọng tiếp cận 1,3220.