30.01.202610:14 Analisis Forex & Kajian: Pasaran menetapkan tanda aras yang tinggi

Lebih baik hasilnya, lebih tinggi harapannya. Musim keuntungan korporat yang mengagumkan sebelum ini telah menaikkan penanda begitu tinggi sehingga syarikat-syarikat S&P 500 mendapati amat sukar untuk memenuhinya. Hanya 76% penerbit yang melaporkan melepasi anggaran pendapatan Wall Street — peratusan yang sama melampaui ramalan hasil. Angka pertama adalah yang paling lemah dalam tiga suku, manakala yang kedua — paling teruk dalam empat suku.

Pasaran menghukum syarikat dengan teruk apabila keputusan sebenar gagal memenuhi ramalan. Penurunan 0.5 mata peratusan dalam saham selepas keputusan diumumkan adalah lebih besar daripada penurunan dalam S&P 500 itu sendiri. Ini adalah bacaan negatif pertama daripada penunjuk ini dalam dua tahun.

Syarikat S&P 500 Mengatasi Anggaran dan Reaksi Pasaran

Satu contoh ketara ialah reaksi pasaran terhadap keputusan pendapatan Microsoft yang mengecewakan. Syarikat melaporkan kos infrastruktur kecerdasan buatan (AI) yang lebih tinggi dan pertumbuhan perkhidmatan awan yang lebih perlahan. Sebagai salah satu daripada empat syarikat yang mempunyai nilai pasaran melebihi AS$3 trilion, kejatuhan 10% pada saham Microsoft secara boleh dijangka menolak turun Indeks S&P 500.

Ini merupakan kejatuhan peratusan terbesar bagi Microsoft sejak pandemik. Penurunan nilai pasaran sebanyak AS$357 bilion dalam satu hari mencatatkan rekod terburuk bagi syarikat ini dan merupakan kerugian harian kedua terbesar yang pernah direkodkan oleh mana-mana syarikat di dunia.

Tekanan jualan ke atas Indeks S&P 500 yang dicetuskan oleh Microsoft membolehkan pelabur mengguna pakai strategi yang sudah biasa: membeli pada ketika harga rendah. Perdagangan ini dipacu oleh keyakinan terhadap kekukuhan ekonomi AS, jangkaan kitaran pelonggaran oleh Rizab Persekutuan (Fed) dan sokongan daripada Rumah Putih. Kesemua faktor ini bersama-sama membentuk penampan terhadap kejatuhan Indeks S&P 500, walaupun kerentanan masih wujud.

Khususnya, kebarangkalian pelantikan Kevin Warsh sebagai pengerusi Rizab Persekutuan adalah tinggi. Secara sejarah, beliau menunjukkan kecenderungan hawkish semasa berkhidmat sebagai gabenor dalam Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC). Secara teori, ini boleh memanjangkan tempoh sebelum kitaran pelonggaran bermula dan menjejaskan pasaran ekuiti. Sebaliknya, Rizab Persekutuan yang diketuai oleh Warsh boleh mengekalkan autonomi institusi, yang akan menjadi berita baik untuk saham AS.

Dinamik Indeks S&P 500, Dolar AS dan Bon Perbendaharaan AS

Penerima manfaat terbesar dalam senario ini adalah dolar AS. Penjualan dolar baru-baru ini didorong sebahagian besarnya oleh lindung nilai risiko mata wang oleh bukan pemastautin terhadap sekuriti AS. Jika kebebasan Fed tidak berisiko, lindung nilai tersebut boleh dinyahbelitkan.

Musim pengumuman pendapatan berterusan. Perhatian pelabur beralih kepada tujuh syarikat utama yang berupaya menggerakkan indeks luas secara signifikan.

Secara teknikal, carta harian menunjukkan bahawa S&P 500 telah membentuk pola lilin dengan bayangan bawah yang panjang. Ini menunjukkan kelemahan tekanan jualan dan membuka peluang untuk meletakkan pesanan henti beli berhampiran paras tinggi pada 6,991. Pengaktifan pesanan tersebut akan membolehkan pedagang menambah kedudukan panjang sedia ada dengan sasaran pada 7,060 dan 7,140.