28.01.202610:07 Analisis Forex & Kajian: Pasaran menantikan pulangan besar

Harapan untuk mendapatkan pulangan besar membolehkan S&P 500 mencatatkan paras tertinggi baharu buat kali pertama dalam dua minggu. Kenaikan ini kini berada dalam hari kelima berturut-turut, yang jelas menekankan kepentingan pendapatan korporat bagi pelabur. Beruang pada indeks luas tidak dibantu walaupun terdapat jualan besar dalam saham penjagaan kesihatan selepas berita kadar Medicare akan kekal tidak berubah. Pasaran lebih memberi tumpuan kepada laporan peningkatan aliran tunai dan pembayaran balik pemegang saham di General Motors, yang menaikkan saham syarikat itu hampir 9%.

Kira-kira seratus penerbit akan melaporkan keputusan Q4 pada minggu terakhir Januari, termasuk Microsoft, Meta Platforms, Tesla, dan Apple. Penganalisis Wall Street menjangkakan Magnificent Seven akan mencatatkan pertumbuhan pendapatan sekitar 20% pada Oktober-Disember, menandakan kadar pertumbuhan paling perlahan sejak 2023. Walaupun begitu, itu masih merupakan angka yang sangat tinggi, yang mendorong kenaikan saham syarikat gergasi teknologi tersebut. Walaupun pada awal tahun S&P 500 jelas ketinggalan berbanding Russell 2000 berkapital kecil, ia telah mengejar pendahulu tersebut menjelang akhir bulan kedua musim sejuk.

Dinamik Russell 2000 dan S&P 500

Pelabur mengemukakan satu persoalan: bolehkah syarikat teknologi besar menjana pulangan yang sepadan dengan pelaburan besar dalam kecerdasan buatan? Jika ya, pusingan sektor yang bermula lebih daripada suku tahun lalu mungkin akan terhenti. Jika tidak, aliran modal akan kembali ke saham permodalan kecil. Morgan Stanley berpendapat bahawa saham kitaran telah mengambil alih peranan sebagai pemacu pertumbuhan menggantikan sektor teknologi — penilaian asas mereka lebih menarik, begitu juga dari segi keupayaan mereka menjana keuntungan. Firma itu menjangkakan indeks Russell 2000 (indeks saham permodalan kecil Amerika Syarikat) akan meningkat sebanyak 13.5% pada tahun 2026, berbanding 12.8% untuk indeks pasaran yang lebih luas.

Faktor sokongan utama kekal: suasana luaran yang menggalakkan. Terdapat keyakinan terhadap pecutan pertumbuhan ekonomi yang didorong oleh rangsangan fiskal dan kesinambungan kitaran pelonggaran dasar oleh Bank Rizab Persekutuan Amerika Syarikat (Fed).

Dinamik Indeks Dolar Amerika Syarikat

Pelabur tidak terkesan oleh kenyataan Donald Trump bahawa dolar AS yang lebih lemah adalah "hebat" kerana ia memperbaiki keadaan perniagaan. Secara adilnya, penurunan nilai memang menyokong pertumbuhan eksport dan meningkatkan pendapatan dalam mata wang asing bagi syarikat multinasional AS.

Walau bagaimanapun, ketidakpastian dasar di Rumah Putih menyebabkan pelabur asing berdiam sambil bersedia untuk meninggalkan pasaran. Mereka mencari alasan untuk mengalihkan modal keluar daripada Amerika Syarikat. Aliran keluar modal boleh mencetuskan kejutan negatif terhadap Indeks S&P 500. Pada masa yang sama, penurunan nilai dolar AS bagi pelabur bukan pemastautin ibarat kain merah kepada lembu: semakin kerap ia dikibarkan, semakin kuat dorongan mereka untuk bertindak.

Dari segi analisis teknikal pada carta harian, Indeks S&P 500 menunjukkan pemulihan aliran menaik. Kedudukan panjang yang dibuka pada 6,935 dan diperkukuhkan pada 6,985 boleh dipertingkatkan lagi melalui pembelian apabila berlaku penembusan melepasi paras 6,990. Paras psikologi penting 7,000 berada dalam jangkauan; terdapat kebarangkalian tinggi ia akan dicapai dalam masa terdekat.