21.01.202609:46 Analisis Forex & Kajian: Tindakan menyusuli ancaman

Euro menguat dengan ketara berbanding dolar AS semalam selepas ancaman bertukar menjadi tindakan. Perbincangan tentang kemungkinan negara-negara EU mula mengurangkan hutang kerajaan AS sebentar tadi kekal sebagai perbincangan.

Dilaporkan semalam bahawa Denmark telah mula secara aktif menjual Sekuriti Perbendaharaan AS. AkademikerPension mengumumkan penjualan bon kerajaan AS. Dana pencen itu menjangka menjual kira-kira AS$100,000,000 sekuriti dan menutup kedudukan ini menjelang akhir Januari 2026.

Dana tersebut menyifatkan keputusan itu sebagai murni atas dasar kewangan — peningkatan defisit dan trajektori hutang kerajaan AS menjadikan Perbendaharaan AS kurang optimum untuk menguruskan risiko dan kecairan. Motif tidak rasmi termasuk pertelingkahan yang semakin meruncing antara AS dan Eropah mengenai ancaman tarif oleh Encik Trump serta kenyataan beliau mengenai tuntutan ke atas Greenland, yang kekal sebagai wilayah Denmark.

Tindakan Denmark — walaupun dilakukan oleh dana pencen yang relatif kecil — merupakan amaran kepada ekonomi AS. Pelabur di peringkat global memerhati tindakan pemain besar dengan teliti, dan langkah sedemikian boleh mencetuskan reaksi rantaian. Sekiranya negara dan dana lain mengikuti contoh Denmark, permintaan terhadap bon kerajaan AS boleh merosot dengan ketara, mendorong hasil meningkat dan menaikkan kos perkhidmatan hutang awam AS.

Rasional rasmi bagi keputusan dana Denmark itu difahami. Ketidakpastian dalam ekonomi AS, beban hutang berdaulat yang semakin meningkat dan ketidakstabilan politik menjadikan aset AS kurang menarik bagi pelabur yang mencari kestabilan dan keselamatan. Sebaliknya, euro kelihatan semakin kukuh, terutamanya berikutan prospek integrasi ekonomi yang lebih mendalam dalam Kesatuan Eropah.

Kesan tindakan Denmark terhadap euro dan dolar sudah mula kelihatan. Pengukuhan euro, didorong oleh pelarian pelabur daripada aset AS dan sentimen yang lebih positif terhadap ekonomi Eropah, mungkin berterusan. Dolar yang lebih lemah pula akan menjadikan barangan AS lebih kompetitif secara global tetapi berpotensi meningkatkan tekanan inflasi domestik.

Perlu dicatat bahawa ini adalah dana ketiga dari Denmark yang mengurangkan pendedahan kepada Perbendaharaan AS. Langkah sebelum ini datang daripada Larernes Pension dan PFA.

Jelas, skala kurang penting berbanding contoh sebelum ini: $100,000,000 tidak signifikan bagi pasaran bon, tetapi contoh sebelum ini penting kerana laporan kini menunjukkan satu lagi dana besar secara terbuka telah menolak Bon Perbendaharaan AS sebagai aset tanpa risiko. Seperti yang dinyatakan di atas, jika pelabur institusi lain mengikuti langkah yang sama, Amerika Syarikat akan terpaksa membayar kadar faedah yang lebih tinggi atas hutangnya.

Analisis teknikal bagi EUR/USD mencadangkan pembeli perlu mempertimbangkan pengambilan semula pada 1.1745. Hanya selepas itu barulah ujian pada 1.1765 dibenarkan. Dari situ, pergerakan ke 1.1785 mungkin berlaku, walaupun meneruskan kenaikan melepasi paras itu tanpa sokongan daripada pelaku besar akan menjadi sukar. Sasaran lanjutan ialah paras tinggi di 1.1810. Jika berlaku penurunan, minat pembelian yang signifikan dijangka hanya sekitar 1.1714. Sekiranya tiada pembeli muncul di situ, adalah wajar menunggu paras rendah baru di 1.1690 atau membuka kedudukan panjang dari 1.1660.

Bagi GBP/USD, pembeli pound sterling perlu menawan rintangan terdekat pada 1.3460. Hanya selepas itu mereka boleh menyasar 1.3490, di mana penembusan akan menjadi mencabar. Sasaran lanjutan adalah sekitar 1.3520. Sekiranya pasangan itu jatuh, golongan yang memegang sentimen penurunan akan cuba mengambil alih pada 1.3425. Jika mereka berjaya, penembusan julat tersebut akan memberi tamparan hebat kepada kedudukan panjang dan boleh menolak GBP/USD ke 1.3400 dengan potensi melanjutkan ke 1.3380.