23.12.202501:11 Analisis Forex & Kajian: Pound Mendapat Manfaat Daripada Kelemahan Dolar Secara Meluas

Bank of England menurunkan kadar faedah minggu lalu sebanyak 0.25% kepada 3.75%, selaras dengan ramalan. Undian berpecah 5-4, menunjukkan kekurangan konsensus. Hasil mesyuarat tidak merangkumi ramalan baharu.

Selepas data inflasi UK yang lemah untuk bulan November, terdapat kemungkinan bilangan undian untuk pemotongan kadar faedah akan meningkat, menunjukkan BoE bersedia beralih ke arah dasar monetari yang lebih longgar. Walau bagaimanapun, ini tidak berlaku; mereka yang mengundi menentang pemotongan menunjukkan kepada Jawatankuasa bahawa pertumbuhan gaji masih terlalu tinggi, menimbulkan ketidakpastian sama ada dasar semasa adalah ketat dan sama ada lonjakan inflasi lain perlu dijangka. Jawatankuasa kekal berpecah, dan hala tuju masa depan kadar faedah tidak jelas.

Gabenor BoE, Bailey cuba untuk kekal neutral, dengan sentimen umum bahawa pemotongan kadar faedah seterusnya akan memerlukan tanda-tanda tambahan bahawa inflasi semakin perlahan, menunjukkan bahawa pasaran tidak menjangkakan sebarang pemotongan automatik. Segala-galanya akan bergantung pada data yang akan datang. Berdasarkan pertimbangan ini, boleh dikatakan bahawa pound menerima sokongan, kerana pemotongan kadar faedah untuk bulan Disember telah dimasukkan dalam harga dan satu lagi pemotongan kini sangat diragui. Pada masa ini, pasaran menjangkakan satu lagi pemotongan kadar faedah tahun depan—kali ini, pemotongan akhir—menurunkan kadar kepada 3.5%, tetapi ini dijangka berlaku sebelum bulan April.

Kemelut di sini adalah bahawa walaupun dengan penurunan inflasi yang ketara pada bulan November, dua penunjuk utama, iaitu pertumbuhan upah dan harga perkhidmatan, kekal terlalu tinggi, meningkatkan kemungkinan "kitaran kadar upah" yang akan mengekalkan inflasi di atas tahap sasaran. Kesimpulan ini kelihatan jelas, dan persoalannya hanyalah berapa lama situasi ini akan berlarutan.

Secara keseluruhan, baik pound mahupun dolar tidak memiliki alasan kukuh untuk menguat. Walau bagaimanapun, sementara situasi pound agak dapat diramalkan, dolar menghadapi risiko penurunan yang lebih ketara. Mungkin terdapat pecutan aliran keluar modal dari aset-aset AS, yang boleh menyebabkan kemelesetan ekonomi yang cepat atau bahkan kejutan stagflasi. Selagi pasaran tidak menyemak semula jangkaannya, kami akan mengekalkan kedudukan di mana GBP/USD mengalami tekanan menaik yang lemah.

Kedudukan untuk pound adalah menurun, tetapi faktor jangka pendek menyokong harga yang ditentukan di atas purata jangka panjang.

Pound telah kembali ke zon rintangan 1.3450/70, walaupun dalam ulasan sebelumnya, kami menyatakan keraguan tentang sama ada ia boleh mencapainya. Walau bagaimanapun, kelemahan keseluruhan dolar memainkan peranan, dan kini peluang untuk pound terus naik kelihatan lebih kukuh. Kami menjangkakan percubaan untuk melepasi 1.3470, dengan sasaran seterusnya pada 1.3525, dan jika momentum naik berterusan, kami menjangka akan melihat GBP/USD mendekati zon rintangan 1.3620/40. Memandangkan pasaran nipis dan aktiviti berkurangan disebabkan oleh cuti, kemungkinan pertumbuhan pesat adalah rendah.