03.09.202510:22 Analisis Forex & Kajian: Pemulihan ekonomi New Zealand bergerak terlalu perlahan, RBNZ dijangka terus memotong kadar faedah

Ekonomi New Zealand menunjukkan isyarat yang bercampur-campur di mana, pada satu sisi, ia boleh ditafsirkan sebagai permulaan pemulihan selepas empat suku berturut-turut mengalami penguncupan, manakala di sisi lain, mencadangkan bahawa proses ini akan menjadi kompleks dan mungkin berpanjangan.

Indeks terma perdagangan naik 4.1% pada suku kedua, tetapi ini didorong sebahagian besarnya oleh kenaikan harga eksport sebanyak 0.2% berserta kejatuhan harga import sebanyak 3.7%. Walau bagaimanapun, jika kita melihat pada volum perdagangan, eksport sebenarnya menurun sebanyak 3.7%, manakala import meningkat sebanyak 4.2%, yang bermaksud bahawa perdagangan luaran bersih menyumbang secara negatif kepada KDNK suku tahunan.

Terdahulu, data mengenai jualan runcit menunjukkan pertumbuhan yang sihat tetapi masih belum cukup untuk menolak kemungkinan penguncupan KDNK pada suku kedua. Pekerjaan sedang meningkat, tetapi angka dari tahun ke tahun masih berada di kawasan negatif, kerana kedalaman kemerosotan pasaran buruh telah melebihi tempoh Covid.

Penggunaan kekal lembap apabila indeks keyakinan pengguna ANZ jatuh sebanyak 3 mata kepada 92 pada Ogos, mencapai tahap terendah dalam 10 bulan. Keyakinan perniagaan meningkat sebanyak 2 mata kepada 50 pada Ogos, tetapi kedua-dua penunjuk jangkaan dan aktiviti lepas menurun. Ukuran inflasi telah mereda, menunjukkan risiko lonjakan inflasi berterusan sedang berkurangan.

Secara keseluruhan, data terkini yang dikeluarkan sejak pemotongan kadar terbaru RBNZ tidak banyak menaikkan keyakinan dalam pemulihan yang kukuh di New Zealand. Ramalan menjangkakan penguncupan 0.1% dalam KDNK pada suku kedua, memperkukuh jangkaan bahawa RBNZ akan terus mengurangkan kadar faedah. Penganalisis ANZ Bank menjangkakan kadar polisi akan diturunkan daripada 3.0% sekarang kepada 2.5% menjelang akhir tahun.

Akibatnya, NZD/USD hanya boleh meningkat jika Rizab Persekutuan mengurangkan kadar dengan lebih agresif, atau jika ekonomi AS bergerak ke arah kemelesetan. Buat masa ini, pasaran beroperasi di bawah anggapan ini atau hampir dengannya, yang sebahagian besarnya menjelaskan unjuran untuk kelemahan dolar yang berterusan. Tetapi dengan ketidakpastian yang ketara, pandangan satu pihak ini nampak meragukan — New Zealand masih berhadapan dengan cabaran yang besar.

Kedudukan jual bersih dalam NZD meningkat sebanyak $118 juta sepanjang minggu pelaporan kepada -$358 juta. Kedudukan kekal neutral, dengan kecenderungan menurun yang semakin meningkat. Nilai anggaran yang adil berada di bawah purata jangka panjang dan menunjukkan aliran menurun.

Pemulihan NZD/USD dari sokongan 0.5800 adalah cetek, dengan paras tinggi tempatan dibentuk pada 0.5911. Dolar New Zealand tidak mampu bergerak lebih tinggi, menjadikannya tahap rintangan utama. Kami melihat aliran peningkatan ke arah penurunan selanjutnya, menjangkakan ujian semula 0.5800, dan pergerakan menuju sokongan seterusnya pada 0.5725.