20.08.202607:46 Analisis Forex & Kajian: Gambaran Ringkas: Lonjakan Rekod Bitcoin: Momentum Politik Trump dan Campur Tangan Perbendaharaan A.S.

Pada pertengahan Ogos 2026, pasaran mata wang kripto merekodkan lonjakan harian terkuat sejak Februari. Bitcoin (BTC) melonjak lebih 8%, seketika mencecah AS$69,757 (paras tertinggi sejak 1 Jun) sebelum bergerak mendatar dalam julat AS$69,000–AS$69,500. Mengikuti jejak mata wang kripto utama itu, altcoin turut mencatat kenaikan mendadak: Ethereum (ETH) meningkat hampir 20%, menembusi paras AS$2,280 dengan jelas, XRP naik 12% (mencapai AS$1.12), Solana meningkat 12.4%, dan token TRUMP melonjak 20.2%. Kenaikan pantas ini mencetuskan pengepungan kedudukan pendek yang besar: menurut CoinGlass, lebih 110,000 pedagang dilikuidasi dalam tempoh 24 jam, berjumlah lebih AS$1.45 bilion, dengan AS$1.29 bilion datang daripada kedudukan pendek (termasuk satu kecairan kedudukan pendek bernilai AS$700 juta dalam masa satu minit).

Pemangkin utama peningkatan ini ialah perkembangan politik dan dasar kawal selia dari Washington. Menjelang mesyuarat Jawatankuasa Penasihat Inovasi Suruhanjaya Niaga Hadapan Komoditi (CFTC), Presiden Donald Trump mengadakan pertemuan di Rumah Putih dengan Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC), Paul Atkins, Pengerusi CFTC, Mike Selig, dan eksekutif kanan daripada firma kripto utama (termasuk Robinhood dan Kraken). Trump mengulangi matlamat untuk mengukuhkan kedudukan Amerika Syarikat sebagai peneraju global dalam industri kripto dan menggesa Kongres meluluskan Akta Ketelusan Pasaran Aset Digital (Akta CLARITY). Ini menyusuli inisiatif Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa untuk memperkenalkan Peraturan Aset Kripto, yang mencadangkan pengecualian pendaftaran sekuriti bagi pengumpulan modal sehingga AS$5 juta dalam tempoh empat tahun dan sehingga AS$75 juta dalam tempoh 12 bulan.

Pasaran turut menerima sokongan kukuh daripada keputusan Jabatan Perbendaharaan Amerika Syarikat untuk menggandakan operasi pembelian semula bon Perbendaharaan jangka panjang (tempoh matang 10 hingga 30 tahun) daripada AS$2 bilion kepada sekurang-kurangnya AS$4 bilion bagi setiap operasi antara 9 September dan 4 November. Langkah ini mendorong penurunan ketara hasil bon 30 tahun daripada paras puncak 19 tahun iaitu 5.34% kepada 5.19%, manakala hasil 10 tahun jatuh kepada 4.64%. Penurunan kadar bebas risiko ini ditafsirkan oleh pasaran sebagai bentuk pelonggaran kuantitatif (QE) terselindung, menghidupkan semula selera risiko dan memacu aliran masuk AS$1 bilion ke dalam ETF Bitcoin spot pada minggu-minggu pertama Ogos.

Cabaran Utama

Walaupun sentimen optimistik jangka pendek adalah kukuh, pasaran kripto masih dibelenggu beberapa cabaran utama yang signifikan:

• Ketidakseimbangan Fiskal dan Peningkatan Hutang Negara A.S.: Hutang negara A.S. semakin menghampiri paras AS$40 trilion. Program pembelian semula oleh Perbendaharaan disasarkan semata-mata untuk menyokong kecairan dalam pasaran hutang dan bukannya mengurangkan beban hutang. Ia tidak mengembangkan kunci kira-kira Rizab Persekutuan, sekali gus tidak menyelesaikan isu asas defisit belanjawan.
• Tekanan Inflasi dan Geopolitik: Konflik ketenteraan dengan Iran mengekalkan harga minyak dan bahan api pada paras tinggi, yang menyumbang kepada inflasi lebih luas di A.S. Keadaan ini mengehadkan ruang gerak Rizab Persekutuan dan mengurangkan kemungkinan pelonggaran dasar monetari pada peringkat awal.
• Persaingan Berterusan daripada Hasil Perbendaharaan: Walaupun terdapat penurunan terpilih dalam hasil Perbendaharaan, kadar melebihi 4.6%–5.2% kekal menarik bagi pelabur institusi konservatif, sekaligus mengehadkan aliran kecairan institusi jangka panjang ke dalam aset digital.
• Kebuntuan Perundangan di Kongres: CLARITY Act yang utama masih belum diluluskan, dan peraturan "Regulation Crypto Assets" yang dicadangkan oleh SEC masih dalam bentuk draf, memanjangkan ketidaktentuan kawal selia bagi modal institusi berskala besar.
• Tekanan Teknikal dan Lebihan Penjual: Sebahagian besar daripada peningkatan semasa didorong oleh kecairan mekanikal kedudukan pendek bernilai AS$1.45 bilion. Susulan kejatuhan 40% pasaran daripada paras puncak AS$115,000 tahun lalu, sejumlah besar kedudukan yang masih dalam kerugian kekal wujud, dengan pelabur cenderung untuk keluar pada paras pulang modal setiap kali berlaku lantunan besar.

Prospek

Menimbang pemacu pengawalseliaan berbanding risiko makroekonomi menghasilkan unjuran berikut untuk Bitcoin:

Dalam jangka pendek (Ogos–September 2026), susulan tekanan penutupan kedudukan pendek, pasaran dijangka menyejuk dan memasuki fasa pemantapan. Tarikan teknikal ke julat 64,000–66,000 dijangka melegakan keadaan terlebih beli setempat. Pelancaran program pembelian balik bon Perbendaharaan AS yang diperluaskan pada 9 September akan mewujudkan penampan kecairan yang kukuh, mencegah kejatuhan mendalam.

Dalam jangka sederhana, paras AS$58,000 yang dicatatkan pada awal musim panas mengesahkan kedudukannya sebagai paras dasar pembetulan kitaran. Aliran masuk modal ke ETF spot bersama inisiatif pengawalseliaan Rumah Putih meletakkan asas bagi aliran menaik sederhana dalam koridor 68,000–78,000 sehingga lewat musim luruh. Walau bagaimanapun, untuk menuntut semula ambang psikologi AS$100,000 dan menguji semula paras tertinggi sepanjang masa, diperlukan kelulusan akhir Kongres terhadap Akta CLARITY serta penstabilan ketegangan geopolitik di Timur Tengah.