03.06.202511:16 Analisis Forex & Kajian: Pedagang Tidak Percaya Pengawal Selia Jepun

Yen Jepun kehilangan sedikit kedudukan berbanding dolar AS selepas Gabenor Bank of Japan, Kazuo Ueda memberi petunjuk hari ini bahawa bank pusat itu mungkin terus memperlahan pembelian bon kerajaan pada tahun fiskal akan datang, ketika lembaga mendekati keputusan terhadap program pembelian bonnya.

Walaupun kenyataan ini mencetuskan tindak balas rantaian dalam pasaran kewangan, yang membawa kepada penilaian semula pandangan dasar monetari Jepun, peserta pasaran melihat isyarat tersebut sebagai petunjuk pengetatan selanjutnya, walaupun secara beransur-ansur. Pelabur yang sebelum ini menjangkakan Bank of Japan akan mengekalkan pendirian tunggu dan lihat, kini terpaksa mempertimbangkan kemungkinan keluar lebih cepat daripada program pelonggaran kuantitatif yang telah lama dipegang.

Perubahan dalam retorik Bank of Japan ini didorong oleh beberapa faktor, termasuk tekanan inflasi yang meningkat serta hasrat untuk kestabilan sistem kewangan yang lebih besar. Pengurangan pembelian bon pada asasnya adalah langkah pertama ke arah penormalan dasar monetari, yang sudah pasti akan mempunyai implikasi terhadap aliran modal global.

"Banyak pendapat mencadangkan bahawa adalah sesuai untuk terus mengurangkan pembelian bon sambil mengekalkan keseimbangan antara kejituan dan fleksibiliti," kata Ueda pada hari Selasa, merumuskan pandangan yang dinyatakan oleh peserta pasaran bon dalam mesyuarat yang dianjurkan oleh Bank of Japan bulan lepas.

Komen beliau menunjukkan bahawa BOJ percaya pasaran secara umum menyambut baik pengurangan pembelian bon selanjutnya selepas ia memulakan pengetatan kuantitatif musim panas lalu. Lewat bulan ini, bank dijangka akan memperkenalkan rancangan pembelian bon untuk tempoh fiskal yang bermula pada April tahun depan, walaupun jangka waktu tepatnya masih belum jelas.

Ueda juga menunjukkan bahawa bank akan mengekalkan rancangan pembelian bon semasa pada 400 bilion yen (kira-kira $2.8 bilion), dengan menyatakan bahawa terdapat panggilan yang terhad untuk merevisinya.

Semua ini telah menyebabkan pedagang bon memantau dengan teliti bagaimana bank pusat, pemegang terbesar bagi hutang kerajaan Jepun, akan mengurangkan pembelian bonnya selepas lebih sedekad pelonggaran monetari besar-besaran.

Bekas ahli lembaga BOJ, Makoto Sakurai, adalah antara mereka yang meramalkan bahawa bank akan menghentikan pengurangan pembelian bon selepas peningkatan dalam hasil yang baru-baru ini, yang telah membawa pasaran ke satu titik kritikal. Terutama, hasil bon Jepun 30 tahun baru-baru ini mencapai paras tertinggi, memberi isyarat ketidakseimbangan dalam dinamik penawaran-permintaan untuk bon ultra-jangka panjang. Ini telah menarik lebih banyak perhatian terhadap keputusan pembelian bon BOJ, yang akan diumumkan pada 17 Jun.

Ueda memberikan sedikit perincian tentang kadar pembelian bon, dengan menyatakan bahawa terdapat pelbagai pendapat mengenai perkara ini. Bank pusat kini memegang kira-kira separuh daripada semua bon kerajaan yang sedia ada selepas lebih sedekad pembelian yang luar biasa.

Ueda berulang kali menyatakan bahawa beliau mahu pasaran menentukan tahap hasil bon untuk memulihkan fungsi pasaran, terutamanya memandangkan pembelian bon tidak lagi menjadi alat dasar monetari BOJ. "Kami tidak berniat untuk mewujudkan keadaan untuk penurunan hasil pada masa hadapan dengan meningkatkan kadar penanda aras kami secara paksa, walaupun kami tidak dapat mengharapkan peningkatan dalam ekonomi dan inflasi," kata Ueda.

Perlu diingatkan bahawa Ueda baru-baru ini menyokong yen dengan memberi isyarat jelas mengenai hasratnya untuk terus menaikkan kadar faedah penanda aras jika ekonomi bertambah baik. BOJ dijangka akan terus menyesuaikan tahap pelonggaran monetari mengikut keperluan untuk memastikan ia mencapai sasarannya bagi kestabilan harga yang berkesinambungan.

Bagi prospek teknikal semasa untuk USD/JPY:

Pembeli perlu menembusi rintangan terdekat pada 143.25 untuk menyasarkan 143.75, di mana melepasi tahap ini akan menjadi agak mencabar. Sasaran kenaikan terakhir dilihat pada 144.20. Sekiranya berlaku penurunan, pihak penjual akan cuba mengawal pada 142.80. Penembusan yang berjaya di bawah tahap ini akan memberi kesan besar kepada kedudukan pihak pembeli dan mengheret USD/JPY ke arah tahap 142.30, dengan prospek lanjut mencapai 141.80.