28.02.202406:08 Analisis Forex & Kajian: Dinamik EUR/USD bergantung pada kadar pelonggaran dasar monetari Fed

Amalan konvensional Rizab Persekutuan AS melibatkan kenaikan kadar faedah secara beransur-ansur, seringkali dibandingkan seperti menaiki eskalator, apabila bertujuan untuk perlahan-lahan menyederhanakan aktiviti ekonomi. Sebaliknya, apabila berdepan dengan kemelesetan ekonomi yang memerlukan campur tangan segera, Rizab Persekutuan dengan cepat menurunkan kadar, sebanding dengan penurunan cepat sebuah lif. Namun, senario yang dijangkakan pada tahun 2024-2025 mencadangkan pendekatan yang tidak konvensional, di mana kelajuan penyesuaian kadar faedah tidak pasti. Sama ada kos pinjaman meningkat secara beransur-ansur atau tidak, ketidakpastian ini akan menjadi berita yang disambut baik oleh mereka yang bearish terhadap EUR/USD.

Dinamik Kadar Dana Persekutuan

Kitaran semasa ini unik, berlaku pada latar belakang ekonomi yang enggan melambatkan pertumbuhan KDNKnya. Daripada mendarat secara lembut, para pelabur semakin membincangkan tentang percepatan ekonomi yang baru. Ini dibantu oleh pasaran tenaga kerja yang kuat dan keadaan kewangan yang menguntungkan. Namun, faktor-faktor ini serentak menimbulkan risiko peningkatan harga pengguna. Risikonya sangat tinggi. Tidak menghairankan bahawa pegawai dari Rizab Persekutuan sedang mempertimbangkan untuk hanya menurunkan kadar pada akhir tahun.

Selain itu, Naib Pengerusi Rizab Persekutuan, Philip Jefferson, membuat perbandingan dengan pendaratan lembut pada tahun 1990-an. Ketika itu, Rizab Persekutuan mengurangkan kos pinjaman bukan sekali dalam dua mesyuarat, seperti yang diramalkan oleh pasaran hadapan semasa. Ia melonggarkan dasar monetari, menghentikan tiga mesyuarat, dan kemudian menyambung semula kitaran pengembangan monetari.

Dalam hal ini, semakin banyak petunjuk ekonomi positif yang diterima AS, semakin kecil kemungkinan proses pemotongan kadar akan bermula pada bulan Jun. Nordea Markets meramalkan bahawa ini hanya akan berlaku pada bulan September. Pada waktu itu, Bank Pusat Eropah (ECB) sudah akan melonggarkan dasar monetarinya pada bulan Jun. Siapa yang bertindak dahulu akan kalah. Garis masa seperti itu untuk permulaan pengembangan monetari memberikan asas untuk menjual EUR/USD.

Di sisi lain, euro mungkin mendapat manfaat daripada kekuatan ekonomi AS. Bersama-sama dengannya, Zon Euro sedang pulih, begitu juga China. Mata wang serantau adalah pro-siklikal, bertindak balas secara positif terhadap berita baik tentang KDNK global. Dalam hal ini, kesimpulan dari pertemuan menteri-menteri kewangan G20 yang menyatakan bahawa kemungkinan pendaratan lembut untuk ekonomi global meningkat adalah berita baik untuk kenaikan harga EUR/USD. Risiko utama adalah perkembangan cepat proses deflasi.

Dinamik Inflasi Global

Jadi, euro kini tidak lagi kelihatan seperti sasaran yang mudah seperti sebelumnya, tetapi ekonomi AS yang kukuh tidak meninggalkan keraguan tentang kekuatan dolar. Tidak menghairankan jika Danske Bank mengesyorkan menjual EUR/USD pada penarikan semula menaik. Idealnya, penarikan semula tersebut harus didorong oleh jangkaan data makroekonomi penting dari Amerika Syarikat. Dalam hal ini, peningkatan euro sebelum pelepasan data tentang pesanan barangan tahan lama AS dan inflasi merupakan peluang terbaik untuk melaksanakan strategi ini.

Secara teknikal, pada carta harian EUR/USD, pasangan itu gagal mendekati sempadan atas julat nilai wajar 1.0745–1.0875. Ketidakupayaan untuk melakukan demikian akan menjadi tanda kelemahan bagi penganjur dan alasan untuk menjual euro ke arah AS$1.0815.