27.02.202416:23 Forex Analysis & Reviews: Crescita economica senza rallentamenti, ma con rischi di inflazione

La Fed di solito alza i tassi di interesse lentamente. Si tratta di un graduale inasprimento della politica monetaria con l'obiettivo di raffreddare gradualmente l'economia. Allo stesso tempo, in caso di recessione, l'economia necessita di aiuti di emergenza. Quindi l'espansione monetaria avviene molto rapidamente. Ma non questa volta.

Dinamica del tasso sui fondi federali

Il ciclo attuale è unico. Ciò accade in un contesto in cui il PIL non è disposto a rallentare. Invece di un atterraggio morbido, gli investitori parlano sempre più di una nuova accelerazione economica. Ciò è facilitato sia da un mercato del lavoro forte che da condizioni finanziarie favorevoli. Tuttavia, questi fattori possono portare contemporaneamente ad un'accelerazione dei prezzi al consumo. I rischi sono piuttosto alti. Non sorprende che i funzionari della Fed parlino di tagliare i tassi solo entro la fine dell'anno.

In effetti, il vicepresidente della Federal Reserve, Philip Jefferson, ha tracciato paralleli con un atterraggio morbido degli anni '90. All'epoca, la Fed ha ridotto il costo del prestito non una, ma due volte in due incontri, a differenza delle previsioni attuali del mercato a termine. Ha allentato la politica monetaria, ha fatto una pausa per tre riunioni e poi ha ripreso il ciclo di espansione monetaria.

In ogni caso, più positività arriverà dall'economia degli Stati Uniti, meno probabilità ci sarà che l'inizio del processo di riduzione dei tassi inizierà a giugno. Nordea Markets prevede che ciò accadrà solo a settembre. In quel momento, la BCE avrà già attenuato la sua politica monetaria. Nel mese di giugno. Chi arriva prima, perde. Tale tempistica per l'inizio dell'espansione monetaria dà motivo per vendere EUR/USD.

D'altra parte, l'euro potrebbe trarre beneficio dalla forza dell'economia degli Stati Uniti. Insieme ad essa, anche la zona euro e la Cina si stanno riprendendo. La valuta regionale è prociclica e reagisce positivamente alle buone notizie sul PIL mondiale. In questo contesto, la conclusione dei ministri delle Finanze dei paesi del G20 che la probabilità di un atterraggio morbido dell'economia globale sta aumentando è una buona notizia per i "tori" dell'EUR/USD. Il principale rischio è rappresentato da uno sviluppo troppo rapido dei processi deflazionistici.

Dinamica dell'inflazione globale

Pertanto, l'euro non sembra più un capro espiatorio come prima, ma la forte economia americana non lascia dubitare della forza del dollaro. Non sorprende che la Danske Bank suggerisca di vendere EUR/USD sui pullback al rialzo. Sarebbe ideale se fossero legati alle aspettative di importanti statistiche macroeconomiche degli Stati Uniti. In questo contesto, l'aumento dell'euro prima della pubblicazione dei dati sugli ordini di beni durevoli e sull'inflazione americana rappresenta un'ottima opportunità per attuare questa strategia.

Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero, la coppia non è riuscita ad avvicinarsi al limite superiore dell'intervallo del valore equo di 1,0745-1,0875. L'incapacità di farlo diventerà un segno di debolezza per i "tori" e diventerà un motivo per vendere l'euro in direzione di 1,0815$.