11.04.202307:17 Analisis Forex & Kajian: Euro terlambat, tetapi berjanji untuk mendapatkan semula kedudukan

Seseorang jelas menjadi tidak menentu. Sama ada pasaran bon Perbendaharaan AS, dimana hasil merudum pada kadar terpantas sejak 1982 sebagai tindak balas kepada kebankrapan bank-bank Amerika, atau pasaran saham, yang tenang . Adakah akan berlaku kemelesetan ekonomi AS atau tidak? Jawapan kepada soalan ini amat penting untuk EURUSD.

Dinamik hasil bon Perbendaharaan AS.

Jika anda melihat dengan teliti pada carta EURUSD, anda boleh melihat dengan mudah bahawa turun naik pasangan mata wang utama mempunyai sifat kitaran. Pergerakan ke atas melalui beberapa bulan atau tahun bergantian dengan pergerakan ke bawah. Dinamik sedemikian adalah berdasarkan kitaran ekonomi yang ketinggalan di zon euro berbanding dengan Amerika Syarikat. Inflasi Amerika mula memecut lebih cepat daripada inflasi Eropah. Fed mula mengetatkan dasar monetari lebih awal daripada ECB. Kemelesetan di AS juga harus berlaku sebelum blok mata wang mengalami kemerosotan. Faktor ini pada masa ini merupakan asas aliran menaik dalam EURUSD.

Jika Rizab Persekutuan bermula lebih awal, ia juga sepatutnya menamatkan kitaran pengetatannya lebih awal daripada rakan-rakannya di Frankfurt. Tidak menghairankan bahawa dengan latar belakang inflasi yang perlahan, pasaran niaga hadapan mempertaruhkan bahawa Jerome Powell dan rakan-rakannya akan menamatkan pengetatan dasar monetari mulai Mei. Atau mereka sudah melakukannya. Tidak seperti Bank Pusat Eropah, yang mana derivatif menjangkakan 2 atau 3 lagi tindakan sekatan monetari.

Secara teori, ini bermakna dalam tempoh satu setengah hingga dua tahun akan datang, euro akan mengukuh berbanding dolar AS, sama seperti dolar AS meningkat berbanding mata wang tunggal Eropah sebelum ini. Walau bagaimanapun, dalam amalan, ia tidak mudah. Inflasi Amerika boleh mempercepatkan dengan mudah dengan latar belakang pasaran buruh yang kukuh dan pemulihan pesat sektor yang paling terjejas oleh wabak itu. Mengenai Forex, terdapat pendapat bahawa sebagai tambahan kepada kitaran klasik di Amerika Syarikat, terdapat juga kitaran COVID. Kehadirannya membantu memahami mengapa bon menandakan kemelesetan manakala saham tidak.

Volatiliti hutang AS kini berada pada paras tertinggi baharu, dengan spread antaranya dan rakan ekuitinya mencapai tahap tertinggi sejak krisis ekonomi global 2008. Walau bagaimanapun, setiap hari baharu tanpa membimbangkan berita daripada bank-bank Amerika mengurangkan risiko penurunan.

Dinamik sebaran volatiliti bon-ekuiti

Oleh itu, aliran keseluruhan untuk EURUSD adalah jelas, tetapi kita masih boleh menyaksikan beberapa kejutan. Pada pendapat saya, risiko keterlaluan baru dalam harga pengguna AS adalah terlalu tinggi. Tidak boleh ada inflasi yang kuat dalam ekonomi yang lemah. Berdasarkan data mengenai aktiviti perniagaan, pasaran buruh dan hartanah, AS mengalami tekanan di bawah tekanan pengetatan monetari yang agresif. Ini bermakna kadar pertumbuhan CPI dan PCE juga harus jatuh.

Secara teknikal, pada carta harian, EURUSD sedang mengalami pembetulan kepada aliran menaik jangka panjang. Lantunan daripada tahap pivot pada 1.083, 1.08 dan 1.0755, di mana purata pergerakan juga terletak, harus digunakan untuk membentuk kedudukan beli.