05.10.202608:55 Forex Analysis & Reviews: Una volta tutto dipendeva dai tassi

Il contesto per gli asset rischiosi rimane piuttosto favorevole. L'indice Nasdaq 100 ha chiuso venerdì ai massimi storici, l'MSCI Asia Pacific è salito dell'1%, il Nikkei 225 giapponese del 2% e Taiwan Semiconductor ha guadagnato il 3%. Il Brent con consegna a dicembre ha perso lo 0,5% a 101,75 $/barile, dopo che l'Arabia Saudita ha ridotto i prezzi del suo greggio di riferimento per l'Asia.

La catena è chiara: petrolio più economico, minori timori di inflazione e un mercato azionario più tranquillo. In teoria i beneficiari sono gli importatori di energia, cioè Europa e Giappone. I dati sul mercato del lavoro USA hanno sostenuto le azioni: la creazione di posti a settembre è stata di 29.000 contro una media di 45.000 negli ultimi 12 mesi, il tasso di disoccupazione è al 4,2% e la paga oraria è cresciuta dello 0,1% su base mensile. I mercati monetari ora prezzano meno del 20% di probabilità di un rialzo dei tassi Fed ad ottobre, mentre a metà settembre la probabilità di un rialzo imminente era valutata all'85–90%. Il mercato ha deciso che l'indebolimento dell'occupazione rimuove il rischio di ulteriori inasprimenti negli USA.

Il mercato obbligazionario resta un fattore di background importante, e la situazione lì è migliorata solo parzialmente. Il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni è sceso di un punto base al 5,26%, mentre il 14 settembre era al 4,96% — quindi nelle ultime tre settimane è salito di oltre 30 punti base. Fino a ora tutto ruotava intorno ai tassi, tassi e ancora tassi, ma ora il mercato può finalmente tirare un sospiro di sollievo. La vendita di obbligazioni era stata alimentata per mesi dai timori inflazionistici, dalla spesa pubblica e dall'indebitamento aziendale per finanziare l'IA, e fattori tecnici come hedging e stop‑loss speculativi ne avevano accentuato la pressione. Ora la pressione sul mercato si è un po' attenuata.

Per quanto riguarda il quadro tecnico dell'S&P 500, oggi l'obiettivo principale per gli acquirenti sarà superare la resistenza più vicina a 7.718$. Questo consentirebbe di sostenere la dinamica rialzista e aprirebbe la strada verso un nuovo livello di 7.737$. È altrettanto prioritario mantenere il controllo sopra 7.756$ per consolidare la pressione rialzista. Se il prezzo dovesse scendere a causa del calo della propensione al rischio, gli acquirenti dovranno intervenire a 7.698$: un'eventuale rottura spingerebbe rapidamente l'indice verso 7.656$ e aprirebbe la strada a ulteriori ribassi verso l'area di 7.631$.