05.10.202615:59 Forex Analysis & Reviews: As taxas não são mais o único foco

O cenário para os ativos de risco continua bastante favorável. O Nasdaq 100 fechou a sexta-feira em máxima histórica, o MSCI Ásia-Pacífico subiu cerca de 1%, o Nikkei 225 do Japão avançou 2%, e a Taiwan Semiconductor ganhou 3%. O Brent para dezembro recuou cerca de 0,5%, para US$ 101,75, após a Arábia Saudita reduzir os preços de sua principal referência de petróleo para a Ásia.

A cadeia é clara: petróleo mais barato reduz os temores com a inflação e acalma os mercados acionários. Os vencedores teóricos são os importadores de energia, como a Europa e o Japão. Os dados do mercado de trabalho dos EUA também deram suporte às ações: o emprego não agrícola aumentou apenas 29.000 em setembro, ante uma média móvel de 12 meses de 45.000, a taxa de desemprego subiu para 4,2% e o rendimento médio por hora aumentou 0,1% na comparação mensal. Os mercados monetários agora precificam uma probabilidade inferior a 20% de uma alta dos juros pelo Fed em outubro, enquanto, em meados de setembro, as chances de uma alta imediata eram de 85%–90%. O mercado concluiu que o relatório de emprego mais fraco reduz o risco de um novo aperto monetário nos Estados Unidos.

O mercado de títulos continua sendo uma parte importante do cenário, e a situação ali melhorou apenas parcialmente. O rendimento do Treasury de 10 anos recuou um ponto-base, para 5,26%, mas estava em 4,96% em 14 de setembro — uma alta de mais de 30 pontos-base em três semanas. Por meses, tudo se resumia a taxas, taxas e mais taxas; agora, o mercado finalmente pode respirar um pouco. A liquidação nos títulos foi impulsionada por temores de inflação, grandes gastos fiscais e endividamento corporativo para financiar a IA, amplificados por fluxos técnicos, como operações de hedge e ordens de stop-loss de especuladores. Essa pressão diminuiu um pouco.

Tecnicamente, o gráfico do S&P 500 indica que a tarefa imediata dos compradores é superar o nível de resistência de US$ 7.718. Isso confirmaria uma nova tendência de alta e abriria caminho para US$ 7.737. Manter o controle acima de US$ 7.756 fortaleceria ainda mais a posição dos otimistas. No lado de baixa, os compradores devem defender os US$ 7.698. Uma quebra abaixo desse nível provavelmente levaria o índice de volta aos US$ 7.656 e abriria caminho para os US$ 7.631.