21.09.202611:43 Forex Analysis & Reviews: Il mercato non ha nulla da temere?

La paura ha gli occhi grandi. Le preoccupazioni sull'avvio del ciclo di inasprimento della politica monetaria da parte della Fed hanno fatto arretrare l'S&P 500, ma l'indice azionario ampio ha poi rapidamente recuperato e ha registrato un rialzo. L'aumento dei tassi contiene molti aspetti negativi per le azioni, ma la direzione del loro movimento futuro dipende da un fattore: l'economia è in grado di sopportare il costo elevato del finanziamento?

Andamento dell'S&P 500 e dei rendimenti dei titoli di Stato

A prima vista, la stretta monetaria rende i prestiti più costosi, riduce l'attività economica, aumenta i rendimenti obbligazionari e i costi per le imprese. Questo si riflette nella riduzione del potere d'acquisto delle famiglie e dei profitti societari. Tuttavia, nella pratica tassi più elevati a livello globale indicano una economia solida. Inoltre, la riluttanza dell'S&P 500 a cadere in risposta all'avvio del ciclo di rialzi della Fed indica che gli investitori continuano ad avere fiducia sia nelle azioni sia nelle società che le emettono.

Secondo Goldman Sachs, parlare di una bolla nei profitti delle corporazioni statunitensi non ha senso. Nei primi due trimestri i profitti sono cresciuti di circa il 30% ciascuno, una delle dinamiche migliori nella storia. La banca attribuisce il rally alla solidità dell'economia statunitense e al boom dell'intelligenza artificiale. Questo aumento di produttività si traduce in maggiori entrate fiscali e in un'accelerazione del PIL.

Andamento dei profitti delle società dell'S&P 500

Goldman Sachs prevede un rallentamento degli utili aziendali, ma non un brusco calo. I forti risultati finanziari degli emittenti dell'S&P 500, insieme a un'economia solida, creano le condizioni per il proseguimento del rally dell'indice. Inoltre, gli investitori non sono mai stati così pessimisti sulle azioni statunitensi.

Secondo un sondaggio della American Association of Individual Investors, circa il 53,3% degli intervistati si considera ribassista, mentre solo il 28,8% si considera rialzista. Quest'ultima percentuale è la più bassa dell'anno. Inoltre, la differenza tra acquirenti e venditori del 24,5% è la più ampia da maggio 2025 ed è significativamente maggiore della media storica del -6,5%. Gli intervistati citano gli alti prezzi dell'energia e l'inizio del ciclo di inasprimento monetario della Federal Reserve come i principali fattori che alimentano il loro pessimismo sulle prospettive dell'S&P 500.

Senza dubbio, una fase rialzista del mercato petrolifero con il rischio che il Brent salga oltre i 120 $/barile manterrebbe le preoccupazioni riguardo a un rapido inasprimento della politica monetaria della Fed e potrebbe frenare il rally dell'S&P 500. Tuttavia, l'indice azionario nel suo complesso è sostenuto da un'economia solida e da utili aziendali impressionanti.

Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero dell'S&P 500 si è formato una barra con lunga ombra inferiore, segnale di forza dei "tori" e motivo per incrementare le posizioni long aperte sul rimbalzo dal livello 7.560.