16.01.202416:27 Forex Analysis & Reviews: Il dollaro e il fattore Trump

Mentre gli investitori discutevano se l'economia tedesca fosse abbastanza debole per consentire all'euro di competere con il suo principale avversario e se le aspettative di un taglio del tasso sui fondi federali di 150 punti base nel 2024 fossero eccessive, è intervenuto il fattore Trump sul mercato. L'eccentrico repubblicano ha più volte sconvolto l'intero mondo degli investimenti durante i suoi anni al potere. Lo slogan "prima l'America", le minacce di uscire dalla NATO e la politica protezionistica hanno sostenuto il dollaro statunitense. Basta pensare alla guerra commerciale con la Cina nel 2017-2018, quando i rischi di rallentamento dell'economia mondiale hanno affondato l'euro come valuta pro-ciclica, anche senza un aggressivo aumento dei tassi da parte della Federal Reserve.

Nel frattempo, il calo delle aspettative di inflazione nell'Eurozona per il prossimo anno dal 4% al 3,2% e per tre anni dal 2,5% al 2,2% ha contribuito a precipitare il tasso di cambio EUR/USD. Se l'inflazione e le relative aspettative dei consumatori continueranno a scendere, la BCE non avrà scelta. Sarà costretta a ridurre il tasso sui depositi. Per ora, i funzionari del Consiglio direttivo insistono sul fatto che tali decisioni dipenderanno dai dati e, nella migliore delle ipotesi, fanno riferimento alla seconda metà dell'anno. Nel peggiore dei casi, non specificano, come ha fatto il capo della Banca di Francia, François Villeroy de Galhau, che ha dichiarato che "il prossimo passo sarà molto probabilmente la riduzione dei tassi, ma non può dire quando esattamente".

Dinamica delle aspettative di inflazione in Europa

Secondo le previsioni di consenso degli esperti di Bloomberg, la Banca Centrale Europea ridurrà il costo di finanziamento di 100 punti base nel 2024. Il processo di allentamento della politica monetaria inizierà a giugno. Così, né l'euro né il dollaro dovrebbero trarre vantaggi, poiché le previsioni degli esperti per il tasso sui fondi federali sono molto simili.

Invece, la Bank of America ritiene che la BCE ridurrà i tassi solo tre volte, mentre la Federal Reserve lo farà quattro volte. Con tutto ciò, il ritmo diverso di espansione monetaria consente alla banca di consigliare di vendere il dollaro USA quando cresce. Sembrerebbe che ora ci sia una buona opportunità di acquisto nella coppia EUR/USD, stando alle previsioni della Bank of America.

In realtà, le previsioni sono un compito ingrato. Il tribunale potrebbe non consentire a Donald Trump di partecipare alle elezioni presidenziali, e un inaspettato rapporto sull'occupazione potrebbe indurre la Federal Reserve a ridurre il tasso sui fondi federali già a marzo. L'uomo propone e Dio dispone.

Dal punto di vista tecnico, sul grafico giornaliero dell'EUR/USD si osserva una rottura al ribasso oltre il limite inferiore dell'intervallo di valore equo compreso tra 1,0905 e 1,1020, formato all'interno del pattern Splash and ledge. Le posizioni corte aperte dal livello di 1,094 ha senso di incrementare se gli "orsi" riusciranno a mantenere la coppia sotto il livello di 1,088.