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16.06.202316:28 Forex Analysis & Reviews: L'euro è salito molto in alto. Sarà dura la discesa?

L'euro continua a salire grazie alla revisione da parte del mercato del picco presunto del tasso sui depositi della BCE e ai commenti "falchi" degli ufficiali del Consiglio direttivo. La Banca Centrale Europea ha vinto la gara per il rafforzamento delle condizioni finanziarie contro la Fed, e per ora i "tori" dell'EUR/USD si riposano sugli allori. A mio avviso, ingiustamente. Ma questo è il mercato: non è sempre giusto.

Secondo il capo della Bundesbank Joachim Nagel, il ciclo di inasprimento della politica monetaria dovrà probabilmente essere prolungato dopo la pausa estiva. Si tratta di aumentare il costo del prestito non solo a luglio, ma anche a settembre. Su questo concordano anche i suoi colleghi in Austria, Slovenia e Lituania. Il governatore della Banca del Belgio Pierre Wunsch ha addirittura annunciato l'intenzione di aumentare il tasso sui depositi a ottobre.

L'attacco da falco è accompagnato dall'invito del FMI alla BCE di inasprire ulteriormente la politica monetaria poiché l'inflazione nell'eurozona è troppo alta. Sì, i prezzi al consumo hanno rallentato notevolmente dal loro picco del 10,6% a ottobre, tuttavia l'inflazione core è rimasta pressoché allo stesso livello.

Dinamica dell'inflazione nell'area dell'euro

Exchange Rates 16.06.2023 analysis

Considerando i risultati della riunione della BCE, i discorsi "da falco" dei suoi funzionari e gli appelli del FMI, le grandi banche iniziano a rivedere le proprie previsioni per il tasso sui depositi. In particolare, Goldman Sachs, UniCredit e BNP Paribas lo vedono al 4%.La giustificazione è una decelerazione più lenta della crescita dei prezzi in un contesto di un forte mercato del lavoro e di un rapido aumento dei salari.

Al contrario, Morgan Stanley e Nordea hanno mantenuto la loro posizione precedente di un aumento del costo del prestito solo al 3,75%. Le argomentazioni addotte sono: l'impatto delle misure precedenti per inasprire la politica monetaria sull'economia, la lenta crescita del PIL e la riluttanza dei funzionari della BCE a spingere l'eurozona verso una nuova recessione.

Previsioni sul tasso sui depositi della BCE

Exchange Rates 16.06.2023 analysis

Quindi c'è molto ottimismo tra i "tori" dell'EUR/USD. Tuttavia, chi vola alto, cade dolorosamente. Il rally della coppia valutaria principale è stato sostenuto dalla crescita degli indici azionari americani. Incoraggiati dalla speranza di una fine del ciclo di inasprimento della politica monetaria della Fed, le azioni hanno raggiunto livelli record dal 2022. Tanto più che le vendite al dettaglio a maggio hanno mostrato una dinamica migliore del previsto. L'economia degli Stati Uniti è forte, il che sostiene l'S&P 500.

Exchange Rates 16.06.2023 analysis

In ogni caso, migliore è la domanda interna, più stabile è l'inflazione. Gli investitori non dovrebbero ignorare il segnale della Federal Reserve su un aumento del tasso d'interesse del 50 punti base, al 5,75%. Quando i mercati vanno contro la Fed, di solito ne pagano le conseguenze. Una retromarcia degli indici azionari stabilirà un limite superiore per l'EUR/USD. La questione è determinare dove esattamente si trova questo limite.

Tecnicamente, il rally dell'euro potrebbe estendersi fino a 1,1$ e 1,1045$. Sono i livelli del 78,6% e dell'88,6% di Fibonacci della onda discendente del pattern 1-2-3. Tuttavia, l'incapacità dei rialzisti dell'EUR/USD di sfondare la zona di convergenza 1,0965-1,0975 sarà un segno della loro debolezza e un motivo per fissare i profitti sulle posizioni long e passare alle posizioni short.

*La presente analisi del mercato ha un carattere esclusivamente informativo e non rappresenta una guida per l`effettuazione di una transazione.

Marek Petkovich,
Analytical expert of InstaSpot
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