28.08.202615:49 Forex Analysis & Reviews: Pasar berada di garis tipis

Satu orang di medan perang bukanlah seorang prajurit. Nvidia membuat anggapan ini dipertanyakan. Ketika hampir semua sektor di pasar saham AS melemah, satu laporan dari produsen chip tersebut justru mengangkat seluruh indeks S&P 500.

Dinamika S&P 500 dan sektor teknologi

Indeks utama ditutup naik 0,7%, Nasdaq 100 menguat dua kali lipat dari itu, sementara Dow Jones nyaris tidak bergerak. Seperti yang sering terjadi ketika permintaan terkait AI meningkat, sektor teknologi menyedot perhatian (dan likuiditas) dari bagian pasar lainnya. Robinhood Markets mengakui bahwa pasar begitu terobsesi dengan tema kecerdasan buatan sehingga mengejar free cash flow tanpa mengindahkan risiko kenaikan suku bunga The Fed.

Perusahaan termahal di dunia tidak mengecewakan. Laba Nvidia melampaui perkiraan, dan manajemen menjanjikan pertumbuhan pendapatan sebesar 70% pada tahun fiskal 2028—hampir dua kali lipat dari 45% yang diharapkan para analis. Bloomberg menyebut proyeksi tersebut "mencengangkan" dan menghitung potensi revaluasi lebih dari $100 miliar. JP Morgan bahkan melangkah lebih jauh dengan menyatakan bahwa angka-angka ini masih tergolong konservatif. Menurut bank tersebut, permintaan "jauh lebih tinggi" daripada pasokan yang dinyatakan.

Dinamika kapitalisasi pasar Nvidia

Saham Nvidia meroket hampir 9%, menambah kapitalisasi pasar perusahaan sebesar $442 miliar. Ini menjadi peningkatan nilai pasar dalam satu hari terbesar kedua dalam sejarah, hanya kalah oleh rekor Microsoft sebulan lalu. Dengan valuasi sekitar $5,5 triliun, Nvidia telah mantap menempati posisi sebagai perusahaan terbesar di dunia. Namun demikian, ketika satu emiten naik begitu tinggi, keseluruhan pasar seolah bergantung pada seutas benang tipis.

Sektor teknologi dalam indeks S&P 500 menjadi satu-satunya yang ditutup di zona hijau. Sepuluh sektor lainnya kompak terkoreksi. Faktanya, seluruh indeks saham yang luas itu hanya ditopang oleh segelintir perusahaan, termasuk emiten yang melaporkan kinerja seperti CrowdStrike dan Salesforce. Saham-saham perusahaan tersebut menguat di tengah tingginya permintaan untuk solusi AI.

Konsentrasi seperti ini tidak disukai semua pihak. Bank of America mempertahankan proyeksi terendah di Wall Street untuk S&P 500 pada akhir tahun di level 7.100 poin, yang mengimplikasikan penurunan sekitar 7,5% dari posisi saat ini. Bank tersebut khawatir bahwa leverage yang dipicu oleh ekspektasi terkait AI, ditambah dengan spread kredit yang sangat ketat secara tidak normal, menjadi pertanda memburuknya siklus kredit. Perkiraan rata-rata dari para ahli strategi dalam survei Bloomberg jauh lebih optimistis, yaitu di level 7.901 poin, hampir 3% di atas level saat ini dan 11% di atas target Bank of America.

Namun, satu pemain kuat di lapangan tidak menjamin kemenangan bagi seluruh tim. Menurut saya, pertanyaannya saat ini bukan apakah Nvidia akan tetap kokoh, tetapi apa yang akan terjadi pada pasar saham jika perusahaan terbesar di dunia itu tersandung.

Secara teknikal, pada grafik harian, keluarnya S&P 500 dari kisaran 7.635–7.700 telah membuka peluang untuk pembentukan posisi beli jangka panjang. Penembusan level resistensi pivot di 7.730 dan fair value di 7.745 akan menjadi dasar untuk menambah posisi tersebut.