11.05.202306:55 Forex Analysis & Reviews: A piacok óvatosak az amerikai inflációs jelentés közzététele előtt — az USD, EUR és GBP áttekintése

A piacok óvatosak voltak szerda reggel, miközben a Biden elnök és McCarty kongresszusi házelnök közötti tárgyalások eredményeire várnak az amerikai adósságplafon ügyében. Egyik fél sem hajlandó fontolóra venni rövidtávú megoldásokat, amelyek lehetővé tennék a hitelplafon emelését, és nem állnak készen kompromisszumokra sem. Gyors megoldásra nem számíthatunk, és talán a technikai fizetésképtelenség veszélye is közelebb kerülhet, mire kidolgozzák a megoldást.

Az áprilisi amerikai munkaerőpiaci jelentés meglehetősen ellentmondásos adatokat tartalmazott. Összességében az adatok erősebbek voltak a jósoltnál, 253 ezer új munkahely jött létre (az előrejelzés 179 ezer volt), azonban az elmúlt 2 hónap adatait 185 ezerrel módosították lefelé, ami ellensúlyozta az összes pozitív hírt. Az átlagos órabér növekedése 0,5% volt a 0,3%-os előrejelzéssel szemben, így minden remény elveszett az infláció gyors csökkenésével kapcsolatban.

Az amerikai NFIB KKV Optimizmus Index a 2013-as szintre, 89 pontra csökkent.

A szerdai fő esemény az amerikai fogyasztóiár-index kiadása. Az előrejelzések nem beszélnek változásokról: a havi inflációs növekedési ütemet 0,4%-ra, az éves ütemet 6%-ra várják, de ha a valós szám eltér tőlük, az erős piaci reakciót válthat ki.

EUR/USD

Az EKB 25 bázisponttal emelte a kamatot, ami alacsonyabb volt az előre jelzett 50 bázispontnál, és úgy döntött, hogy július 1-től leállítja az APP-program újrabefektetését, ami megfelelt az előrejelzéseknek.

Az inflációs becslések összességében nem változtak, és az EKB azért nem emelte 50 bázisponttal a kamatlábat, mert a bankszektor közelmúltbeli eseményeit okolja. Talán a bankok komolyabban érzékelik a nagyszabású bankválság veszélyét, mint ahogy az látszott. A legújabb felmérés azt mutatta, hogy a hitelezési kamatlábak jelentősen csökkentek, a hitelezési feltételek pedig szigorodtak.

Az EKB váratlan döntésére számos, egymásnak ellentmondó kommentár érkezett. A bank tisztviselőinek véleménye alapvetően az "infláció elleni harc még korántsem ért véget" állítást tükrözi, és a kamatemelési ütem lecsökkentése lehetővé teszi majd a magas kamatok hosszabbtávú fenntartását. Az energiaárak csökkenése miatt egyértelműen vissza fog esni az összesített infláció, de az alapinflációnak teljesen más a pályája.

Az EKB elnöke, Christine Lagarde többször is említette a sajtótájékoztatón, hogy a hitelfeltételek szigorítása elkezdett terjedni a reálgazdaságban. Lagarde alapvetően igyekezett hawkish nyilatkozatot adni, de a piacok semlegesen reagáltak az EKB-ülés eredményére.

Az euróra nyitott nettó long pozíciók 0,6 milliárddal nőttek a jelentési héten, elérve a 23,8 milliárdot, a spekulatív pozíciók pedig magabiztosan bikásak maradtak. A kiszámított ár azonban kissé lecsökkent, ami medvés korrekciós mozgás kialakulására utal.

Egy héttel korábban azt feltételeztük, hogy az EUR/USD elkezd majd csökkenni az 1,0910-es támasz felé, és most sincs okunk a forgatókönyv elvetésére: a támaszt még nem érte el az árfolyam, de a további csökkenés esélyei magasak maradtak. Ha az 1,0910-es szintnél magabiztos áttörés történik, akkor további mozgást feltételezhetünk az 1,0875-ös támasz felé.

GBP/USD

A Bank of England csütörtökön tartja a következő monetáris politikai ülését. A piaci várakozások szerint a kamatláb 25 bázisponttal emelkedik majd 4,5%-ra, és a harmadik negyedévre összesen 50-75 bázispontos növekedés várható. Az inflációra, a munkaerőpiacra és a GDP-re vonatkozó előrejelzések is megjelennek majd.

Az Egyesült Királyság erősebb inflációs nyomást tapasztal, mint az Egyesült Államok vagy az euróövezet, az általános infláció éves szinten 10% felett, a maginfláció pedig folyamatosan 6% felett áll, lassulásra utaló jelek nélkül.

A CFTC-jelentés szerint a fontra nyitott nettó long pozíciók a jelentési héten 0,5 milliárdról 0,1 milliárdra csökkentek, a pozícionálás semleges. A kiszámított ár azonban továbbra is a hosszú távú átlag felett tartja magát, így a növekedés folytatásának esélyei megmaradtak. Összességében a font jelenleg erősebbnek tűnik, mint az euró.

A font frissítette a lokális csúcsot, elérve az 1,2668-as szintet. A középtávú cél, az 1,2750-es szint még nem érkezett meg, de továbbra is érvényes. Ha a GBP/USD az 1,2575-ös támasz fölött marad, a növekedés helyreállítása és a csúcs frissítése is lehetséges. Ha a korrekciós csökkenés alakul ki, akkor az 1,2430/50-es támaszhoz eshet vissza az árfolyam, ahol új növekedési alapot kereshet majd a piac. Erősebb csökkenésre még nem kell számítanunk.