18.04.202308:17 Forex Analysis & Reviews: CFTC-jelentés: visszatért a dollár eladási hulláma — az USD, EUR és GBP áttekintése

Az amerikai dollárra nyitott short pozíciók nettó száma a jelentési héten 3,4 milliárd dollárral megnőve elérte a 10,5 milliárd dollárt, ami az elmúlt 2 hónap legnagyobb medvés fogadása az amerikai dollár esetében. A piaci szereplők egyre inkább hajlamosak azt hinni, hogy a Federal Reserve kamatciklusa a végéhez közeledik, ami azt jelenti, hogy a dollárt felfelé toló fő tényező elveszíti befolyását.

A jelentésben az európai valuták, elsősorban az euró és a font, valamint a svájci frank teljesítettek a legjobban. Az arany enyhe korrekciót mutatott, a nettó long pozíció 823 millió dollárral 38,619 milliárd dollárra csökkent, míg a jen és az árupiaci valuták minimális változásokat mutattak.

A dollár pénteken vissza tudta szerezni veszteségei egy részét, miután a vártnál erősebb adatok felfelé tolták az amerikai hozamokat. A kiskereskedelmi értékesítés márciusban havi szinten 1,0%-kal csökkent, ami jelentősen a -0,5%-os konszenzusos előrejelzés alatt van, de az autók és a benzin nélkül az értékesítés csak 0,3%-ot esett vissza. A kapacitáskihasználás 79,8%-ra emelkedett (előrejelzés: 79%), az ipari termelés 0,4%-kal nőtt a 0,2%-os előrejelzéshez képest, és a Michigan Egyetem fogyasztói bizalmi indexe 62 pontról 63,5 pontra emelkedett (változásokra nem számítottak). Az Atlanta Fed 2,5%-ra emelte az első negyedévi GDP-előrejelzését éves szinten.

A Fed adatai szerint a múlt héten csökkent a stressz a bankrendszerben: a Fed alapjai szempontjából a bankok likviditási igénye negyedik hete csökken, és a betétek és a kereskedelmi banki hitelek is növekedtek április 5-ig bezárólag. Vasárnap Janet Yellen pénzügyminiszter kijelentette: "Ezen a ponton nem látok semmi olyan drámai vagy jelentős dolgot, ami véleményem szerint jelentősen megváltoztatná a kilátásokat", de azt is sugallta, hogy a bankok valószínűleg óvatosabbak lesznek, és ez "helyettesítheti a Fed által végrehajtandó további kamatemeléseket". Yellen nyilatkozata a piacok szempontjából valószínűleg a dollár gyengülését jelző tényezőként fogható fel.

EUR/USD

Az EKB májusi ülésére vonatkozó előrejelzés szorosabbá vált: ha a múlt héten az átlagos emelkedés 22 bázispont volt, hétfő reggelre már 32 bázispontig emelkedett. A múlt hét végén több EKB-tisztviselő is említette a májusi 50 bázispontos kamatemelés lehetőségét, ami bizalmat ad az euró bikáinak.

A hét kulcseseménye a márciusi fogyasztói inflációs jelentés lesz, amelyet április 19-én, szerdán tesznek közzé. Az euróövezeti infláció lassulását illető előrejelzések továbbra is nagyon óvatosak, ami arra kényszeríti az EKB-t, hogy ragaszkodjon a hawkish retorikához, és az amerikai jegybankkal összehasonlítva jelentősen agresszívabbnak is tűnik. A hozamkülönbség szempontjából az elvárások az euró javára torzulnak, így ha a jelentés nem mutat inflációs lassulást, az euró újabb növekedési hullámmal reagálhat.

Több hét viszonylagos stabilitás után az euró nettó long pozíciója 2,647 milliárd dollárral nőtt meg, ami jelentős, bár az alapvető egyensúly (+22,3 milliárd dollár) még mindig elmarad a február közepi szintektől. Ennek ellenére arra számít a piac, hogy az EKB a Fednél agresszívabban lép majd fel, és ez felfelé tolja az európai valutát, a kiszámított ár pedig stabil marad, enyhe bikás elfogultsággal.

Az euró újabb növekedési kísérletet tett, elérve a korábbi áttekintésben valószínűnek tartott 1,1032-es célt, de nem tudott e szint felett konszolidálódni. Azt várjuk, hogy egy sekély korrekció után a növekedés folytatódik, a legközelebbi ellenállások 1,1180 és 1,1270 szinten lesznek.

GBP/USD

Ezen a héten több fontos makrogazdasági jelentés várható az Egyesült Királyságból. Kedden közzéteszik a márciusi munkaerőpiaci jelentést, amelyben jelentős munkahelyteremtésre és a béremelkedés lassulására számít a piac. Szerdán esedékes a márciusi inflációs jelentés, amelyben az árnövekedés még mindig észrevehetően magasabb lesz, mint a kulcsfontosságú európai országokban és az Egyesült Államokban. Az előrejelzések azonban pozitívak, a maginfláció várhatóan 6,2%-ról 6%-ra, az összesített infláció pedig 10,4%-ról 9,8%-ra csökken.

A Bank of England következő ülése május 11-én lesz, és mielőtt újabb kamatemelést jelentene be, sürgős intézkedéseket kíván tenni a bankválság megelőzése érdekében. A brit hitelezők teljes adóssága már meghaladta a 2 billió fontot, és a további szigorítások növelnék a bankrendszer kockázatait. A több amerikai regionális bank és a svájci óriás, a Credit Suisse csődjéhez hasonló helyzet elkerülése érdekében a Bank of England a betétgarancia-rendszer reformját készíti elő. Úgy tűnik, hogy a nagyszabású bankrendszeri válság elkerüléséről szóló nyugtató nyilatkozatok nem teljes mértékben felelnek meg a valóságnak.

A CFTC-jelentés szerint a fonton lévő short pozíciók szinte teljesen leépültek, a hét során 970 millió fonttal csökkent le számuk. Jelenleg a medvés elfogultság csak 186 millió font, ami azt jelenti, hogy medvésről semlegesre váltott a piac. A kiszámított ár a hosszú távú átlag felett, emelkedő trendben van.

A GBP/USD újabb kísérletet tett az 1,2440-es ellenállás fölé emelkedésre, frissítve a lokális maximumot, de nem sikerült ezen a szinten konszolidálódnia. Azt várjuk, hogy a korrekció sekély lesz, a font pedig 1,2340 felett marad. Ha az árfolyam e támogatás felé csökken le, akkor lesz alapunk vásárolni, az 1,2545-ös legutóbbi lokális csúcshoz tett célárral, de az 1,2750-es technikai szint továbbra is releváns középtávú célpont marad.