Το ζεύγος GBP/USD συνεχίζει να υποχωρεί απότομα. Τις τελευταίες 11 ημέρες, οι αγοραστές (bulls) έκαναν μόνο μία προσπάθεια να αντιπαρατεθούν στους πωλητές (bears). Για το υπόλοιπο διάστημα, οι bears συνέχισαν να επιτίθενται με σχεδόν μηδενική αντίσταση. Υπενθυμίζω ότι η άνοδος του δολαρίου ΗΠΑ ξεκίνησε ακόμη και πριν από την τελευταία συνεδρίαση της FOMC, στην οποία η αγορά ανέμενε σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής. Αυτή την εβδομάδα, αξιωματούχοι της FOMC όπως οι Thomas Barkin, John Williams, Susan Collins και άλλοι, αύξησαν περαιτέρω την πίεση, επιβεβαιώνοντας την πρόθεσή τους να συνεχίσουν τις αυξήσεις επιτοκίων λόγω της υπερβολικά υψηλής πληθωριστικής πίεσης. Είναι ενδιαφέρον ότι, εφόσον ο πληθωρισμός στις Ηνωμένες Πολιτείες ήταν ήδη τόσο υψηλός, η Federal Reserve δεν προχώρησε σε αυξήσεις επιτοκίων κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού, ενώ σχεδόν κανένας αξιωματούχος της Fed δεν μιλούσε τότε για άμεση ανάγκη σύσφιξης της πολιτικής. Όποια κι αν είναι η απάντηση σε αυτό το ερώτημα, πλέον δεν έχει σημασία. Η αγορά έχει «πιαστεί» από την προοπτική μιας αυστηρότερης πολιτικής της Fed και συνεχίζει να αγοράζει σταθερά το δολάριο για τρίτη συνεχόμενη εβδομάδα. Ούτε τα σχηματικά πρότυπα στο γράφημα ούτε το οικονομικό υπόβαθρο είναι προς το παρόν ικανά να σταματήσουν την πτώση. Μόνο οι ίδιοι οι bears μπορούν να σταματήσουν τους bears.
Θα σημειώσω επίσης ότι η ίδια αγορά αναμένει πως και η Bank of England θα εφαρμόσει δύο γύρους σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής μέσα στους επόμενους έξι μήνες. Η Deutsche Bank, για παράδειγμα, διατύπωσε αυτή την άποψη μέσα στην εβδομάδα. Σύμφωνα με τις προσδοκίες της αγοράς, η Fed θα πρέπει να αυξήσει τα επιτόκια δύο φορές, και η Bank of England επίσης δύο φορές. Το αποτέλεσμα: το δολάριο ενισχύεται για 11 συνεχόμενες ημέρες.
Παρά τη δυσμενή εικόνα που έχει διαμορφωθεί για τη βρετανική λίρα τις τελευταίες εβδομάδες, το δολάριο έχει επίσης υποστεί πολλές διορθώσεις τους τελευταίους μήνες. Αν δεν ήταν η απόφαση της Fed να αυξήσει το επιτόκιο τον Σεπτέμβριο και η ετοιμότητά της να σφίξει την πολιτική τουλάχιστον άλλη μία φορά πριν από το τέλος του έτους, θα συνέχιζα να αναμένω πτώση του αμερικανικού νομίσματος. Εξακολουθώ να το αναμένω, αλλά από χαμηλότερα επίπεδα. Ωστόσο, αυτή την εβδομάδα, το bullish imbalance 25 ακυρώθηκε, και οι πιθανότητες των bulls πλέον βασίζονται μόνο στη λήψη ρευστότητας από το χαμηλό της 28ης Ιουλίου ή της 24ης Ιουνίου. Το γράφημα δείχνει καθαρά ότι οι περισσότερες αντιστροφές κατά τη διάρκεια του τελευταίου έτους σημειώθηκαν ακριβώς μετά τη λήψη ρευστότητας, οπότε, κατά τη γνώμη μου, αυτό είναι μια ευκαιρία. Δεν μπορώ να πω ότι η άνοδος του δολαρίου δεν πρέπει να συνεχιστεί, αλλά θεωρώ ότι η τρέχουσα πτώση της τιμής δεν έχει καμία σχέση με οικονομικά ή γεωπολιτικά γεγονότα.
Υπάρχουν περαιτέρω προοπτικές για τους bears; Κατά τη γνώμη μου, είναι περιορισμένες, αλλά πρέπει να αναγνωριστεί ότι το δολάριο παραμένει σε μια ευνοϊκή για το ίδιο περίοδο. Η Fed όχι μόνο αποφάσισε να αυξήσει τα επιτόκια αλλά και μετέφερε στους traders την ετοιμότητά της να συνεχίσει τη σύσφιξη. Δεν πιστεύω ότι μια παρατεταμένη πτώση του GBP/USD είναι εφικτή μόνο με βάση αυτόν τον παράγοντα· ωστόσο, τις τελευταίες εβδομάδες η αγορά σχεδόν αποκλειστικά προεξοφλεί την αύξηση επιτοκίων από τη FOMC. Τι θα μπορούσε να την εμποδίσει να συνεχίσει να αγοράζει δολάρια για ακόμη μερικές εβδομάδες στο φόντο της αυστηροποίησης της νομισματικής πολιτικής της Fed;
Η ανάλυση του γραφήματος δείχνει ότι η εικόνα έγινε πλήρως bearish μετά τη λήψη ρευστότητας από τα υψηλά του Μαΐου. Η λίρα αντέδρασε στο bearish imbalance 27, το οποίο πυροδότησε μια νέα πτώση της τιμής. Στόχος της πτώσης ήταν το imbalance 25, και αυτό το μοτίβο τόσο ενεργοποιήθηκε όσο και διασπάστηκε. Σχηματίστηκε επίσης ένα νέο bearish imbalance 29, ενώ ενδέχεται να σχηματιστεί ακόμη ένα bearish imbalance μέσα στην εβδομάδα.
Η ροή οικονομικών ειδήσεων την Πέμπτη ήταν σχεδόν ανύπαρκτη, αλλά οι bears συνεχίζουν να επιτίθενται σήμερα. Ωστόσο, το οικονομικό υπόβαθρο προς το παρόν δεν είναι σε θέση να σταματήσει τις επιθέσεις των bears, όπως κι αν διαμορφωθεί.
Το συνολικό ειδησεογραφικό υπόβαθρο παραμένει τέτοιο ώστε, σε μακροπρόθεσμο ορίζοντα, δεν μπορώ να αναμένω τίποτε άλλο πέρα από πτώση του αμερικανικού νομίσματος. Ο πόλεμος μεταξύ Ιράν και Ηνωμένων Πολιτειών δεν άλλαξε τις μακροπρόθεσμες προσδοκίες μου. Η γεωπολιτική ανάγκασε την αγορά να θυμηθεί για μερικούς μήνες το καθεστώς του δολαρίου ως ασφαλούς καταφυγίου, αλλά η σύγκρουση έχει ήδη περάσει τη φάση της μεγαλύτερης έντασης. Το μέλλον της νομισματικής πολιτικής της FOMC παραμένει αβέβαιο, ενώ η ίδια η αγορά εξακολουθεί να αναμένει μόνο σύσφιξη, κάτι που αποτελεί τον κύριο λόγο για το θετικό κλίμα των bears. Κατά τη γνώμη μου, κάθε άνοδος του δολαρίου είναι προσωρινή και τυχαίου χαρακτήρα. Θα σημειώσω επίσης ότι το GBP/USD κινείται σε ένα εύρος για ολόκληρο τον τελευταίο χρόνο. Ένα εύρος επιτρέπει στους traders να αναμένουν ουσιαστικά οποιαδήποτε κίνηση εντός των ορίων του. Μέχρι στιγμής, οι traders δεν έχουν καταφέρει να διασπάσουν αυτό το εύρος.
Στις 25 Σεπτεμβρίου, το οικονομικό ημερολόγιο περιλαμβάνει δύο ανακοινώσεις, από τις οποίες θα ξεχώριζα μόνο την έκθεση για τις Παραγγελίες Διαρκών Αγαθών. Το οικονομικό υπόβαθρο μπορεί να επηρεάσει το κλίμα της αγοράς στο δεύτερο μισό της ημέρας της Παρασκευής.
Η μακροπρόθεσμη εικόνα για τη λίρα παραμένει ανοδική. Τις τελευταίες εβδομάδες, οι bears έχουν αναλάβει την πρωτοβουλία. Η λήψη ρευστότητας από το swing της 1ης Μαΐου επέτρεψε στην πτώση να ξεκινήσει· σχηματίστηκε σήμα πώλησης εντός του inverted imbalance 27, και ακολούθησε ένα ακόμη bearish σήμα μέσα στο ίδιο μοτίβο. Η αντίδραση της τιμής στο imbalance 25 υπαγόρευε το κλείσιμο των θέσεων πώλησης, αλλά οι bulls δεν εξαπέλυσαν επίθεση. Έτσι, η λίρα συνεχίζει ουσιαστικά την ελεύθερη πτώση της, η οποία μπορεί να συνεχιστεί μέχρι τα χαμηλά του Ιουνίου.
*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
