11.09.202600:50 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ επιστρέφει στην πραγματικότητα

Μπορεί μια αύξηση επιτοκίων να μετατραπεί σε μαζικές πωλήσεις νομίσματος; Η European Central Bank μόλις απέδειξε ότι μπορεί. Η κεντρική τράπεζα αύξησε το επιτόκιο καταθέσεων κατά 25 μ.β. στο 2,5%, σφίγγοντας τις χρηματοπιστωτικές συνθήκες, αλλά δεν έδωσε σήμα για συνέχιση του κύκλου. Οι «ταύροι» στο ευρώ είχαν ποντάρει σε αυτό το σήμα και η απογοήτευσή τους μετατράπηκε σε πωλήσεις EUR/USD. Είναι κλασική περίπτωση «αγόρασε στη φήμη, πούλα στην είδηση». Το ράλι του Brent έριξε κι άλλο λάδι στη φωτιά.

Επιτόκια της ECB και χρηματοπιστωτικές συνθήκες

Η διατύπωση της απόφασης είναι σκόπιμα ουδέτερη: το Διοικητικό Συμβούλιο διατηρεί τη δυνατότητα να αντιδρά στην αβεβαιότητα που προκαλεί η σύγκρουση και δεν αναλαμβάνει καμία εκ των προτέρων δέσμευση ως προς την πορεία των επιτοκίων. Με άλλα λόγια, όλες οι επιλογές παραμένουν ανοικτές. Η Lagarde πιθανότατα θα προσπαθήσει να διατηρήσει αυτήν την αβεβαιότητα στη συνέντευξη Τύπου.

Ωστόσο, οι επικαιροποιημένες προβολές αποκαλύπτουν την πραγματική στάση της κεντρικής τράπεζας. Η ECB αναθεώρησε ανοδικά την πρόβλεψή της για τον πληθωρισμό το 2027 στο 2,5% από 2,3% και για το 2028 στο 2,1% από 2,0%. Η τράπεζα δηλώνει ρητά ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει πάνω από τον στόχο «για παρατεταμένη περίοδο». Παράλληλα, αναβάθμισε την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη του ΑΕΠ το 2027 στο 1,4% από 1,2%.

Οι αγορές χρήματος είχαν ήδη προεξοφλήσει πολλές από αυτές τις αποχρώσεις. Οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις ξεπέρασαν ξανά το 3%, ενώ τα συμβόλαια Euribor προεξοφλούν πλήρως δύο ακόμη αυξήσεις τον Φεβρουάριο και τον Ιούλιο του 2027, με το επιτόκιο να κορυφώνεται γύρω στο 3%. Όπως επισημαίνει το Bloomberg Intelligence, η σύσφιγξη έμοιαζε αναπόφευκτη. Πιο σημαντικό ήταν αν η ECB θα διατηρούσε έναν «hawkish» τόνο, εν μέσω συζήτησης για δευτερογενείς επιδράσεις και προσδοκίες πληθωρισμού. Κρίνοντας από την αντίδραση του ευρώ, η αγορά θεώρησε την απάντηση ανεπαρκώς «hawkish».

Με αυτά τα δεδομένα, η απόφαση του Σεπτεμβρίου δεν είναι το τέλος της ιστορίας. Η συνέντευξη Τύπου της Christine Lagarde και η επικείμενη ανακοίνωση του πληθωρισμού στις ΗΠΑ μπορούν ακόμη να ανατρέψουν την εικόνα, αν και είναι μάλλον απίθανο η πρόεδρος της ECB να υιοθετήσει σήμερα έναν ξεκάθαρα «hawkish» τόνο.

Το Brent ξεπέρασε τα 102 δολάρια το βαρέλι, επεκτείνοντας το ράλι του πάνω από τα τριψήφια επίπεδα για πρώτη φορά από τον Ιούλιο. Η αναζωπύρωση των εχθροπραξιών έβαλε τέλος σε μια σύντομη ανάπαυλα, και η προοπτική μιας παρατεταμένης σύγκρουσης τροφοδοτεί τους φόβους για ενεργειακό πληθωρισμό. Οι τιμές φυσικού αερίου και ντίζελ αυξάνονται επίσης. Το Ιράν δήλωσε ότι δεν θα υποκύψει στον ναυτικό αποκλεισμό των ΗΠΑ και ότι θα εντείνει τα πλήγματα ως απάντηση στις νέες επιθέσεις. Παράλληλα, ο Donald Trump δήλωσε ανοιχτά ότι ο πόλεμος δεν θα τελειώσει πριν από τις ενδιάμεσες εκλογές του Νοεμβρίου και ότι δεν πρέπει να αναμένεται νωρίτερα κάποια αισθητή πτώση στις τιμές της βενζίνης. Η αντιπαράθεση διαρκεί πλέον επτά μήνες χωρίς να διαφαίνεται τέλος.

Το ευρώ φαίνεται πλέον όμηρος δύο παραγόντων — της ουδέτερης στάσης της Frankfurt και της τιμής του βαρελιού. Ποιος από τους δύο θα τραβήξει πρώτος το χαλί;

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα διακρίνεται ένας σχηματισμός pin-bar που ολοκληρώθηκε. Οι short θέσεις που άνοιξαν από το 1,164 θα μπορούσαν να έχουν ενισχυθεί μετά τη διάσπαση του χαμηλού του στο 1,162.