01.09.202613:48 Ανάλυση και κριτικές Forex: Nvidia (NVDA) 2026: κέρδη-ρεκόρ εν μέσω πτώσης της αγοράς. Πρόβλεψη για τους επενδυτές

Η εταιρεία ανακοίνωσε τριμηνιαία έσοδα-ρεκόρ ύψους 96,2 δισ. δολαρίων, ξεπερνώντας τις προβλέψεις των αναλυτών για 92,2 δισ. δολάρια, σημειώνοντας αύξηση 106% σε ετήσια βάση. Ο κλάδος των chips για data centers κατέγραψε έσοδα-ρεκόρ 89 δισ. δολαρίων, που αντιστοιχούν σε ετήσια άνοδο 117%. Τα κέρδη ανά μετοχή διαμορφώθηκαν στα 2,22 δολάρια, υπερβαίνοντας τις προσδοκίες για 2,10 δολάρια.

Η διοίκηση της εταιρείας παρείχε ισχυρή καθοδήγηση για το μέλλον, προβλέποντας έσοδα τρίτου τριμήνου μεταξύ 105,8 δισ. και 110,2 δισ. δολαρίων. Η Chief Financial Officer Colette Kress δήλωσε ότι τα έσοδα αναμένεται να αυξηθούν κατά 70% στη χρήση 2028, ενώ οι ειδικοί της αγοράς προέβλεπαν μόνο 44% ανάπτυξη. Ο CEO Jensen Huang επισήμανε ότι η υποδομή για την τεχνητή νοημοσύνη έχει εισέλθει σε φάση άμεσης κερδοφορίας, με τις συνολικές δαπάνες των τεχνολογικών εταιρειών για data centers να αναμένεται να αυξηθούν από 800 δισ. δολάρια φέτος σε 1,3 τρισ. δολάρια τον επόμενο χρόνο.

Πρόσθετη στήριξη για την τιμή της μετοχής προήλθε από νέα συμβόλαια και λανσαρίσματα προϊόντων. Η Nvidia σύναψε συμφωνία με την Amazon για την προμήθεια 2 εκατ. graphics processors έως το 2028. Ο αναλυτής Ming-Chi Kuo ανακοίνωσε την επανεκκίνηση του εξειδικευμένου chip Rubin CPX, σχεδιασμένου για την αρχική επεξεργασία των ερωτημάτων των χρηστών πριν από τη δημιουργία των απαντήσεων. Η παραγωγή του chip αναμένεται να ξεκινήσει στο πρώτο τρίμηνο του 2027, με τη μορφή αυτόνομων server racks. Μέσα σε αυτό το πλαίσιο, οι επενδυτικές τράπεζες έχουν αυξήσει απότομα τις τιμές-στόχους για τη μετοχή της Nvidia: η Raymond James αναμένει 515 δολάρια, η Evercore ISI προβλέπει 465 δολάρια, η Bernstein θέτει στόχο τα 400 δολάρια και η Morgan Stanley στοχεύει τα 300 δολάρια ανά μετοχή.

Κύριες πιέσεις

Παρά τα κέρδη-ρεκόρ και τις αισιόδοξες προβλέψεις, η μετοχή της εταιρείας αντιμετωπίζει σημαντικούς κινδύνους:

1. Πτώση της αγοράς τον Σεπτέμβριο: Ιστορικά δεδομένα από το 1971 δείχνουν ότι ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq υποχωρεί σε ποσοστό 48% των περιπτώσεων τον Σεπτέμβριο, με μέση απόδοση -1%. Οι διαχειριστές κεφαλαίων που επιστρέφουν από τις διακοπές τείνουν να κλείνουν κερδοφόρες θέσεις και να πωλούν ιδιαίτερα ρευστές μετοχές ενόψει του τέλους του οικονομικού έτους. Η μετοχή της Nvidia έχει αυξηθεί πολύ εντονότερα από την αγορά, με αποτέλεσμα οι επενδυτές να κατοχυρώνουν ενεργά κέρδη, δημιουργώντας πτωτική πίεση στη μετοχή.
2. Έλλειψη μνήμης και πτώση της κερδοφορίας: Η έλλειψη high-speed μνήμης έχει αυξήσει το κόστος των εξαρτημάτων και ανάγκασε την εταιρεία να αυξήσει τις τιμές στα ολοκληρωμένα servers κατά 15%. Λόγω της ανόδου του κόστους παραγωγής, το περιθώριο κέρδους αναμένεται να υποχωρήσει στο 71–72% στο τέταρτο τρίμηνο, από 73% προηγουμένως, πράγμα που σημαίνει ότι η εταιρεία θα διατηρεί μικρότερο καθαρό έσοδο από κάθε server που πωλείται. Η έκθεση του βασικού προμηθευτή μνήμης Micron Technology στο τέλος Σεπτεμβρίου θα δείξει πόσο έντονη παραμένει αυτή η έλλειψη.
3. Κατηγορίες για κυκλική χρηματοδότηση και ρυθμιστικός έλεγχος: Ο επενδυτής Michael Burry και άλλοι σκεπτικιστές έχουν επισημάνει την επένδυση 3,5 δισ. δολαρίων της Nvidia στη MediaTek και τις εγγυήσεις σε συμφωνίες 105 δισ. δολαρίων για την OpenAI. Οι επικριτές υποστηρίζουν ότι η εταιρεία chips επενδύει χρήματα σε τρίτες εταιρείες, οι οποίες στη συνέχεια χρησιμοποιούν αυτά τα κεφάλαια για να αγοράσουν τα προϊόντα της. Η Wall Street Journal ανέφερε ότι η Nvidia ανέστειλε το πρόγραμμα διαμοιρασμού εσόδων με τους cloud partners λόγω αντιμονοπωλιακών ερευνών.
4. Απειλή νέων εμπορικών δασμών και απώλεια της κινεζικής αγοράς: Η κυβέρνηση Trump προετοιμάζει νέους δασμούς στις εισαγωγές ημιαγωγών, αυξάνοντας το κόστος δημιουργίας υποδομών τεχνητής νοημοσύνης. Λόγω των υφιστάμενων περιορισμών στις εξαγωγές, τα έσοδα της Nvidia από αποστολές server chips στην Κίνα έχουν πέσει στο μηδέν και η εταιρεία εξαιρεί πλέον την κινεζική αγορά από τις προβλέψεις της.
5. Άνοδος των αποδόσεων των Treasuries και ακριβό πετρέλαιο: Ο πρόεδρος της Federal Reserve Kevin Warsh ανέφερε ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν σε υψηλά επίπεδα. Η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ έχει ανέλθει στο 4,75%. Παράλληλα, η κλιμάκωση της έντασης στα Στενά του Ορμούζ έχει ωθήσει τις τιμές του πετρελαίου πάνω από τα 90 δολάρια το βαρέλι. Οι υψηλές αποδόσεις των κρατικών ομολόγων καθιστούν τις επενδύσεις χωρίς κίνδυνο πιο ελκυστικές και μειώνουν το ενδιαφέρον των επενδυτών για την αγορά ακριβών τεχνολογικών μετοχών.

Πρόβλεψη

Η πορεία της μετοχής της Nvidia έως το τέλος του 2026 αναμένεται να εξελιχθεί σε δύο φάσεις, επηρεασμένες από εποχικούς παράγοντες και εταιρικές ανακοινώσεις.

Τον Σεπτέμβριο του 2026, η τιμή της μετοχής θα δεχθεί πιέσεις από ρευστοποιήσεις κερδών από μεγάλα funds και από τη γενικότερη αδυναμία της αγοράς. Τα υψηλά επιτόκια και οι κίνδυνοι νέων δασμών θα περιορίσουν τις εισροές νέου κεφαλαίου. Σε αυτή την περίοδο, είναι πιθανή μια υποχώρηση της τιμής από τα τρέχοντα 220,78 δολάρια σε ζώνη στήριξης 200–210 δολαρίων. Οι επενδυτές δεν θα πρέπει να αναμένουν γρήγορη άνοδο προς τους στόχους των 300 δολαρίων που θέτουν οι αναλυτές, μέχρι η αγορά να απορροφήσει το εποχικό κύμα πωλήσεων.

Η ανάκαμψη θα ξεκινήσει στο τέταρτο τρίμηνο του 2026. Η ζήτηση για τα chips επόμενης γενιάς Vera Rubin και Rubin CPX υποστηρίζεται πλήρως από τους προϋπολογισμούς των τεχνολογικών κολοσσών, συνολικού ύψους 1,3 τρισ. δολαρίων. Η συμφωνία με την Amazon και η σταθεροποίηση των προμηθειών μνήμης θα επιτρέψουν στην εταιρεία να διατηρήσει ρυθμούς αύξησης εσόδων άνω του 70%. Μετά την ολοκλήρωση της διόρθωσης του Σεπτεμβρίου, η μετοχή της Nvidia αναμένεται να επιστρέψει σε ανοδική τροχιά, κλείνοντας το 2026 σε εύρος 250–270 δολαρίων.