01.09.202613:48 Форекс анализи и прегледи: Nvidia (NVDA) 2026: рекордна печалба на фона на пазарен спад. Прогноза за инвеститорите

Компанията отчете рекордни тримесечни приходи от 96.2 милиарда долара, надминавайки прогнозите на анализаторите за 92.2 милиарда долара и отбелязвайки ръст от 106% на годишна база. Сегментът за чипове за центрове за данни генерира рекордните 89 милиарда долара, което отразява годишен ръст от 117%. Печалбата на акция достигна 2.22 долара, над очакваните 2.10 долара.

Ръководството на компанията даде силни насоки за бъдещето, като прогнозира приходи за третото тримесечие в диапазона 105.8–110.2 милиарда долара. Главният финансов директор Colette Kress заяви, че се очаква приходите да нараснат със 70% във фискалната 2028 година, докато пазарните експерти прогнозираха ръст от едва 44%. Главният изпълнителен директор Jensen Huang отбеляза, че инфраструктурата за изкуствен интелект е навлязла във фаза на пряка рентабилност, като общите разходи на технологичните корпорации за центрове за данни се очаква да се повишат от 800 милиарда долара тази година до 1.3 трилиона долара догодина.

Допълнителна подкрепа за цената на акциите дойде от нови договори и продуктови премиери. Nvidia сключи споразумение с Amazon за доставка на 2 милиона графични процесора до 2028 година. Анализаторът Ming-Chi Kuo обяви повторното пускане на специализирания чип Rubin CPX, предназначен за първоначална обработка на потребителски заявки преди генериране на отговори. Производството на чипа трябва да започне през първото тримесечие на 2027 година под формата на самостоятелни сървърни шкафове. На този фон инвестиционните банки рязко повишиха целевите си цени за акциите на Nvidia: Raymond James очаква 515 долара, Evercore ISI прогнозира 465 долара, Bernstein поставя цел от 400 долара, а Morgan Stanley цели 300 долара за акция.

Ключови натиски

Въпреки рекордните печалби и оптимистичните прогнози, акциите на компанията са изправени пред съществени рискове:

1. Септемврийски спад на пазара: Исторически данни от 1971 година насам показват, че технологичният индекс Nasdaq спада в 48% от случаите през септември, със средна доходност от -1%. Управителите на фондове, завръщащи се от отпуска, обичайно затварят печеливши позиции и продават силно ликвидни акции преди края на финансовата година. Акциите на Nvidia поскъпнаха значително по-силно от пазара, което води до активно реализиране на печалби от страна на инвеститорите и създава натиск за продажби върху книжата.
2. Недостиг на памет и спад на рентабилността: Недостигът на високоскоростна памет повиши разходите за компоненти и принуди компанията да увеличи цените на готовите сървъри с 15%. Поради нарастващите производствени разходи се очаква маржът на печалбата да спадне до 71–72% през четвъртото тримесечие спрямо предишните 73%, което означава, че компанията ще задържа по-малко нетни приходи от всеки продаден сървър. Отчетът на ключовия доставчик на памет Micron Technology в края на септември ще покаже доколко сериозен остава този недостиг.
3. Обвинения в кръгово финансиране и регулаторен натиск: Инвеститорът Michael Burry и други скептици изтъкнаха инвестицията на Nvidia от 3.5 милиарда долара в MediaTek и гаранциите по сделки за OpenAI за 105 милиарда долара. Критиците твърдят, че производителят на чипове инвестира средства в външни компании, които след това използват тези пари, за да купуват негови продукти. The Wall Street Journal съобщи, че Nvidia е спряла програмата си за споделяне на приходи с партньорите в облака заради антитръстови разследвания.
4. Заплаха от нови търговски мита и загуба на китайския пазар: Администрацията на Trump подготвя нови мита върху вноса на полупроводници, което повишава разходите за изграждане на инфраструктура за изкуствен интелект. Поради действащите ограничения за износ приходите на Nvidia от доставката на сървърни чипове за Китай са спаднали до нула и компанията изключва китайския пазар от своите прогнози.
5. Ръст на доходността по американските държавни облигации и скъп петрол: Председателят на Федералния резерв Kevin Warsh посочи, че лихвените проценти ще останат високи. Доходността по 10-годишните държавни облигации на САЩ се повиши до 4.75%. Едновременно с това ескалиращият конфликт в Ормузкия проток изтласна цените на петрола над 90 долара за барел. Високата доходност на държавните облигации прави безрисковите инвестиции по-привлекателни и охлажда интереса на инвеститорите към покупка на скъпи технологични акции.

Прогноза

Динамиката на акциите на Nvidia до края на 2026 година се очаква да се развие в два етапа, повлияни от сезонни фактори и корпоративни отчети.

През септември 2026 година върху цената на акциите ще оказват натиск реализиране на печалби от големите фондове и общата слабост на пазара. Високите лихвени проценти и рискът от нови мита ще ограничават притока на нов капитал. В този период е вероятно спад на цената от текущите 220.78 долара до зона на подкрепа от 200–210 долара. Инвеститорите не бива да очакват бързо изкачване до целите на анализаторите от 300 долара, докато пазарът не премине през сезонната вълна на разпродажби.

Възстановяването ще започне през четвъртото тримесечие на 2026 година. Търсенето на чиповете от ново поколение Vera Rubin и Rubin CPX е напълно обезпечено от бюджетите на технологичните гиганти в общ размер от 1.3 трилиона долара. Споразумението с Amazon и стабилизирането на доставките на памет ще позволят на компанията да поддържа темпове на ръст на приходите над 70%. След приключване на септемврийската корекция се очаква акциите на Nvidia да се върнат към растеж, завършвайки 2026 година в диапазона 250–270 долара.