05.08.202614:48 Ανάλυση και κριτικές Forex: Δολάριο ΗΠΑ: κολοσσός με πήλινα πόδια

Το Brent έχει επιστρέψει πάνω από τα $80/βαρέλι εν μέσω κλιμάκωσης μεταξύ των Χούθι και της Σαουδικής Αραβίας στην Ερυθρά Θάλασσα, ωστόσο η ανοδική πορεία του EUR/USD μοιάζει ασταμάτητη. Το ευρώ ενισχύεται με φόντο τις ελπίδες για μια νέα συμφωνία ΗΠΑ–Ιράν που θα επαναφέρει σε λειτουργία τα Στενά του Ορμούζ. Ο Donald Trump δήλωσε ότι οι υπογραφές θα μπορούσαν να «πέσουν σήμερα ή αύριο». Το Axios αναφέρει ότι δεν υπάρχει συζήτηση για τέλος διέλευσης.

Η Ευρώπη, που εξαρτάται από τις εισαγωγές ενέργειας, θα ανέπνεε με ανακούφιση αν το Brent επέστρεφε στα προ κρίσης επίπεδα. Η οικονομία της θα συνέχιζε να ανακάμπτει, περιορίζοντας τη διαφορά στον ρυθμό αύξησης του ΑΕΠ σε σχέση με τις ΗΠΑ και θέτοντας πιο στέρεες βάσεις για μια περαιτέρω άνοδο του EUR/USD.

Οικονομικές εξελίξεις στην Ευρώπη

Με την πρώτη ματιά, η αποδυνάμωση του δολαρίου ΗΠΑ μοιάζει παράλογη. Οι Ηνωμένες Πολιτείες βρίσκονται σε στέρεη βάση: οι μαζικές επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και οι ενεργειακές εξαγωγές προσφέρουν στήριξη, οι αποδόσεις των Treasury παραμένουν υψηλές και οι χρηματιστηριακοί δείκτες δοκιμάζουν ιστορικά υψηλά επίπεδα — όλοι αυτοί είναι παράγοντες που κανονικά θα έπρεπε να προσελκύουν κεφάλαια στις ΗΠΑ και να ενισχύουν το δολάριο. Επιπλέον, η αγορά futures εξακολουθεί να τιμολογεί το ενδεχόμενο περαιτέρω σύσφιξης από τη Fed και δεν αποκλείει δύο αυξήσεις επιτοκίων το 2026.

Ωστόσο, στην αγορά συναλλάγματος, δεν έχει τόση σημασία η τρέχουσα «φωτογραφία» όσο η δυναμική. Οι διαφορές ρυθμού ανάπτυξης και επιτοκίων μεταξύ ΗΠΑ και ευρωζώνης περιορίζονται. Οι πιθανότητες περαιτέρω σύσφιξης από τη Fed υποχωρούν. Αυτό από μόνο του είναι αρκετό για να ωθήσει σταδιακά το EUR/USD υψηλότερα. Η ANZ αναμένει ότι το δολάριο θα συνεχίσει να αποδυναμώνεται έως το τέλος του έτους, καθώς τα μακροοικονομικά δεδομένα επιδεινώνονται και η πιθανότητα επιπλέον σύσφιξης της πολιτικής μειώνεται — αν και η διαδικασία δεν θα είναι βιαστική.

S&P 500, EuroStoxx 600 και δυναμική EPS

Τα ευρωπαϊκά περιουσιακά στοιχεία είναι έτοιμα να ανταγωνιστούν τα αμερικανικά το 2026. Ο δείκτης EuroStoxx 600 έχει μικρότερη έκθεση σε μετοχές τεχνολογίας που συνδέονται με την ΤΝ, τις οποίες ρευστοποιούν οι Αμερικανοί επενδυτές. Σε συνδυασμό με αύξηση κερδών 16% στο β΄ τρίμηνο, πτώση των τιμών του πετρελαίου, θετικά οικονομικά σήματα από την ευρωζώνη και μειωμένη πιθανότητα νέων αυξήσεων επιτοκίων από την ΕΚΤ, οι ευρωπαίοι εκδότες φαίνεται να στηρίζονται καλά. Οι κεφαλαιακές ροές προς την περιοχή από τις ΗΠΑ και την Ασία δημιουργούν ευνοϊκό άνεμο για το EUR/USD.

Έτσι, παρά τα ισχυρά οικονομικά στοιχεία των ΗΠΑ, την ελκυστικότητα των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων και την πίστη της αγοράς σε αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed, η συρρίκνωση της διαφοράς στο ΑΕΠ και οι κεφαλαιακές ροές προς την Ευρώπη ενθαρρύνουν τις πωλήσεις δολαρίου.

Τεχνικά, στο ημερήσιο διάγραμμα, το EUR/USD επιχειρεί να επαναφέρει την ανοδική τάση. Εξακολουθούμε να προτιμούμε στρατηγική αγορών. Μία διάσπαση της αντίστασης στο 1,1555 θα αποτελούσε σήμα για ενίσχυση των υφιστάμενων long θέσεων.