24.07.202622:03 Ανάλυση και κριτικές Forex: EUR/USD: Η επιθετική στάση της ΕΚΤ και ο αντίκτυπος της ανόδου των τιμών ενέργειας

Το EUR/USD ολοκληρώνει μια γεμάτη εξελίξεις εβδομάδα σε κλίμα αβεβαιότητας, πραγματοποιώντας συσσώρευση κοντά στο 1,1370 στην αρχή της συνεδρίασης των ΗΠΑ την Παρασκευή, έπειτα από μια αποτυχημένη προσπάθεια να ανακάμψει πάνω από το 1,1400. Το ευρώ βρίσκεται παγιδευμένο ανάμεσα σε δύο ισχυρές αλλά αντίρροπες δυνάμεις. Από τη μία πλευρά, οι επιθετικές νομισματικές ενδείξεις από την European Central Bank (ECB) και η βελτίωση της επιχειρηματικής δραστηριότητας σε ολόκληρη την ευρωζώνη προσφέρουν στήριξη. Από την άλλη πλευρά, η κλιμάκωση της σύρραξης στη Μέση Ανατολή και η απότομη άνοδος των τιμών του πετρελαίου εντείνουν τους φόβους για τον πληθωρισμό και ενισχύουν το δολάριο ΗΠΑ.

Μετά από μια ήπια ανάκαμψη από το χαμηλό τριών εβδομάδων, το EUR/USD έχει επαναλάβει την πτωτική του πορεία προς το χαμηλό του 2026 στο 1,1325, που καταγράφηκε στις 24 Ιουνίου, και δεν έχει καταφέρει να εδραιωθεί πάνω από τα βασικά επίπεδα αντίστασης. Η αποτυχημένη προσπάθεια αυτής της εβδομάδας να διασπάσει την περιοχή του 1,1450 επιβεβαίωσε ότι το πτωτικό κλίμα παραμένει άθικτο.

Το βασικό γεγονός της εβδομάδας ήταν η συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής της ΕΚΤ την Πέμπτη. Όπως αναμενόταν, η κεντρική τράπεζα διατήρησε αμετάβλητο το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,25%. Ωστόσο, η Πρόεδρος της ΕΚΤ Christine Lagarde υιοθέτησε μια «γερακίσια» στάση, σημειώνοντας ότι ορισμένα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου είχαν ήδη εξετάσει το ενδεχόμενο αύξησης των επιτοκίων σε αυτή τη συνεδρίαση και επαναβεβαίωσε τη δέσμευση της ΕΚΤ να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό. Οι αγορές ερμήνευσαν τις δηλώσεις της ως ένδειξη ότι μια αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο παραμένει ιδιαίτερα πιθανή, με την πιθανότητα να εκτιμάται αυτή τη στιγμή γύρω στο 90%.

Θεμελιώδης Προοπτική: Ενεργειακό Σοκ έναντι της «Γερακίσιας» Παύσης της ΕΚΤ

Η ΕΚΤ Διατηρεί «Γερακίσια» Προδιάθεση

Τα πρακτικά της συνεδρίασης της ΕΚΤ και οι δηλώσεις της Lagarde δείχνουν ότι η κεντρική τράπεζα παραμένει έτοιμη να συνεχίσει τη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής, παρά την παύση των αυξήσεων επιτοκίων τον Ιούλιο. Σύμφωνα με οικονομολόγους, μια αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο θεωρείται «σχεδόν τετελεσμένο γεγονός». Ωστόσο, πολλοί εκτιμούν ότι αυτά τα σήματα είναι απίθανο να προσφέρουν σημαντική πρόσθετη στήριξη στο ευρώ, καθώς σε μεγάλο βαθμό έχουν ήδη προεξοφληθεί από την αγορά.

Η Lagarde αναγνώρισε επίσης ότι οι αυξημένες τιμές ενέργειας και η αβεβαιότητα γύρω από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα μπορούσαν να διατηρήσουν τον πληθωρισμό πάνω από τον στόχο της ΕΚΤ για περισσότερο χρόνο από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως.

Το ενεργειακό σοκ επιβαρύνει το ευρώ

Η απότομη άνοδος των τιμών του πετρελαίου έχει εξελιχθεί στην κύρια πηγή πίεσης στο ευρώ, εν μέσω της κλιμάκωσης της σύγκρουσης μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και του Ιράν, η οποία έχει εισέλθει στη δέκατη τρίτη συνεχόμενη νύχτα στρατιωτικών πληγμάτων, καθώς και των ανανεωμένων απειλών από τους Houthis στην Ερυθρά Θάλασσα. Οι επιθέσεις σε σαουδαραβικά πετρελαιοφόρα και ο ουσιαστικός αποκλεισμός του στενού Bab el-Mandeb έχουν αυξήσει σημαντικά τον κίνδυνο διαταραχών στις παγκόσμιες ενεργειακές προμήθειες.

Ως αποτέλεσμα, το Brent ξεπέρασε τα 90 δολάρια το βαρέλι. Οι υψηλότερες τιμές ενέργειας εντείνουν τις πληθωριστικές πιέσεις, ενισχύοντας τις προσδοκίες ότι η Federal Reserve θα διατηρήσει μια περιοριστική στάση νομισματικής πολιτικής και κατ’ αυτόν τον τρόπο στηρίζει το δολάριο ΗΠΑ. Σύμφωνα με το εργαλείο CME FedWatch, η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων από τη Federal Reserve τον Σεπτέμβριο έχει αυξηθεί στο 80%.

Τα ισχυρά στοιχεία PMI δεν ανέτρεψαν την τάση

Τα προκαταρκτικά στοιχεία PMI της ευρωζώνης που δημοσιεύθηκαν την Παρασκευή ξεπέρασαν τις προσδοκίες της αγοράς. Ο δείκτης PMI μεταποίησης αυξήθηκε στις 52,0 μονάδες από 51,4, ενώ ο δείκτης PMI υπηρεσιών ενισχύθηκε στις 51,6 μονάδες από 49,4, επιστρέφοντας σε ζώνη επέκτασης πάνω από το όριο των 50 μονάδων. Η Γερμανία κατέγραψε παρόμοια βελτίωση.

Ωστόσο, η θετική επίδραση αυτών των στοιχείων αντισταθμίστηκε από την κλιμάκωση των γεωπολιτικών κινδύνων και τη συνεχιζόμενη ισχύ του δολαρίου ΗΠΑ.

Τεχνική επισκόπηση

Από τεχνική σκοπιά, το EUR/USD διατηρεί βραχυπρόθεσμη πτωτική τάση, ενώ συνεχίζει τη φάση συσσώρευσης κάτω από τα βασικά επίπεδα αντίστασης.

Στο ημερήσιο γράφημα, το ζεύγος παραμένει κάτω τόσο από τον κινητό μέσο όρο EMA 50 περιόδων (1,1485) όσο και από τον EMA 200 περιόδων (1,1565), μια κλασική ένδειξη ότι η μεσοπρόθεσμη πτωτική τάση παραμένει ενεργή.

Οι τεχνικοί δείκτες αυτή τη στιγμή υποδεικνύουν τα εξής:

• Ο RSI (14) κινείται γύρω από τις 38–39 μονάδες, υποδηλώνοντας ενίσχυση της πτωτικής δυναμικής χωρίς, ωστόσο, να σηματοδοτεί υπερπουλημένες συνθήκες.
• Ο OsMA βρίσκεται στα πρόθυρα να κινηθεί σε αρνητικό έδαφος (κάτω από το μηδέν), υποδηλώνοντας ότι η καθοδική δυναμική ενδέχεται να συνεχίσει να ενισχύεται.
• Ο Stochastic Oscillator στο ημερήσιο γράφημα έχει εισέλθει σε ζώνη υπερπώλησης, επιβεβαιώνοντας την ισχυρή πτωτική δυναμική, ενώ παράλληλα υποδεικνύει την πιθανότητα βραχυπρόθεσμης συσσώρευσης.

Τα πλησιέστερα επίπεδα αντίστασης εντοπίζονται στα:

• 1,1412 – 200-περίοδο EMA στο ωριαίο γράφημα·
• 1,1435 – το υψηλό της χθεσινής συνεδρίασης·
• 1,1457 – 200-περίοδο EMA στο 4ωρο γράφημα.

Μια επιβεβαιωμένη διάσπαση πάνω από το 1,1460, με στήριξη από τους τεχνικούς δείκτες, θα μπορούσε να ανοίξει τον δρόμο προς τα 1,1500, 1,1535 και 1,1565.

Η πλησιέστερη ζώνη στήριξης εντοπίζεται ανάμεσα στα:

• 1,1325 – το χαμηλό του 2026·
• 1,1290 – ο 144-περίοδο EMA και το κάτω όριο του πτωτικού καναλιού στο εβδομαδιαίο γράφημα.

Μια επιβεβαιωμένη διάσπαση κάτω από αυτή την περιοχή θα μπορούσε να εκθέσει το 1,1230 (τον εβδομαδιαίο 200-περίοδο EMA), με επόμενο στόχο το 1,1200.

Βασικά γεγονότα προς παρακολούθηση

Συμπέρασμα και επενδυτική προοπτική

Το EUR/USD έχει εισέλθει σε μια καθοριστική φάση, κατά την οποία η ανοδική δυναμική που δημιουργείται από τα hawkish σήματα της ΕΚΤ και τα βελτιωμένα οικονομικά δεδομένα συγκρούεται με τις πτωτικές πιέσεις από τους γεωπολιτικούς κινδύνους και τις αυξανόμενες τιμές ενέργειας. Το επίπεδο του 1,1350 παραμένει το βασικό βραχυπρόθεσμο σημείο καμπής. Την επόμενη εβδομάδα, η προσοχή της αγοράς θα επικεντρωθεί στη συνεδρίαση της Federal Reserve και στις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, οι οποίες θα μπορούσαν να καθορίσουν την επόμενη κατεύθυνση του ζεύγους.

Για βραχυπρόθεσμους traders: Οι θέσεις πώλησης παραμένουν προτιμητέες μετά από μια επιβεβαιωμένη διάσπαση κάτω από το 1,1350, με καθοδικούς στόχους τα 1,1325 και 1,1290. Θέσεις αγοράς θα πρέπει να εξετάζονται μόνο μετά από διατηρήσιμη διαπραγμάτευση πάνω από το 1,1420, με στήριξη από ευνοϊκές θεμελιώδεις εξελίξεις.

Για μεσοπρόθεσμους επενδυτές: Μια στάση αναμονής παραμένει κατάλληλη έως ότου υπάρξει μεγαλύτερη σαφήνεια όσον αφορά τις γεωπολιτικές εξελίξεις και το αποτέλεσμα της συνεδρίασης της Federal Reserve. Μια διόρθωση προς την περιοχή 1,1325–1,1290 μπορεί να προσφέρει ευκαιρία για τοποθέτηση σε θέσεις αγοράς, υπό την προϋπόθεση ότι η ΕΚΤ διατηρεί τη hawkish στάση της και το δολάριο ΗΠΑ αποδυναμώνεται.

Διαχείριση κινδύνου: Παραμείνετε προσεκτικοί εν μέσω αυξημένης μεταβλητότητας που προκαλείται από γεωπολιτικά γεγονότα και ανακοινώσεις μακροοικονομικών δεδομένων. Χρησιμοποιείτε πειθαρχημένες εντολές stop-loss και παρακολουθείτε στενά τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή, μαζί με τις δηλώσεις αξιωματούχων της Federal Reserve και της ΕΚΤ.