21.07.202600:40 Ανάλυση και κριτικές Forex: AUD/USD: Πληθωρισμός, Απασχόληση και Γεωπολιτικές Εξελίξεις

Οι μακροοικονομικοί δείκτες που δημοσιεύθηκαν την περασμένη εβδομάδα από την Αυστραλία παρουσίασαν μια μικτή εικόνα. Από τη μία πλευρά, ο δείκτης πληθωρισμού του Ιουνίου του Melbourne Institute έδειξε σημάδια αποπληθωρισμού, καθώς μειώθηκε κατά 0,4% σε μηνιαία βάση. Ο ετήσιος ρυθμός επιβραδύνθηκε στο 3,9% από 4,4% προηγουμένως. Επιπλέον, ο βασικός δείκτης υποχώρησε κατά 0,5% μέσα στον μήνα, μειώνοντας την ετήσια εκτίμησή του στο 2,8% από 3,6%. Αυτά τα στοιχεία υποδηλώνουν ότι οι αποπληθωριστικές διεργασίες ενδέχεται να είναι πιο επίμονες απ’ ό,τι είχε αρχικά εκτιμηθεί, ασκώντας πίεση στις «hawkish» προσδοκίες σχετικά με περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων.

Από την άλλη πλευρά, η αγορά εργασίας παραμένει σφιχτή, αν και αρχίζει να εμφανίζει σημάδια επιβράδυνσης. Το ποσοστό ανεργίας για τον Μάιο διαμορφώθηκε στο 4,4%, πάνω από τις προβλέψεις της Reserve Bank of Australia, ενώ η έρευνα της Roy Morgan Research κατέγραψε το υψηλότερο επίπεδο ανεργίας (11,7%) από τον Ιανουάριο του 2021. Σύμφωνα με τα στοιχεία της NAB, η αύξηση της απασχόλησης έχει επιβραδυνθεί απότομα, επιβεβαιώνοντας τις προσδοκίες για αδύναμα στοιχεία απασχόλησης στην έκθεση του Ιουνίου. Αυτή η επιδεινούμενη τάση στον κλάδο της απασχόλησης αποτελεί σημαντικό επιχείρημα για την κεντρική τράπεζα ώστε να διατηρήσει το τρέχον επιτόκιο και ακόμη και να εξετάσει πιθανή χαλάρωση της πολιτικής στο μέλλον.

Στη συνεδρίαση του Ιουλίου, η RBA διατήρησε το βασικό επιτόκιο στο 4,35%, σε ευθυγράμμιση με τις προσδοκίες της αγοράς. Η Διοικητής της RBA, Michelle Bullock, επιβεβαίωσε ότι δεν σχεδιάζεται μείωση των επιτοκίων στο άμεσο μέλλον και ότι η κεντρική τράπεζα θα τηρήσει μια επιθετική (hawkish) πολιτική έως ότου υπάρξει βεβαιότητα ότι ο πληθωρισμός επιστρέφει στο εύρος-στόχο του 2-3%.

Ωστόσο, οι τρέχουσες προβλέψεις της αγοράς για την πορεία των επιτοκίων (περίπου 16% πιθανότητα για αύξηση τον Αύγουστο και 50-60% πιθανότητα για μία αύξηση μέχρι το τέλος του έτους) δείχνουν ότι οι επενδυτές δεν πιστεύουν σε περαιτέρω σύσφιξη.

Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή ασκεί πολυδιάστατη, αλλά συνολικά αρνητική επίδραση στην αυστραλιανή οικονομία, δημιουργώντας μια «τέλεια καταιγίδα» για την RBA. Η Αυστραλία είναι καθαρός εισαγωγέας πετρελαϊκών προϊόντων και, παρότι οι προσωρινές μειώσεις στους ειδικούς φόρους κατανάλωσης και η αποδέσμευση στρατηγικών αποθεμάτων εξομάλυναν την κορύφωση, ένα δεύτερο κύμα πληθωρισμού διαφαίνεται ήδη στον ορίζοντα. Σύμφωνα με τις προβλέψεις, ο πληθωρισμός ενδέχεται να κορυφωθεί γύρω στο 5% μέχρι τα μέσα του 2026. Υπάρχει όμως κι ένας απρόσμενος θετικός παράγοντας – το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ και οι διαταραχές στην προσφορά από το Κατάρ έχουν οδηγήσει σε εκτίναξη των τιμών LNG, και το Υπουργείο Οικονομικών αναμένει αισθητή αύξηση των εξαγωγικών εσόδων για το τρέχον οικονομικό έτος.

Η καθαρή short θέση στο AUD αυξήθηκε κατά την εβδομάδα αναφοράς κατά 0,6 δισ. δολάρια, στα -2,3 δισ. δολάρια· η κερδοσκοπική τοποθέτηση επιδεινώνεται, αλλά η υπολογιζόμενη τιμή δείχνει σημάδια αντιστροφής.

Τον Ιούλιο, το AUD/USD πραγματοποιεί διόρθωση μετά από ενάμιση μήνα πτώσης, αλλά η πιθανότητα επανόδου σε ανοδική τάση παραμένει χαμηλή. Η διορθωτική άνοδος θα συναντήσει αντίσταση στο 0,7090, επίπεδο που φαίνεται απίθανο να διασπαστεί· σε πιο μακροπρόθεσμο ορίζοντα, θα αναμένουμε σήματα αγορών, στοχεύοντας αρχικά το 0,6885 και στη συνέχεια το 0,6757.