29.06.202610:55 Ανάλυση και κριτικές Forex: Γιατί το δολάριο ΗΠΑ δεν είναι έτοιμο να παραχωρήσει τη θέση του

Την περασμένη Παρασκευή, ο Πρόεδρος της Richmond Fed, Tom Barkin, προστέθηκε στις τάξεις των «γερακιών» εντός της ρυθμιστικής αρχής, χαρακτηρίζοντας ευθέως τον πληθωρισμό «υπερβολικά υψηλό», γεγονός που ενίσχυσε το δολάριο έναντι σειράς περιουσιακών στοιχείων υψηλού κινδύνου.

«Αυτά τα στοιχεία είναι υπερβολικά υψηλά», δήλωσε την Κυριακή σε συνέντευξή του στο περιθώριο του Aspen Ideas Festival, αναφερόμενος στην έκθεση PCE που έδειξε ότι ο πληθωρισμός επιταχύνθηκε στο 4,1% σε ετήσια βάση, το υψηλότερο επίπεδο από τον Απρίλιο του 2023.

Η βασική ανησυχία του Barkin είναι ότι η άνοδος των πληθωριστικών πιέσεων έχει ξεπεράσει τις τιμές της ενέργειας. Ο πόλεμος με το Ιράν πράγματι ώθησε προς τα πάνω τις τιμές του πετρελαίου και των εμπορευμάτων, αλλά η αύξηση αποδείχθηκε πολύ πιο εκτεταμένη. «Είναι δύσκολο να είμαστε βέβαιοι ότι θα επιστρέψουμε στο 2% χωρίς περαιτέρω επίδραση από το βασικό επιτόκιο, την αγορά εργασίας ή άλλους αποπληθωριστικούς παράγοντες», είπε. Πρόκειται για μια σημαντική παραδοχή. Αν μόνο το ακριβό πετρέλαιο είχε οδηγήσει τον πληθωρισμό, το πρόβλημα θα υποχωρούσε καθώς τα Στενά του Ορμούζ θα άνοιγαν ξανά. Όμως, όταν οι πιέσεις είναι ευρείας βάσης, οι τιμές μπορεί να μην επιστρέψουν στον στόχο χωρίς δράση της νομισματικής πολιτικής.

Ο Barkin πάντως βλέπει ενθαρρυντικές ενδείξεις, ιδιαίτερα στην περιφέρειά του. Τον ενθάρρυνε η απότομη πτώση στις τιμές της βενζίνης μετά τη βουτιά του πετρελαίου που ακολούθησε τη συμφωνία με το Ιράν. Πιστεύει ότι οι πιέσεις από δασμούς και το σοκ στο πετρέλαιο θα πρέπει τώρα να υποχωρήσουν και να στηρίξουν την αποπληθωριστική διαδικασία. Ωστόσο, ένας παράγοντας που μπορεί να αναιρέσει αυτή την εξέλιξη είναι η επίμονα υψηλή καταναλωτική δαπάνη. Ούτε οι δασμοί ούτε η ακριβή ενέργεια κατά το τελευταίο έτος έχουν περιορίσει τη διάθεση των Αμερικανών για κατανάλωση. Σε μια οικονομία που καθοδηγείται από την κατανάλωση, αυτό από μόνο του μπορεί να εμποδίσει τον πληθωρισμό να επιστρέψει στον στόχο.

Ιδιαίτερα αξιοσημείωτη είναι η παρατήρηση του Barkin σχετικά με τη συμπεριφορά των επιχειρήσεων, η οποία εξηγεί τη μηχανική του επίμονου πληθωρισμού. «Όταν οι επιχειρήσεις καθορίζουν τιμές, κοιτάζουν τον σημερινό πληθωρισμό, οπότε πιστεύω ότι ο πληθωρισμός θα επιμείνει», ανέφερε. Αυτό είναι η αυτοτροφοδοτούμενη σπείρα που φοβούνται περισσότερο οι κεντρικοί τραπεζίτες: οι επιχειρήσεις ενσωματώνουν τον τρέχοντα υψηλό πληθωρισμό στις μελλοντικές τιμές, τον παγιώνουν έτσι και τον μετακυλίουν στους καταναλωτές. Γι’ αυτό ο Barkin θεωρεί ότι μια ήπια σύσφιγξη είναι ένα λογικό βήμα.

Τα σχόλια του Barkin εντάσσονται στο «γερακίσιο» κλίμα των τελευταίων ημερών που ανέφερα νωρίτερα. Ο Williams είπε ότι τα επιτόκια βρίσκονται σε καλή θέση ώστε να επαναφέρουν τον πληθωρισμό στον στόχο· ο Goolsbee προειδοποίησε για κίνηση προς τη λάθος κατεύθυνση· η Hammack επισήμανε την πιθανή ανάγκη για δράση· και ο Kashkari άφησε ανοιχτό το ενδεχόμενο αύξησης επιτοκίων λόγω του επικεφαλής δείκτη πληθωρισμού.

Για τις αγορές, το μήνυμα είναι σαφές. Ένας αυξανόμενος αριθμός αξιωματούχων της Fed μιλά πλέον ανοιχτά για πιθανή αύξηση επιτοκίου μέσα στο έτος και ο Barkin απλώς ενισχύει αυτή την προσδοκία.

Τεχνική εικόνα στο EUR/USD

Οι αγοραστές πρέπει τώρα να σκεφτούν πώς θα διασπάσουν το 1,1415. Μόνο αυτό θα τους επιτρέψει να στοχεύσουν σε δοκιμή του 1,1450. Από εκεί, είναι εφικτή μια κίνηση προς το 1,1480, αλλά χωρίς στήριξη από τους μεγάλους παίκτες θα είναι δύσκολο. Σε πτώση, αναμένω σημαντικό ενδιαφέρον για αγορές μόνο γύρω από το 1,1380. Αν δεν υπάρξει ενδιαφέρον εκεί, θα είναι προτιμότερο να περιμένει κανείς μια ανανέωση του χαμηλού στο 1,1340 ή να ανοίξει θέσεις αγοράς από το 1,1320.

Τεχνική εικόνα στο GBP/USD

Οι αγοραστές της στερλίνας πρέπει να διασπάσουν την πλησιέστερη αντίσταση στο 1,3225. Μόνο τότε μπορούν να στοχεύσουν το 1,3244, πάνω από το οποίο θα είναι δύσκολο να περάσει η τιμή. Ο πιο απομακρυσμένος στόχος είναι γύρω από το 1,3270. Αν το ζεύγος υποχωρήσει, οι πωλητές θα προσπαθήσουν να πάρουν τον έλεγχο του 1,3190. Αν τα καταφέρουν, μια διάσπαση αυτής της ζώνης θα επιφέρει σοβαρό πλήγμα στους αγοραστές και θα ωθήσει το GBP/USD προς το 1,3170, με προοπτική κίνησης έως το 1,3140.