18.03.202608:23 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η φούσκα της ανοδικής αγοράς τελειώνει καθώς η αγορά γίνεται πιο επιφυλακτική

Οι αγορές προσπαθούν να προσπεράσουν τα αρνητικά και να εντοπίσουν μια αχτίδα αισιοδοξίας. Ο ισχυρισμός του Προέδρου των ΗΠΑ Donald Trump ότι οι Ηνωμένες Πολιτείες μπορούν να διαχειριστούν τα Στενά του Ορμούζ χωρίς το NATO μπορεί να εκληφθεί ως λεονταρισμός απέναντι στην απροθυμία των συμμάχων να στηρίξουν την Ουάσινγκτον. Ωστόσο, ο δείκτης S&P 500 το ερμήνευσε διαφορετικά — ως ένδειξη ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή δεν θα κλιμακωθεί σε έναν παγκόσμιο πόλεμο. Μόνο αυτό ήταν αρκετό ώστε ο ευρύς δείκτης να ενισχυθεί για δεύτερη συνεχή ημέρα και, ακολουθώντας τον παγκόσμιο δείκτη MSCI, να επιχειρήσει μια τρίτη ημέρα ανόδου.

Επίδοση δεικτών μετοχών των ΗΠΑ

Η σταθεροποίηση του πετρελαίου, οι προσδοκίες για μια πιο dovish Fed, τα θετικά νέα από τον κλάδο της τεχνολογίας και η συνειδητοποίηση ότι η αγορά μετοχών των ΗΠΑ είναι το βαθύτερο και με τη μεγαλύτερη ρευστότητα μέρος για να «παρκάρει» κανείς κεφάλαια σε περίοδο κρίσης — τι άλλο θα μπορούσαν να ζητήσουν οι bulls για μια αντεπίθεση στον S&P 500;

Οι ΗΠΑ είναι καθαρός εξαγωγέας ενεργειακών προϊόντων. Η οικονομία τους είναι καλύτερα προστατευμένη από ένα σοκ στο πετρέλαιο σε σχέση με τις περισσότερες μεγάλες οικονομίες. Διαθέτουν επίσης ένα «AI cushion» που θα μπορούσε να μετριάσει μέρος των αρνητικών επιπτώσεων. Επομένως, δεν αποτέλεσε έκπληξη ότι τα θετικά νέα από NVIDIA, OpenAI και Micron, που ανακοίνωσαν ισχυρά κέρδη, αποτέλεσαν την αφορμή για αγορές στο πρόσφατο dip του S&P 500. Η Barclays μάλιστα ενθάρρυνε τους επενδυτές να το πράξουν, ιδίως δεδομένης της αδυναμίας του δείκτη να κινηθεί πειστικά πάνω από τον κινητό μέσο όρο 200 ημερών.

Τι αποτιμά η αγορά για τη νομισματική πολιτική της Fed

Οι επενδυτές πλέον αναμένουν μια πιο ήπια (dovish) στάση από τη Federal Reserve. Τρία μέλη της FOMC φαίνεται να είναι έτοιμα να ανταποκριθούν στις εκκλήσεις του Προέδρου Trump για μειώσεις επιτοκίων. Ίσως η αγορά futures να υπερεκτίμησε το «γερακίσιο» (hawkish) σενάριο. Τα παράγωγα έχουν εγκαταλείψει το σενάριο των δύο γύρων χαλάρωσης που επικρατούσε στις αρχές του έτους. Αν η αναθεωρημένη καθοδήγηση της Επιτροπής σηματοδοτήσει στροφή προς τη νομισματική χαλάρωση, το δολάριο ΗΠΑ θα μπορούσε να αποδυναμωθεί, με τον δείκτη S&P 500 να ενισχύεται.

Ωστόσο, μια παρατεταμένη σύρραξη στη Μέση Ανατολή αυξάνει τις πιθανότητες στασιμοπληθωρισμού ή παγκόσμιας ύφεσης. Δεν προκαλεί έκπληξη ότι η αισιοδοξία των διαχειριστών κεφαλαίων έχει υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο εξαμήνου, σύμφωνα με την έρευνα της Bank of America. Δεν έχουμε επιστρέψει στα χαμηλά επίπεδα που καταγράφηκαν γύρω από την έναρξη του πολέμου στην Ουκρανία ή το σοκ των δασμών του Απριλίου, αλλά το περιβάλλον κινδύνου έχει σίγουρα επιδεινωθεί.

Η Bank of America υποστηρίζει ότι η «φουσκωμένη» ανοδική περίοδος 2023–2025 έχει τελειώσει. Οι διαχειριστές κεφαλαίων μειώνουν τις εκτιμήσεις τους για την ανάπτυξη του αμερικανικού ΑΕΠ, αυξάνουν τις τοποθετήσεις σε μετρητά και επισημαίνουν τη γεωπολιτική και τον πληθωρισμό ως τους κορυφαίους επενδυτικούς κινδύνους, ακόμη και πάνω από τους φόβους για φούσκα στην τεχνητή νοημοσύνη.

Τεχνικά, ο δείκτης S&P 500 ανακάμπτει από ένα τοπικό χαμηλό στο ημερήσιο γράφημα. Ωστόσο, η εμφάνιση ενός pin bar με μακριά άνω σκιά υποδηλώνει αδυναμία των αγοραστών. Μια καθοδική διάσπαση κάτω από το χαμηλό αυτού του pin bar στις 6.710 μονάδες θα δικαιολογούσε το άνοιγμα θέσεων short στον ευρύ δείκτη.