06.02.202609:24 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η Τράπεζα της Αγγλίας Κράτησε Αμετάβλητα τα Επιτόκια, αλλά Υπάρχει Ένα Σημαντικό "Αλλά"

Η Τράπεζα της Αγγλίας έκανε πρόσφατα αισιόδοξες δηλώσεις, υποδεικνύοντας ότι η χώρα κατάφερε να ελέγξει τις πληθωριστικές πιέσεις. Αυτό είναι ένα σημαντικό επίτευγμα, δεδομένης της παρατεταμένης περιόδου υψηλού πληθωρισμού που ανησύχησε τόσο την κεντρική τράπεζα όσο και το κοινό. Ωστόσο, όπως συμβαίνει συχνά στα οικονομικά, η νίκη σε μια μάχη ανοίγει το δρόμο για νέες προκλήσεις. Η αυξανόμενη κρίση απασχόλησης είναι πλέον στο επίκεντρο της προσοχής του Βρετανικού χρηματοοικονομικού ρυθμιστή.

Στη χθεσινή συνάντηση, η BoE αποφάσισε να διατηρήσει το βασικό επιτόκιο στο 3.75%. Αυτή η απόφαση δεν ήταν εύκολη, όπως αποδεικνύεται από το ποσοστό ψήφων μεταξύ της Επιτροπής Νομισματικής Πολιτικής: 5 ψήφισαν υπέρ της διατήρησης του επιτοκίου, ενώ 4 προτίμησαν μείωση. Μια τέτοια διαίρεση δείχνει πόσο ασαφής είναι η παρούσα οικονομική κατάσταση και πόσο δύσκολη είναι η επιλογή μεταξύ του ελέγχου του πληθωρισμού και της υποστήριξης της αγοράς εργασίας.

Από τη μία πλευρά, η διατήρηση υψηλού επιτοκίου στοχεύει στον έλεγχο του πληθωρισμού και στην αποτροπή της αναζωπύρωσής του. Από την άλλη πλευρά, αυτή η απόφαση θέτει σε κίνδυνο θέσεις εργασίας, καθώς τα υψηλά επιτόκια μπορούν να επιβραδύνουν την οικονομική ανάπτυξη και, κατά συνέπεια, να μειώσουν τη ζήτηση για εργασία. Έτσι, η BoE αντιμετωπίζει ένα δύσκολο δίλημμα: είτε να περιορίσει τον πληθωρισμό με τον κίνδυνο να προκαλέσει ύφεση και αύξηση της ανεργίας, είτε να ενισχύσει την απασχόληση με τον κίνδυνο αναζωπύρωσης του πληθωρισμού.

Σύμφωνα με τις τελευταίες προβλέψεις της κεντρικής τράπεζας, ο αριθμός των ανέργων αναμένεται να αυξηθεί κατά σχεδόν 110,000 σε σύγκριση με τις προβλέψεις του Νοεμβρίου, καθώς οι τρέχουσες περιοριστικές πολιτικές έχουν αρνητικό αντίκτυπο στην οικονομία. Οι νέες προβλέψεις υποδεικνύουν ότι 108,000 άτομα θα είναι χωρίς εργασία φέτος. Μαζί με μια προειδοποίηση ότι το ποσοστό ανεργίας θα μπορούσε να φτάσει το 5.3% μέχρι την άνοιξη, η BoE αναθεώρησε απότομα την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη το 2026 από 1.2% σε 0.9%.

"Από το τρέχον 3.4%, το ποσοστό θα μειωθεί στο στόχο επίπεδο του 2% περίπου μέχρι τον Απρίλιο και θα παραμείνει σε αυτό το επίπεδο για τα επόμενα τρία χρόνια," δήλωσε η BoE. Ακόμα κι αν υπάρξουν δύο μειώσεις των επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της εκατοστιαίας μονάδας το 2026 που θα ελαττώσουν το κόστος δανεισμού στο 3.25%, η τράπεζα πιστεύει ότι έχει καταφέρει να περιορίσει τον πληθωρισμό.

Όπως σημείωσε ο Αντιπρόεδρος Dave Ramsden σε συνέντευξη τύπου την Πέμπτη, η ανάπτυξη της νομισματικής πολιτικής είναι πάντα ένας δύσκολος συμβιβασμός. "Πρέπει να λάβουμε υπόψη μας τη χαμηλή οικονομική δραστηριότητα, την κατάσταση της αγοράς εργασίας και τον πληθωρισμό," είπε. "Επομένως, ισορροπούμε αυτούς τους κινδύνους." Ωστόσο, ο Διοικητής της BoE Andrew Bailey απέρριψε την ιδέα ότι η ανεργία είναι ένα τίμημα που αξίζει να πληρωθεί για τη μείωση του πληθωρισμού, προσπαθώντας να αποφύγει φράσεις που έχουν προκαλέσει προβλήματα στο παρελθόν για τους αξιωματούχους. "Θέλω να δώσω ένα καθοριστικό τέλος σε αυτό," δήλωσε ο Bailey. "Δεν καλωσορίζουμε την ανεργία. Ας είμαστε σαφείς ότι το καθήκον μας είναι να επιτύχουμε τον στόχο του πληθωρισμού." Προς το παρόν, ο Bailey, του οποίου η απόφαση πιθανότατα θα καθορίσει πότε θα γίνει η επόμενη μείωση των επιτοκίων, δίνει προτεραιότητα στους κινδύνους του πληθωρισμού, παρόλο που δήλωσε ότι η προσωπική του άποψη ευθυγραμμίζεται με αυτή του προσωπικού για τα αυξανόμενα ζητήματα της αγοράς εργασίας.

Σύμφωνα με την τράπεζα, το φυσικό επίπεδο ανεργίας στο Ηνωμένο Βασίλειο είναι 4.75%. Κάθε χαμηλότερη τιμή υποδηλώνει πληθωρισμό, ενώ κάθε υψηλότερη τιμή υποδηλώνει ότι η οικονομία δεν λειτουργεί σε βέλτιστο επίπεδο. Αυτό υποδηλώνει ότι μέχρι τις αρχές του επόμενου έτους, οι απώλειες εργασίας θα φτάσουν περίπου στις 200,000. Η τράπεζα δήλωσε ότι η αύξηση της ανεργίας οφείλεται κυρίως σε ανεπαρκείς προσλήψεις παρά σε απολύσεις.

Η βρετανική λίρα αντέδρασε ενεργά στην είδηση ότι τα επιτόκια μπορεί να μειωθούν στο άμεσο μέλλον, με πτώση έναντι του δολαρίου Η.Π.Α.

Όσον αφορά την τρέχουσα τεχνική εικόνα για το GBP/USD, οι αγοραστές της λίρας πρέπει να ξεπεράσουν την πλησιέστερη αντίσταση στο 1.3590. Μόνο τότε μπορούν να στοχεύσουν στο 1.3630, πάνω από το οποίο θα είναι αρκετά δύσκολο να διαρρήξουν. Ο πιο απομακρυσμένος στόχος θα είναι η περιοχή του 1.3660. Εάν το ζεύγος πέσει, οι "bears" θα προσπαθήσουν να ελέγξουν το 1.3545. Εάν αυτό συμβεί, η διάρρηξη της περιοχής θα προκαλέσει έντονο χτύπημα στις θέσεις των "bulls" και θα σπρώξει το GBP/USD στο χαμηλό του 1.3510, με την προοπτική να φτάσει το 1.3480.