03.02.202610:01 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά δοκιμάζει την ανθεκτικότητα της Fed

Οι αγορές δεν επιθυμούν κλονισμούς· χρειάζονται σταθερότητα. Ακόμα και αν οι επενδυτές θεωρούν ότι ο Kevin Warsh είναι ο πιο υπέρμαχος των επιτοκίων από τους υποψήφιους για την προεδρία της Fed, είναι πιθανό να υπερασπιστεί την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας, γεγονός που καθησυχάζει τους εμπόρους. Σε συνδυασμό με τα θετικά μακροοικονομικά δεδομένα των ΗΠΑ και τις αισιόδοξες ειδήσεις από την Apple, αυτό έχει φέρει τον δείκτη S&P 500 πιο κοντά σε ιστορικά υψηλά επίπεδα.

Δυναμική των δεικτών μετοχών ΗΠΑ

Σύμφωνα με έρευνα της Barclays, από το 1930, η άφιξη ενός νέου προέδρου της Fed ακολουθείται, κατά μέσο όρο, από μειώσεις στον ευρύ δείκτη περίπου 5%, 12% και 16% κατά τους πρώτους ένα, τρεις και έξι μήνες, αντίστοιχα. Οι αγορές φαίνεται να δοκιμάζουν τους νέους επικεφαλής των κεντρικών τραπεζών, οπότε πρέπει να περιμένουμε αυξημένη αναταραχή, ακόμη και με τον Kevin Warsh.

Αντίθετα, η Wells Fargo πιστεύει ότι αυτός θα αποδειχθεί στην πραγματικότητα ένας περιστεράς παρά ένα γεράκι, όπως οι αγορές αναμένουν επί του παρόντος. Η τράπεζα προβλέπει δύο μειώσεις επιτοκίων το 2026, σύμφωνα με την τιμολόγηση των παραγώγων. Θεωρητικά, η επανέναρξη ενός κύκλου χαλάρωσης θα πρέπει να υποστηρίξει τον S&P 500.

Στην πραγματικότητα, η σταθερότητα έχει μεγαλύτερη σημασία για τις αγορές. Ο Warsh θεωρείται ως κάποιος ικανός να αντιστρέψει την τάση "πώλησης της Αμερικής", αποκαθιστώντας την εμπιστοσύνη τόσο στη Federal Reserve όσο και στο δολάριο ΗΠΑ.

Οι ξένοι κατέχουν περίπου το 21% των τίτλων των ΗΠΑ βάσει της αγοραίας αξίας — και το ποσοστό αυτό υπερβαίνει το 30% για τα ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου. Ένα ευρύ πούλημα από αλλοδαπούς θα μπορούσε να είναι καταστροφικό τόσο για την αγορά όσο και για την οικονομία των ΗΠΑ.

Δυναμική της παραγωγικής δραστηριότητας των ΗΠΑ

Εφόσον η αμερικανική οικονομία συνεχίζει να παρουσιάζει θετικά σήματα, οι δείκτες μετοχών θα πρέπει να είναι καλά. Σε αυτό το πλαίσιο, η αύξηση του μεταποιητικού PMI στο υψηλότερο επίπεδο από τον Αύγουστο του 2022 ήταν μια ευχάριστη έκπληξη για τους υποστηρικτές του S&P 500. Για πρώτη φορά εδώ και πάνω από ένα χρόνο, η επιχειρηματική δραστηριότητα σε αυτόν τον τομέα ξεπέρασε το κρίσιμο όριο των 50 μονάδων, υποδεικνύοντας επέκταση.

Η άνοδος των αμερικανικών μετοχών ενισχύθηκε περαιτέρω από την ισχυρή έκθεση του Apple για το τέταρτο τρίμηνο, η οποία ανέβασε την μετοχή κατά 4%. Οι αγορές επίσης υποδέχθηκαν θετικά την είδηση ότι ο Λευκός Οίκος μείωσε τους δασμούς στην Ινδία από 25% σε 18% με αντάλλαγμα τη διακοπή των αγορών ρωσικού πετρελαίου. Οι έμποροι μπόρεσαν να εφαρμόσουν τη στρατηγική TACO (Trump Always Chickens Out) και να αγοράσουν την υποχώρηση.

Μια πικρή νότα στο δοχείο με το μέλι ήταν άλλο ένα κλείσιμο της κυβέρνησης. Οι επενδυτές, ωστόσο, αναμένουν να είναι βραχύβιο.

Τεχνικά, το ημερήσιο διάγραμμα δείχνει ότι ο S&P 500 έχει σχηματίσει ένα εσωτερικό κερί. Οι θέσεις αγοράς που ξεκίνησαν κοντά στο άνω όριό του, γύρω στις 6,965, μπορούν να αυξηθούν εάν επιτευχθεί ένα νέο τοπικό υψηλό στις 7,000. Ο αρχικός στόχος προς τα πάνω για τους αγοραστές είναι 7,140.