25.04.202501:23 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το Γιεν Φαίνεται Όλο και Πιο Ισχυρό

Ο εθνικός Δείκτης Τιμών Καταναλωτή που δημοσιεύθηκε την περασμένη εβδομάδα έδειξε επιταχυνόμενο δομικό πληθωρισμό τον Μάρτιο—από 2,6% σε 2,9%. Η πληθωριστική πίεση αυξάνεται, ενισχύοντας το επιχείρημα για περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.

Ο τομέας αγαθών είναι αυτός που κυρίως οδηγεί την αύξηση του πληθωρισμού, και σύμφωνα με τους αναλυτές της Mizuho, είναι απίθανο να επιβραδυνθεί στο άμεσο μέλλον. Η ανάπτυξη στον τομέα υπηρεσιών είναι πιο μέτρια, αλλά ακριβώς εκεί αναμένεται επιτάχυνση των τιμών. Ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή (CPI) για τον Απρίλιο στην περιοχή του Τόκιο θα ανακοινωθεί αργά το βράδυ της Πέμπτης. Θα αντικατοπτρίσει την εξέλιξη της τρέχουσας τάσης και θα μπορούσε να προκαλέσει αυξημένη ζήτηση για το γιεν αν δείξει και αυτό ανάπτυξη.

Προς το παρόν, η BOJ δεν βλέπει ιδιαίτερη ανάγκη να αλλάξει την σταδιακή στρατηγική αύξησης επιτοκίων της, δεδομένης της υψηλής αβεβαιότητας γύρω από τους νέους δασμούς των Η.Π.Α. Υπάρχει κίνδυνος υποβάθμισης των προβλέψεων του ΑΕΠ, που θα υποστήριζαν έναν πιο αργό ρυθμό αύξησης επιτοκίων. Επομένως, χρειάζεται σαφήνεια για την κατάσταση των δασμών και την οικονομική τους επίδραση πριν μπορέσουν να εξεταστούν περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων.

Οι αγορές, ωστόσο, αναμένουν συνεχιζόμενη ενίσχυση του γιεν, καθώς γίνεται ξανά το κύριο ασφαλές καταφύγιο σε μια προφανή εξασθένιση του αμερικανικού δολαρίου. Με τον χρυσό να φτάνει τα 3,500 ανά ουγγιά—δείχνοντας μείωση της εμπιστοσύνης προς το δολάριο—το γιεν διατηρεί ισχυρό ανοδικό δυναμικό, ακόμα και απέναντι στη ιδιαίτερα προσεκτική στάση της BOJ.

Το γιεν επανεμφανίζεται ως ηγέτης μεταξύ των κύριων νομισμάτων. Η καθαρή μακρά θέση έναντι του αμερικανικού δολαρίου αυξήθηκε κατά 2.43 δισεκατομμύρια στα 15.00 δισεκατομμύρια την περασμένη εβδομάδα—ένα σημαντικό πλεονέκτημα και η τάση παραμένει ισχυρή. Μετά από μια σύντομη αύξηση, κυρίως λόγω της έλλειψης νέων σημάτων επιτοκίων από την BOJ, η εκτιμώμενη δίκαια αξία στρέφεται ξανά καθοδικά.

Η γιεν σημείωσε νέα άνοδο την Τρίτη, φτάνοντας στο 139.90—κοντά στο στόχο 139.59 που θεωρούσαμε σημαντικό τις τελευταίες εβδομάδες. Η ανοδική ανάκαμψη είναι καθαρά διορθωτική και δεν αποτελεί ένδειξη αντιστροφής. Αντίθετα, εμφανίζονται ενδείξεις ότι μια κίνηση κάτω από το 140 στο USD/JPY είναι μακριά από το να είναι το όριο, και το ζεύγος μπορεί να συνεχίσει προς τα κάτω προς τη ζώνη υποστήριξης 127–129.

Η ραγδαία ενίσχυση του γιεν αυξάνει την πιθανότητα μιας βραχυπρόθεσμης διόρθωσης. Η πλησιέστερη αντίσταση βρίσκεται στο 144.20/40, και εάν το γιεν υποχωρήσει σε αυτό το επίπεδο, μπορεί να ακολουθήσει μια ακόμα πτωτική ώθηση μετά από μια περίοδο ενοποίησης. Μια βαθύτερη διόρθωση προς τη ζώνη 146.50/147.10 είναι δυνατή, αλλά υπό τις τρέχουσες συνθήκες, φαίνεται απίθανη.