23.10.202610:09 Forex Analysis & Reviews: Le marché clignote au rouge

Une journée d’aversion au risque et une rotation plus agressive que précédemment ont durement frappé les actions américaines. Le Nasdaq 100 a enregistré sa plus forte baisse en une séance depuis juin, tandis que la version équipondérée du S&P 500 a surperformé l’indice pondéré par la capitalisation dans la plus large mesure observée depuis 2024. La panique liée à la perception d’une sous‑performance des entreprises technologiques a fait chuter d’environ 6,7 % le Philadelphia Semiconductor Index.

Dynamiques du S&P 500 équipondéré par rapport au S&P 500 pondéré par la capitalisation

Le marché a agité un drapeau rouge dans un contexte extérieur défavorable. La hausse des rendements français au-dessus de 5 % sur fond de crise budgétaire et la progression du Brent au-delà de 114 $/bbl, dans un contexte d’escalade au Moyen-Orient, ont stimulé la demande de valeurs refuges et fait chuter les rendements des Treasuries. Les flux de désengagement du risque se sont intensifiés à mesure que les inquiétudes concernant le sort des entreprises technologiques augmentaient.

Pourquoi ces ventes ? Les investisseurs sont depuis longtemps nerveux à propos de l’IA. Les dégagements sur les valeurs liées à l’IA sont déclenchés par une série de craintes : informations sur une concurrence qui s’intensifie (par exemple, les nouvelles autour de DeepSeek), inquiétudes que d’énormes investissements ne produisent pas les rendements escomptés, ou rumeurs d’un ralentissement des dépenses d’investissement — un signal potentiel que la bulle de l’IA s’approcherait de son point de rupture. Cette fois, les deux premières craintes ont servi de catalyseur.

Meta Platforms a averti que l’augmentation simultanée des besoins en capital chez Alphabet et SpaceX, conjuguée à la recherche de fonds par Anthropic et OpenAI via des introductions en bourse, rend l’environnement de financement plus difficile. Meta a indiqué prévoir de relever les financements d’infrastructure pour l’IA à 825 milliards de dollars, contre 700 milliards annoncés en juillet.

Le marché a craint que cette course au capital ne contraigne les entreprises à continuer d’injecter des montants massifs dans l’IA sans se préoccuper des rendements. Cela a déclenché une rotation marquée, les investisseurs se détournant des géants technologiques auparavant favorisés au profit de secteurs défensifs tels que la santé, les biens de consommation de base et les services aux collectivités.

Dynamique d’Apple et de l’indice Philadelphia Semiconductor

Il existait toutefois une autre option au sein du S&P 500 cette année. Alors que de nombreux émetteurs se sont lancés dans la course aux dépenses d’investissement liées à l’IA, Apple a fait ce qu’elle sait faire de mieux : vendre du matériel. L’action Apple a progressé de 27 % depuis le début de l’année et a été le principal moteur de la hausse de 12 % du S&P 500.

Apple semble désormais plus solide que la plupart des autres valeurs des Magnificent Seven, malgré un retard en 2025. Le marché a même commencé à traiter Apple comme une sorte d’assurance contre une bulle de l’IA.

D’un point de vue technique, le graphique quotidien du S&P 500 montre qu’une cassure sous la juste valeur, combinée à un gap baissier et à un croisement de moyennes mobiles, signale une pression vendeuse. Le niveau des 7 720 points constitue désormais une résistance clé. Tant que le cours évolue en dessous, le biais reste à la vente.