23.10.202609:35 Forex Analysis & Reviews: La pire période pour l’or au cours des trois derniers mois

L’or est tombé sous les 4 000 $ l’once, atteignant un plus bas de plus de trois mois. En séance, le métal a reculé d’environ 0,9 % pour passer sous les 3 990 $ — son niveau le plus bas depuis la mi-juillet — après avoir déjà chuté de près de 3 % jeudi. L’argent a baissé de 1,2 % à 53,90 $, tandis que le platine et le palladium ont légèrement progressé.

Une vaste vague de ventes d’actions dans plusieurs secteurs a déclenché ce mouvement. Les actions ont continué de reculer vendredi, les investisseurs se retirant des entreprises liées à l’IA, tandis que les Treasuries ont dans l’ensemble conservé les gains de la veille, l’argent se redirigeant vers les actifs refuges. Point crucial, l’or n’a pas réussi à attirer la demande liée à la recherche de valeurs sûres.

Le marché s’inquiète de plus en plus de la pérennité des investissements liés à l’IA, un moteur clé de la croissance économique américaine. En conséquence, les traders réduisent leurs paris sur une nouvelle hausse de la Federal Reserve. La probabilité d’une hausse de 25 points de base lors de la réunion de la semaine prochaine est tombée sous les 10 %, après se situer juste en dessous d’une chance sur six la veille. Normalement, la baisse des rendements et la diminution des anticipations de relèvement des taux soutiennent l’or, mais ce n’a pas été le cas cette fois-ci.

La raison, c’est le pétrole. L’intensification des attaques contre l’Arabie saoudite a accru le risque de perturbations plus larges de l’offre au Moyen-Orient et a propulsé le Brent au‑dessus de 114 $ le baril, soit un gain hebdomadaire d’environ 3 %. Des prix de l’énergie élevés maintiennent l’inflation à un niveau obstinément élevé, de sorte que la pression sur les taux ne se relâche pas et que l’or ne peut pas profiter de la baisse des rendements.

Je ne pense pas que des achats actifs aux niveaux actuels soient probables à court terme, car le métal ne réagit pas à la chute des rendements. La réduction généralisée du risque et les préoccupations persistantes en matière d’inflation l’emportent sur l’avantage d’un assouplissement des rendements. Depuis que le conflit entre les États‑Unis et l’Iran s’est intensifié fin février, l’or a perdu plus d’un cinquième de sa valeur. Tant que les ventes massives sur les actions se poursuivront et que le pétrole restera cher, l’or restera sous pression, et un test des 3 900 $ semble tout à fait possible. Une stabilisation des marchés actions pourrait restaurer le rôle de valeur refuge de l’or et enrayer la baisse, mais aucun signe en ce sens n’est visible pour le moment.

Sur le plan technique, les acheteurs doivent s’emparer de la première résistance à 4 062 $. Cela ouvrirait la voie à un objectif à 4 124 $, au‑delà duquel une cassure sera relativement difficile. L’objectif plus éloigné se situe dans la zone des 4 192 $. À la baisse, les vendeurs tenteront de prendre le contrôle à 4 008 $. En cas de réussite, une sortie du range porterait un coup sérieux aux acheteurs et ferait reculer l’or vers un creux à 3 954 $, avec la perspective d’une extension vers 3 906 $.