La journée de jeudi a commencé calmement, mais le contexte de marché se réchauffe. L’euro a passé la séance d’hier dans un canal horizontal et se situe désormais autour de 1,1243, après avoir brièvement grimpé jusqu’à 1,1256 dans la matinée sans parvenir à s’y maintenir. La livre se tient près de 1,3395 ; elle a atteint 1,3408 dans la matinée avant de refluer. Dans ce contexte, le dollar n’a montré ni force marquée ni faiblesse notable.
Les statistiques américaines publiées hier n’ont donné au marché aucune raison sérieuse de bouger, mais les nouvelles en provenance du Moyen-Orient sont restées négatives. Des journalistes iraniens ont rapporté que des avions étaient évacués de la base aérienne d’Al-Udeid au Qatar. D’autres informations indiquent que des militaires et des diplomates américains quittent la région en secret. L’Iran lui-même s’attend à une attaque des États-Unis et d’Israël et considère les gestes diplomatiques de Washington comme peu sincères. Pour un débutant, la conclusion simple est la suivante : ce genre de nouvelles incite généralement les traders à la prudence, et dans ces moments-là, le dollar, en tant que devise refuge, bénéficie d’un soutien. Mais l’évolution latérale du marché montre que les opérateurs ne sont pas encore prêts à tirer des conclusions et attendent des confirmations. J’estime que, sans escalade brutale, l’euro restera dans ce canal et tentera finalement une sortie par le haut, tandis qu’une véritable dégradation de la situation ferait facilement dérailler ce scénario.
La livre s’est renforcée hier après les chiffres d’inflation au Royaume-Uni, qui ont accentué les craintes d’une hausse de taux de la Bank of England lors de la prochaine réunion. Les prix à la consommation ont augmenté de 3,5 % sur un an contre 3,4 % attendu, et de 0,4 % sur un mois contre 0,3 % prévu. Plus important encore, l’indice sous-jacent, excluant les composantes volatiles, a accéléré à 2,8 % contre 2,7 % attendu. Cela montre que les tensions sur les prix se sont profondément diffusées dans l’économie, et il sera difficile pour la banque centrale de rester en pause. Les prix à la production avaient également de quoi inquiéter : les prix des intrants ont augmenté de 8,3 % sur un an contre 7,2 % prévu, et les prix de sortie de 4,6 % contre 4,3 % attendu. Ce type de hausse des coûts finit généralement par se répercuter sur les prix à la consommation. Les statistiques américaines susceptibles d’inverser le sentiment arrivent d’ordinaire dans la deuxième moitié de la journée, mais hier il n’y en a pas eu. En l’absence de chiffres américains, les vendeurs de livre n’avaient pas d’arguments, et la paire GBP/USD a conservé ses gains. Je pense que le marché intègre désormais la possibilité d’une hausse de taux, ce qui soutient la livre, et qu’un retournement nécessitera soit de faibles données britanniques, soit un moteur puissant en faveur du dollar.
Que faut-il attendre aujourd’hui ? Dans la zone euro, seul l’indicateur de confiance des consommateurs pour octobre est au programme. Les analystes prévoient -17,0 points après -16,5 le mois précédent, soit une légère dégradation du sentiment. Un tel chiffre a peu de chances de modifier sensiblement l’équilibre, car les écarts par rapport aux prévisions y sont généralement modestes et le marché est déjà porté par d’autres thèmes. L’attention se déportera vers les rendements des Treasuries américains et la situation au Moyen-Orient. Ce sont ces deux facteurs qui détermineront la trajectoire du dollar, et donc de l’EUR/USD. Si les rendements montent, la paire subira une pression ; s’ils reculent, l’euro aura une marge pour progresser. Sans nouvelles données européennes, tout mouvement directionnel affirmé viendra très probablement de l’extérieur de l’Europe.
Au Royaume-Uni, l’indice d’industrial orders balance de la Confederation of British Industry pour octobre sera publié en première partie de journée. Les analystes attendent -20 points après -9 le mois précédent. On anticipe donc une nette dégradation. À titre de comparaison, les commandes totales étaient à -25 % en août ; le marché est donc déjà habitué à des chiffres faibles pour cet indicateur. Il est peu probable qu’il déclenche un mouvement marqué. Ensuite, le gouverneur de la Bank of England, Andrew Bailey, prendra la parole. Ses remarques d’hier n’ont eu aucun impact sur la paire GBP/USD, et ce n’est pas la première fois. En septembre, il s’est exprimé sur l’indépendance des banques centrales, et le 14 octobre, il a parlé des réseaux sociaux — dans les deux cas, la livre n’y a rien trouvé d’exploitable. Tant que Bailey n’aborde pas la question des taux, le marché reste indifférent. Je pense que la paire a peu de chances de réagir aujourd’hui, sauf si le gouverneur donne des signaux clairs concernant la décision à venir.
Pour l’euro, les principaux repères sont 1,1259 à la hausse et 1,1233 à la baisse. Le cours à 1,1243 se situe presque au milieu — 16 pips sous le niveau supérieur et 10 pips au-dessus du niveau inférieur — et une telle étroitesse de la fourchette incite à la prudence. Le plus haut de la matinée autour de 1,1256 n’a manqué 1,1259 que de trois pips avant de refluer, si bien que je ne considère pas ce premier test comme une cassure confirmée. Je n’envisage des positions longues qu’après une clôture nette au-dessus de 1,1259 ; les objectifs se situent alors à 1,1298 et 1,1336. Je juge ce scénario légèrement plus probable tant qu’il n’y a pas d’escalade. Les positions vendeuses sous 1,1233, visant 1,1207 et 1,1183, nécessiteront des nouvelles en provenance du Moyen-Orient ou une hausse des rendements. Très probablement, tant que les responsables européens ne s’expriment pas, la paire continuera d’évoluer dans ce canal étroit.
Pour la livre, achats au-dessus de 1,3405 avec des objectifs à 1,3437 et 1,3467 ; ventes sous 1,3365 avec des objectifs à 1,3335 et 1,3303. Le cours à 1,3395 se situe à dix pips sous le niveau supérieur. Dans la matinée, la devise britannique a brièvement dépassé 1,3405, atteint 1,3408, puis reflué ; ce premier test ne prouve donc rien. Si Bailey évoque les taux et que les industrial orders ne troublent pas le marché, j’envisagerai une cassure haussière. Le seuil inférieur à 1,3365 est éloigné — environ 30 pips — et des ventes à partir de ce niveau ne se justifient que si le dollar reçoit un signal fort.
Pour l’euro, les niveaux de retour à la moyenne sont 1,1261 et 1,1219. Le niveau supérieur, 1,1261, n’est que deux pips au-dessus du signal d’achat sur cassure à 1,1259, donc un débutant doit faire preuve d’une prudence particulière. Deux pips sur le marché, ce n’est que du bruit. Si le prix monte au-dessus de 1,1259 jusqu’à 1,1261 et retombe rapidement, j’envisage de vendre – et le retracement matinal depuis 1,1256 a illustré ce comportement. S’il se maintient au-dessus de 1,1261, il s’agit d’une cassure confirmée et les ventes ne sont plus envisageables. Le niveau inférieur, 1,1219, se situe 14 pips sous le signal de vente sur cassure à 1,1233. Ici, je m’attends, après une cassure baissière, à ce que le prix atteigne 1,1219, ne parvienne pas à tenir, puis revienne au-dessus de 1,1233 – dans ce cas, des positions longues avec un stop sous le plus bas du faux breakout sont adaptées. S’il clôture en dessous, le retournement a échoué.
Pour la livre, les niveaux de retour à la moyenne sont 1,3411 et 1,3377. Le niveau supérieur se situe six pips au-dessus du signal d’achat de cassure à 1,3405. Le plus haut de la matinée à 1,3408 ne l’a pas atteint, donc le scénario de retour à la moyenne n’a pas encore été testé. Si le prix casse au-dessus de 1,3405, atteint 1,3411 puis retombe rapidement, j’envisage de vendre. S’il se maintient au-dessus de 1,3411, la vente n’est pas permise — il s’agit alors d’une cassure. Le niveau inférieur, 1,3377, se situe 12 pips au-dessus du signal de vente de cassure à 1,3365, c’est-à-dire entre le prix actuel et la borne inférieure. Ici, je m’attends à ce que le prix passe sous 1,3377, ne parvienne pas à s’y maintenir, puis revienne au-dessus — dans ce cas, je cherche des positions longues avec un stop sous le plus bas du faux signal de cassure. Si le prix se maintient sous 1,3377 et atteint 1,3365, le retour à la moyenne a échoué et l’attention se déplace vers l’objectif de vente sur cassure à 1,3335.
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