21.10.202613:16 Forex Analysis & Reviews: L’euro adopte une approche attentiste

L’euro n’est pas parvenu à enregistrer les gains attendus durant la première moitié de la séance. Le matin, la paire n’a pas réussi à dépasser 1,1232, puis elle a reculé jusqu’à près de 1,1215 avant de se redresser à 1,1227 au début de la seconde moitié de la journée. La raison est simple : les conclusions de la Bundesbank se sont révélées inférieures aux attentes des acheteurs d’euros.

Selon l’évaluation de la banque centrale, l’économie allemande est probablement restée au point mort au troisième trimestre. Le PIB a augmenté de 0,3 % aux premier et deuxième trimestres, et la Bundesbank tablait sur une légère croissance en septembre. Son dernier diagnostic a donc été décevant. Le rapport indique que des facteurs temporaires sont principalement en cause, en particulier le faible niveau des eaux du Rhin, et que la production devrait à nouveau s’accélérer nettement en octobre et en décembre. Pour les débutants, un point important mérite d’être compris : lorsque la plus grande économie de la région stagne, il est difficile pour les investisseurs de conserver leur confiance dans l’euro, même lorsque les causes sont présentées comme temporaires. En outre, l’économie s’était auparavant mieux comportée que prévu, et le gouvernement a récemment relevé sa prévision de croissance annuelle à 1,3 %, soit plus du double de l’estimation précédente. Cependant, la cherté de l’énergie continue de peser sur l’activité, tandis que l’indice de confiance des investisseurs en Allemagne s’est détérioré mardi pour la première fois depuis avril.

L’inflation constitue une autre source d’inquiétude. Elle a atteint 3,3 % en septembre, contre un objectif de 2 % pour la BCE, et la Bundesbank estime qu’elle devrait rester élevée pendant un certain temps. La banque centrale a souligné un degré d’incertitude très élevé, en particulier en ce qui concerne les prix de l’énergie. Elle a averti que plus le choc pétrolier se prolonge et plus les autres sources d’énergie deviennent coûteuses, plus le risque d’effets indirects poussant l’inflation au‑delà des prévisions augmente. Cette combinaison de croissance atone et de prix élevés place la BCE dans une position délicate, privant l’euro d’un soutien important. Tant que les prix de l’énergie resteront élevés et que les risques pesant sur la croissance perdureront, la paire EUR/USD devrait disposer d’une marge limitée pour un rebond durable.

Il n’y aura ni publications de statistiques américaines ni discours de responsables de la Federal Reserve durant la seconde moitié de la journée, la Fed entrant traditionnellement dans une période de calme avant sa réunion de politique monétaire. La paire reste donc à la merci des développements géopolitiques. Le Moyen‑Orient sera le principal facteur pour le dollar américain, car tout mouvement des prix de l’énergie se répercute immédiatement sur les rendements obligataires, qui influencent à leur tour le sentiment vis‑à‑vis de la devise américaine. Si les prix du pétrole et du gaz commencent à monter, les rendements obligataires augmenteront et soutiendront le dollar. Si les prix de l’énergie reculent, l’euro pourra éventuellement tenter un rebond. En l’absence de nouveaux signaux sur ce front, un mouvement durable dans un sens ou dans l’autre semble peu probable. De légères fluctuations autour des niveaux clés ne devraient donc pas être interprétées comme des signaux de trading.

Momentum

Pour l’euro, le principal niveau de résistance se situe à 1,1236, tandis que le niveau de support clé est à 1,1207. À 1,1227, le prix se trouve à neuf pips en dessous du niveau supérieur et à 20 pips au-dessus du niveau inférieur.

Pour les positions longues, le prix doit s’installer solidement au-dessus de 1,1236 et s’y maintenir. Les objectifs seraient alors 1,1259 et 1,1298. Ce scénario semble peu probable. Le plus haut de la matinée n’a pas atteint ce niveau et les déclarations de la Bundesbank n’ont pas fourni de catalyseur pour une nouvelle hausse.

Pour les positions courtes en dessous de 1,1207, les objectifs sont 1,1183 et 1,1155. Le plus bas du jour, autour de 1,1215, n’a pas atteint ce niveau, mais le contexte général du marché est favorable aux vendeurs. Ce scénario paraît plus probable qu’un mouvement haussier. Néanmoins, entrer en position avant une cassure confirmée serait prématuré.

Retour à la moyenne

Pour l’euro, les niveaux de retour à la moyenne se situent à 1,1240 et 1,1210. Tous deux sont très proches des niveaux de cassure correspondants. Le niveau supérieur de 1,1240 est à quatre points au-dessus du niveau d’achat sur cassure à 1,1236, tandis que le niveau inférieur de 1,1210 est à trois points au-dessus du niveau de vente sur cassure à 1,1207.

Un écart de trois ou quatre pips n’est qu’un simple bruit de marché. Il est impossible de distinguer une cassure d’un retournement sur le premier test uniquement, les débutants doivent donc faire preuve d’une prudence particulière.

Si le cours dépasse 1,1236, atteint 1,1240, puis retombe rapidement en dessous, des positions vendeuses peuvent être envisagées. Cela ressemblerait au mouvement de prix observé le matin, lorsque la hausse anticipée ne s’est pas matérialisée. En revanche, si le cours consolide au-dessus de 1,1240, cela confirmerait une cassure, et il faudrait alors éviter de vendre.

Le scénario associé au niveau inférieur fonctionne dans la direction opposée. Si le cours passe sous 1,1210, atteint 1,1207, ne parvient pas à se maintenir en dessous, puis repasse au-dessus de ce niveau, des positions acheteuses peuvent être envisagées, avec un stop-loss placé sous le creux du bref mouvement baissier. En revanche, si le cours consolide au-dessous de 1,1207, le scénario de retour à la moyenne est invalidé et l’attention se porte alors sur l’objectif à 1,1183.