21.10.202613:16 Forex Analysis & Reviews: 歐元採取觀望態度

歐元在上半日未能如預期般走強。早盤時，該貨幣對無法突破 1.1232，隨後回落至接近 1.1215，之後在下半日開始前回升至 1.1227。原因相當明顯：Bundesbank 公布的結論未達歐元買盤原先的預期。

依據該央行的評估，德國經濟在第三季很可能陷入停滯。國內生產毛額在第一、第二季皆成長 0.3%，而 Bundesbank 先前原本預期 9 月仍會有溫和成長，因此這次最新的評估結果令人失望。報告指出，主要是暫時性因素所致，尤其是萊茵河水位偏低，並預期 10 月與 12 月的經濟產出將再度明顯加速。對新手投資人而言，有一點值得特別理解：當整個區域中規模最大的經濟體出現停滯時，即使官方將原因歸咎為暫時性因素，投資人也很難對歐元保持信心。此外，德國經濟先前的表現優於預期，政府近期才將全年成長預測上調至 1.3%，為先前預估的兩倍多。然而，高能源價格仍持續拖累經濟活動，同時德國的投資人信心指數在週二出現惡化，為 4 月以來首次回落。

通膨則是另一項令人憂心的議題。9 月通膨率達到 3.3%，明顯高於 ECB 2% 的目標，而 Bundesbank 認為通膨在一段時間內很可能仍維持在相對高檔。該央行強調，目前存在高度不確定性，尤其是與能源價格相關的部分。它警告說，油價衝擊持續時間愈長，且其他能源價格愈趨昂貴，通膨透過間接效應被推升超出預期的風險就愈大。這種經濟成長停滯與物價高漲並存的組合，讓 ECB 的處境相當棘手，也削弱了對歐元的支撐。只要能源價格維持在高位、經濟成長風險仍在，EUR/USD 要出現持續性的反彈，空間恐怕十分有限。

美國方面，在下半日不會公布任何經濟數據，也沒有 Federal Reserve 官員發表談話，因為在政策會議召開前，Fed 依慣例會進入噤聲期。因此，該貨幣對將持續受地緣政治發展所左右。中東局勢將是推動美元走勢的主要因素，因為能源價格的任何波動都會立即反映在公債殖利率上，而殖利率變動又會進一步影響市場對美元的評價。如果油價與天然氣價格開始上漲，殖利率將隨之攀升，對美元形成支撐；若能源價格回落，歐元或許就有反彈的機會。在缺乏這方面新的訊號之前，匯價要在任一方向出現持續明確的走勢並不容易。因此，圍繞關鍵價位的小幅震盪，不應被誤判為明確的交易訊號。

動能

對於歐元而言，主要阻力位在 1.1236，而關鍵支撐位在 1.1207。當前匯價在 1.1227，較上方阻力低 9 點（pips），較下方支撐高 20 點。

若要建立多頭部位，價格需要穩固站上並維持在 1.1236 之上。此後的目標價位將依序看向 1.1259 和 1.1298。不過，這種走勢出現的可能性看來不大：早盤高點未能上攻至該水準，而 Bundesbank 的發言也未能成為進一步上漲的催化劑。

若在 1.1207 下方建立空頭部位，目標價為 1.1183 和 1.1155。今日低點約在 1.1215，尚未跌至該水準，但整體市場背景較有利於空方。與上行走勢相比，此情境出現的機率更高。不過，在跌破關鍵水準尚未獲得確認前過早進場，仍屬操之過急。

均值回歸

對於歐元而言，均值回歸水準位於 1.1240 和 1.1210。這兩個價位都非常接近相應的突破水準。上方的 1.1240 比買入突破價位 1.1236 高出 4 點，而下方的 1.1210 則比賣出突破價位 1.1207 高出 3 點。

3 到 4 點的差距只是市場雜訊而已。僅憑第一次測試幾乎無法分辨是突破還是反轉，因此新手在操作時應格外謹慎。

如果價格升破 1.1236，觸及 1.1240，隨後很快又跌回到 1.1240 之下，便可以考慮建立空頭部位。這種走勢類似於早盤的價格表現——原本預期的上漲最終未能實現。不過，如果價格在 1.1240 之上盤整，則可視為突破得到確認，此時應避免做空。

下方價位的情境則正好相反。如果價格跌破 1.1210、觸及 1.1207，但無法持續維持在該價位之下，隨後又重新站回該水準之上，便可以考慮建立多頭部位，並將止損設在這一小段下跌走勢的低點之下。相反地，如果價格改為在 1.1207 之下盤整，則代表均值回歸情境失敗，市場焦點將轉向 1.1183 的目標價位。