08.10.202616:56 Forex Analysis & Reviews: Le dollar profite de la panique

Le pétrole monte. Les obligations reculent. Les actions sont nerveuses. Le dollar, lui, récolte calmement son tribut de la panique générale.

Le Brent a bondi au-dessus de 105 $ le baril après qu’un rapport a remis en question l’idée selon laquelle Donald Trump éviterait d’intensifier le conflit avec l’Iran avant les élections de mi-mandat aux États-Unis. Les rendements des Treasuries à 10 ans ont augmenté, et le mouvement s’est même propagé à l’Europe. Les Bunds allemands se sont affaiblis et l’EUR/USD a poursuivi son repli.

Le billet vert est soutenu par les déclarations du gouverneur de la Fed Christopher Waller, qui a ouvert la porte à de nouvelles hausses de taux. « Si les données continuent de correspondre aux attentes, je m’attends à des mesures supplémentaires pour accélérer le retour de l’inflation vers l’objectif de 2 %. » Les relèvements n’ont pas besoin d’avoir lieu à chaque réunion, a-t-il ajouté, mais ils doivent intervenir dans un délai raisonnable.

Obligations souveraines et d’entreprise françaises

Un facteur négatif pour l’EUR/USD demeure l’impasse politique en France, qui freine les efforts visant à résorber le déficit budgétaire. Selon Bloomberg, après la vague de ventes punitives sur la dette souveraine, des obligations d’entreprises locales totalisant environ 215 milliards d’euros se négocient comme si elles étaient plus sûres que les obligations d’État. Ce montant a été multiplié par près de dix-huit depuis le début de l’année 2026 — à l’image d’une boule de neige qui grossit sans que personne ne l’arrête.

Les difficultés de la BCE s’accumulent. L’inflation s’approche de 4 %, alimentant les anticipations d’une nouvelle hausse du taux de dépôt. Les investisseurs se débarrassent des obligations françaises et d’autres titres de la zone euro trop endettés, ravivant le souvenir de la crise de la dette d’il y a dix ans — une vieille blessure qui n’a jamais complètement cicatrisé. Le chef économiste Philip Lane a réaffirmé qu’une réponse « modérée » au choc énergétique lié à une éventuelle guerre iranienne est appropriée, car l’impact sur l’économie dans son ensemble reste limité.

Dynamique du dollar

Le compte rendu de la réunion de septembre de la Fed a montré qu'une nouvelle hausse du taux des federal funds est probable d'ici la fin de l’année, le régulateur n’ayant pas l’intention de s’arrêter. XTB estime que le dollar se comporte comme un actif contracyclique : il attire les flux vers une valeur refuge tandis que les autres classes d’actifs sont vendues.

Presque toutes les devises du G10 se déprécient face au billet vert. L’euro est à la traîne, car la hausse des prix de l’énergie et les difficultés budgétaires de la France pèsent sur la monnaie unique des deux côtés. Le mois dernier, la Federal Reserve a relevé ses taux pour la première fois en trois ans, et depuis, plusieurs responsables ont déclaré qu’il fallait en faire davantage pour maîtriser l’inflation. Les marchés s’attendent à de nouvelles mesures de la Fed jusqu’à l’automne prochain. Rabobank estime que tant que la dynamique de croissance des États-Unis se maintiendra et que les taux de la Fed resteront orientés à la hausse, le dollar trouvera des acheteurs. Seuls les plus hardis oseront accumuler des positions sur l’EUR/USD à présent.

Si j’envisageais de parier contre le billet vert, je ne me précipiterais pas.

Techniquement, sur le graphique journalier, la formation d’« inside bar » de EUR/USD permet de placer des ordres d’achat en attente à partir de 1,121 et des ordres de vente à partir de 1,117.