08.10.202618:45 Forex Analysis & Reviews: Dólar se beneficia do pânico

O petróleo sobe. Os títulos caem. As ações ficam nervosas. O dólar, com calma, coleta tributo do pânico generalizado.

O Brent saltou acima de US$ 105 por barril depois de um relatório que colocou em dúvida a ideia de que Donald Trump evitaria escalar o conflito com o Irã antes das eleições de meio de mandato nos EUA. Os rendimentos do Treasury de 10 anos subiram, e o movimento chegou até a Europa. Os bunds alemães enfraqueceram, e o EUR/USD continuou a recuar.

O dólar é apoiado por comentários do governador do Fed, Christopher Waller, que admitiu a possibilidade de novas altas dos juros. "Se os dados continuarem a chegar como esperado, espero passos adicionais para acelerar o retorno da inflação à meta de 2%." Ele acrescentou que as altas não precisam ocorrer em todas as reuniões, mas devem acontecer dentro de um prazo razoável.

Títulos soberanos e corporativos franceses

Um fator negativo para o EUR/USD continua sendo o impasse político na França, que dificulta os esforços para conter o déficit orçamentário. Segundo a Bloomberg, após a venda punitiva de títulos soberanos, títulos corporativos locais totalizando cerca de € 215 bilhões estão sendo negociados como se fossem mais seguros do que os títulos do governo. Esse montante cresceu quase dezoito vezes desde o início de 2026 — como uma bola de neve rolando sem ninguém para detê-la.

Os problemas do BCE estão se acumulando. A inflação está se aproximando de 4%, alimentando as expectativas de uma nova alta da taxa de depósito. Investidores estão se desfazendo de títulos franceses e de outros países da zona do euro excessivamente alavancados, reavivando as memórias da crise da dívida de uma década atrás — uma ferida antiga que ainda não cicatrizou completamente. O economista-chefe Philip Lane reiterou que uma resposta "moderada" ao choque de energia decorrente de uma possível guerra com o Irã é apropriada, porque o efeito sobre a economia em geral é limitado.

Dinâmica do dólar

A ata da reunião de setembro do Fed mostrou que uma nova alta da taxa dos Fed Funds é provável até o fim do ano, já que o banco central não pretende interromper o aperto monetário. A XTB acredita que o dólar está atuando como um ativo anticíclico: atrai fluxos para ativos de refúgio enquanto outras classes de ativos estão sendo vendidas.

Quase todas as moedas do G10 estão se enfraquecendo frente ao dólar. O euro está ficando para trás em relação às demais moedas, à medida que a alta dos preços da energia e os problemas fiscais da França pressionam a moeda única por ambos os lados.

No mês passado, o Federal Reserve elevou os juros pela primeira vez em três anos e, desde então, vários dirigentes afirmaram que ainda é necessário fazer mais para conter a inflação. Os mercados esperam novas medidas do Fed até o próximo outono. O Rabobank considera que, enquanto o cenário de crescimento dos EUA se mantiver e as taxas do Fed continuarem apontando para cima, o dólar encontrará compradores. Neste momento, somente os mais corajosos estarão aumentando suas posições em EUR/USD.

Se eu estivesse considerando uma aposta contra o dólar, não teria pressa.

Tecnicamente, no gráfico diário, a formação de barra interna do EUR/USD permite colocar ordens de compra pendentes a partir de 1,121 e ordens de venda a partir de 1,117.