25.09.202604:22 Forex Analysis & Reviews: Vue d’ensemble de la paire EUR/USD. 25 septembre. Le marché se berce d’illusions

La paire EUR/USD a poursuivi son mouvement baissier jeudi, ce qui, à ce stade, ne surprend probablement plus personne. Aussi bien cette semaine que la précédente, nous avons répété à plusieurs reprises que le marché évolue en vase clos, en ne mettant en prix qu’un seul et unique facteur : le resserrement monétaire de la Federal Reserve. De plus, l’appréciation du dollar américain paraît désormais tout simplement absurde. Nous ne nions pas que les anticipations de hausse des taux de la Fed se sont effectivement renforcées au cours du mois écoulé, ni que la Fed a montré sa volonté de relever à plusieurs reprises son taux directeur. Mais combien de temps encore le dollar va-t-il continuer à s’apprécier sur la base d’un seul facteur, alors que le marché ignore tous les autres ?

Le plus intéressant, c’est que la plupart des experts ne voient rien de surprenant dans ce mouvement. Ils trouvent chaque jour de nouvelles explications à ce comportement précis. La méthode est extrêmement simple : dans l’ensemble du flux de nouvelles/événements/publications, ils sélectionnent celles qui les arrangent et en tirent la « bonne conclusion ». Par exemple, mercredi, les indices d’activité des entreprises S&P pour le mois de septembre ont été publiés aux États‑Unis. Les deux ont affiché des valeurs très élevées, ce qui indique indirectement une accélération de l’économie américaine, permettant à la Fed de resserrer plus facilement sa politique. La plupart des experts en ont immédiatement conclu que le dollar avait progressé d’environ 100 pips en une journée précisément en raison de ce facteur. Peu importe que les indices d’activité américains aient été publiés alors qu’une bonne partie du mouvement avait déjà eu lieu. Peu importe que les États‑Unis publient aussi des indices d’activité ISM, qui n’ont aucune corrélation avec les indices S&P et sont considérés comme plus importants. Peu importe que les PMI de la zone euro et de l’Allemagne aient eux aussi dépassé les prévisions ce jour‑là. Peu importe que la European Central Bank ait déjà resserré sa politique à deux reprises, alors que seul le dollar américain s’apprécie — et sans interruption. L’essentiel est de trouver une explication qui colle.

Il faut également souligner la dimension géopolitique. Les discussions entre l’Iran et les États‑Unis ont repris, et peu importe si elles n’aboutissent une nouvelle fois à rien. Il n’est plus question d’escalade pour l’instant, et l’on perçoit même quelques signaux de désescalade et de fin de guerre. Rappelons que le dollar est un actif refuge vers lequel les capitaux se tournent en période de chocs géopolitiques. Ainsi, lorsque la situation géopolitique s’améliore, la demande de dollar devrait baisser, non augmenter. Pourtant, ce facteur n’a actuellement aucune importance et ne préoccupe personne.

Nous maintenons donc notre point de vue. La baisse actuelle de la paire est entièrement inerte et illogique. D’un point de vue technique, tout paraît cohérent, et l’on peut même la trader. Mais qui, il y a trois semaines, avait prévu une appréciation du dollar aussi forte et aussi nette ? Et expliquer après coup que le dollar a gagné X pips pour Y raisons présente peu d’intérêt. Sur le marché, ce sont les prévisions qui comptent le plus, pas les explications a posteriori des mouvements. Nous estimons que lorsqu’un mouvement est illogique, il vaut mieux l’ignorer que de prendre des positions sans comprendre pourquoi.

La volatilité moyenne de la paire de devises EUR/USD au cours des 5 dernières séances de trading, au 25 septembre, est de 49 pips et est qualifiée de « moyenne ». Nous nous attendons à ce que la paire évolue entre 1,1318 et 1,1416 vendredi. Le canal linéaire de régression supérieur est orienté à la hausse, ce qui indique une tendance haussière. L’indicateur CCI est entré trois fois en zone de survente et a formé trois divergences « haussières », ce qui signale une possible fin de la correction baissière illogique. Cependant, le marché ne réagit actuellement à rien.

Niveaux de support les plus proches :

S1 – 1,1353

S2 – 1,1292

S3 – 1,1230

Niveaux de résistance les plus proches :

R1 – 1,1414

R2 – 1,1475

R3 – 1,1536

Recommandations de trading :

La paire EUR/USD continue d’évoluer à la baisse, mais nous considérons toujours ce repli comme une correction avant une nouvelle tendance haussière. Le contexte fondamental global reste négatif pour le dollar, mais en 2026, d’abord la géopolitique, puis la position hawkish de la Fed ont apporté un soutien solide à la devise américaine. Lorsque le prix se situe sous la moyenne mobile, il convient d’envisager des positions vendeuses avec des objectifs à 1,1353 et 1,1318. Au-dessus de la moyenne mobile, les positions acheteuses sont privilégiées, avec des objectifs à 1,1475 et 1,1536.

Explications des illustrations :

Les canaux de régression aident à déterminer la tendance actuelle. S’ils sont tous les deux orientés dans le même sens, cela signifie que la tendance est actuellement forte ;

La ligne de moyenne mobile (paramètres 20,0, smoothed) définit la tendance à court terme et la direction dans laquelle il convient de trader à l’heure actuelle ;

Les niveaux de Murray sont des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections ;

Les niveaux de volatilité (lignes rouges) représentent le canal de prix probable dans lequel la paire devrait évoluer au cours des 24 prochaines heures, sur la base des indicateurs de volatilité actuels ;

L’indicateur CCI – son entrée en zone de survente (en dessous de -250) ou en zone de surachat (au-dessus de +250) indique qu’un retournement de tendance dans la direction opposée est imminent.