25.09.202604:22 Forex Analysis & Reviews: EUR/USD 貨幣對概覽。9 月 25 日。市場正自欺欺人

週四，EUR/USD 貨幣對持續下跌，而到目前為止，這樣的走勢大概已經不再令任何人感到意外。過去這一週以及再往前的一週，我們一再指出，市場始終在一個封閉迴圈中運轉，只圍繞著同一個因素定價——美聯儲的貨幣緊縮。此外，現在美元的上漲已經顯得有些荒謬。我們並不否認，在過去一個月裡，市場對美聯儲升息的預期確實有所升溫，而且美聯儲也表現出多次升息的準備。但問題在於，美元還能在單一因素的驅動下走強多久，而市場又要無視其他所有因素多久？

最有意思的是，多數專家對這種走勢並不覺得奇怪。他們每天都能找出新的理由來解釋這樣的行情。做法極其簡單：從鋪天蓋地的新聞、事件和數據中，只挑出自己需要的那幾條，然後得出一個「正確結論」。例如，本週三美國公佈了9月份的 S&P 商業活動指數。兩項指數都處於非常高的水準，從側面顯示美國經濟可能正在加速，從而讓美聯儲更容易收緊政策。多數專家立刻斷言，美元單日上漲約100點，就是因為這個因素。至於 S&P 指數公佈時，大部分漲幅早已出現了，這不重要。至於美國還會公佈與 S&P 指數毫無相關、而且被普遍視為更重要的 ISM 商業活動指數，這也不重要。至於同一天歐元區和德國的 PMI 數據也高於預期，這同樣無足輕重。至於歐洲央行也已經加息兩次，但只有美元在持續升值——這更是無關緊要。最重要的是，要先找到一個說得通的理由。

還必須提到地緣政治這一塊。伊朗與美國之間的談判已經重啟，至於最後是否再次不歡而散，暫時沒有人在意。眼下並沒有升級的聲音，甚至還隱約透露出一定的緩和跡象，以及戰事可能結束的希望。別忘了，美元是一種避險資產，在地緣政治衝擊之下，資金會湧向美元避險。因此，當地緣政治局勢改善時，理論上對美元的需求應該下降，而不是上升。然而，目前這個因素幾乎毫無影響，也沒有引起什麼關注。

因此，我們仍然堅持原有觀點。當前該貨幣對的下跌完全屬於慣性推動，且缺乏邏輯支撐。從技術角度來看，一切似乎合情合理，甚至可以據此進行交易。但三週前，有誰預測到美元會出現如此迅猛而堅定的升勢？而事後再去解釋美元是因為某些理由上漲了多少點，其實意義不大。在市場中，最重要的是事前的預測，而不是事後對走勢的說明。我們認為，如果某段行情本身就缺乏邏輯，那麼與其在完全不了解原因的情況下入場，不如選擇觀望、直接跳過。

截至9月25日，EUR/USD 貨幣對在最近5個交易日的平均波動約為49點（pips），屬於「中等」波動水平。我們預計該貨幣對在週五將於 1.1318 與 1.1416 之間波動。上方線性回歸通道正向上傾斜，顯示出上升趨勢。CCI 指標三度進入超賣區，並形成三次「看漲」背離，這些訊號預示著不合邏輯的下行修正即將結束。然而，目前市場對任何因素都幾乎沒有反應。

最近支撐位：

S1 – 1.1353

S2 – 1.1292

S3 – 1.1230

最近阻力位：

R1 – 1.1414

R2 – 1.1475

R3 – 1.1536

交易建議：

EUR/USD 仍在延續下行走勢，但我們依然將這波下跌視為在新一輪上升趨勢前的修正。從整體來看，美元的基本面背景仍然偏空，不過在 2026 年，先是地緣政治因素，其後是 Fed 的鷹派立場，為美元提供了強勁支撐。當匯價位於移動平均線之下時，可考慮做空，目標指向 1.1353 和 1.1318；當匯價位於移動平均線之上時，則以做多為主，目標看向 1.1475 和 1.1536。

圖示說明：

回歸通道用於判定當前趨勢方向；若兩條通道同向運行，代表當前趨勢較為強勁；

移動平均線（參數設定：20,0，平滑）用來界定短期趨勢，並指示目前應順勢操作的方向；

Murray 水平為價格運動與修正的目標區間；

波動率水平（紅線）為在當前波動率指標基礎上，預估未來24小時內匯價可能運行的價格通道；

CCI 指標：當其進入超賣區（低於 -250）或超買區（高於 +250）時，意味著趨勢可能即將出現反向反轉。